再融資新規出臺，基金公司積極參與。據中國基金報記者統計，新規發佈後，已有近百家上市公司修改或新披露了定增預案，興全、富國、建信、睿遠、前海開源、財通等基金公司參與其中，後續還有不少基金公司為進入定增市場積極佈局，準備大幹一場。
積極備戰參與
看準定增市場機遇，積極跟蹤備戰成為近期不少基金公司的業務重點。
“我們對全部定增項目都保持緊密跟蹤，按照篩選標準選擇標的。目前已儲備了一些重點標的，三四月份會參與一些重點項目的投資。”九泰基金定增投資中心總經理劉開運表示目前正在與企業頻繁交流。
博時基金研究部副總經理金晟哲表示，對已覆蓋上市公司保持持續溝通，摸底潛在市場機會，提前做好基本面研究，篩選項目池。同時與發行方和投行緊密聯繫，第一時間掌握定增資產供應信息。“未來定增市場機遇與挑戰並存，門檻大幅降低，優質項目的競爭愈發激烈。具備項目獲取、公司研究、資產定價等全方面主動管理能力的投資管理機構，才能在定增市場做大規模併為客戶帶來回報。”
據中國基金報記者瞭解，看準定增市場將迎來黃金髮展期，此前對定增業務積累較多的基金公司都積極行動起來。“有很多公司來找我們談項目，比之前熱度要高很多，我們也準備精選其中優質項目參與。”一位基金公司投研人士表示。
Wind資訊數據顯示，2月15日至29日，滬深兩市共有76家上市公司披露增發預案。公募比較看好立思辰，興全、建信、睿遠等基金公司參與，認購金額分別為2.5億、4000萬元、2.3億元。富國基金和興全基金參與了中密控股，認購金額各6000萬元。此外，前海開源和財通基金參與了恆邦股份，認購金額分別為2億元和1億元；興全基金則積極佈局藥石科技，認購金額6.5億元；麥迪科技獲富國基金0.6億元認購。
“2017年監管變化讓整個定增市場到達冰點，這次政策調整激活了市場，後續還會有更多基金公司參與。”據一位業內人士表示，同時，年初以來權益基金髮行規模可觀，大量的新增資金要尋找價格合適的優質資產，從需求上促使基金公司成為增發領域的主要玩家之一。
精選個股成重點
在看準機遇的同時，不少基金公司非常重視精選個股以及風險控制。
劉開運表示，參與定增項目，判斷基礎是標的的長期競爭能力和長期成長性，並需要同時滿足兩個標準，一是最近三年平均ROE≥8%，二是最近三年扣非淨利潤複合增速≥10%。同時，在風險控制上，會深入研究定增標的，發現風險點，控制參與標的估值水平，留出一定安全邊際。
招商基金投資支持與創新部總監姚飛軍表示，會從行業景氣、個股景氣和估值三個維度對於定增項目進行評估；同時考慮到項目鎖定期，會對未來6個月時間維度的景氣變化進行重點分析，對一些行業景氣度向上確定性較高，估值相對合理的項目會優先考慮；對於目前估值較低的週期性板塊，考慮到部分項目的下行風險有限，如果可以拿到較理想的價格，也會適度參與。
在風險控制上，姚飛軍表示，前期的項目選擇，公司有嚴格的篩選標準，對於高風險個股設置禁投池。同時，對於定增公司的潛在風險進行評估，例如其商譽減值風險和股權質押風險等。
諾德基金表示，選擇標的還是要回歸基本面，由於定增有一定的鎖定期，所以企業基本面是定增投資機構必須考量的維度，包括行業的景氣週期，成長空間和競爭格局，基礎資產有合理的盈利能力，並且具備一定的核心競爭力，在盈利質量上能給股東創造持續現金流。
看好今年定增市場
“此次再融資政策的落地，將成為市場風格進一步切換的催化劑，中小盤股票投資機會將會是未來1-2年的重要方向。定增投資作為典型的成長股投資策略，受益於此次再融資政策的落地實施，將成為今年非常具有吸引力的投資品種。”劉開運表示。
看好今年定增市場的投資人士不在少數。金晟哲也表示，當下是參與定增市場非常好的時點。“目前正是天時、地利、人和，天時是市場正處在牛熊交界或是熊市的尾部。地利則是指，從2019年開始資本市場的政策不停的鬆綁，對於參加者來說比較有利。最後人和，是指折價。目前定增剛剛重新回到投資者的視野，很多產品還在籌備中，這個時候參與，報價的人不會像2016年、2017年那麼多，還能拿到不錯的折價。”
姚飛軍也看好今年權益市場的整體表現，認為新規將為機構投資者提供更好的介入機會。一方面，從全年維度看市場仍有一定的上行空間，當前整體估值仍相對較低，疫情對於全球經濟有短期衝擊，但逆週期政策也將加碼；另一方面，再融資門檻降低之後，上市公司參與的熱情較高，從中篩選質地較好、發行底價合理的項目，能夠增厚安全墊，獲得較好的預期收益。
本文源自中國基金報
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