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企源科技（833132.OC）
深耕“諮詢+IT”領域，產業互聯戰略建設初有成效
事件
2018年4月17日，公司發佈2017年年報，公司實現營業收入8.81億元，同比增長37.94%；公司歸母淨利潤4227.46萬元，較上年同比增長18.8%；扣非歸母淨利潤3549.79萬元，同比增長20.72%。同日，公司發佈利潤分配預案，公司擬以現有總股本 6660萬股為基準,向全體股東每10股派發現金紅利人民幣2元(含稅)，共計派發現金紅利1332萬元。（公司年報）
打造“諮詢+雲服務+孵化培訓”聯動模式，致力提供綜合性價值服務
公司通過打造管理信息化諮詢平臺、雲服務平臺、孵化培育平臺三大平臺聯動的商業模式，為客戶提供富有價值的綜合服務。具體地，公司通過管理信息化諮詢平臺，深入瞭解客戶需求，同時提供雲服務，再為客戶制定商業計劃、理清管理架構等，以實現高質量的綜合性管理服務。同時，由於毛利率較低的外包業務收入大幅增長46.16%，導致綜合毛利率下降2.18pct。（公司年報）
深耕“諮詢+IT”雲服務與眾包平臺，攜手用友網絡
公司堅持以諮詢業務為基礎，通過為客戶提供IT、業務、職能領域的雲服務使得服務流水化系，並實現大規模穩定的流水型收入。管理信息化諮詢的眾包平臺方面，AMT進一步開放公司的品牌、資質及後臺服務等資源，運用事業合夥人機制，調動與引進更多優秀團隊，並促進合夥人團隊間的資源交流，為老客戶提供更全面的諮詢服務，同時催生新的業務需求點。2017年，公司業務運營版塊收入同比增長40.04%。2018年4月，公司與用友網絡簽署戰略合作協議。 雙方攜手將在通用諮詢、應用、行業應用、聯合產品服務創新等層面，展開技術、解決方案、市場等多維度合作。通過打造智能化的“諮詢+IT”雲服務，助力用友網絡數字化轉型。（公司公告）
建立優質客戶群，開拓多領域諮詢服務
公司與國內多家大型企業建立了合作關係，既有為國企也有為高成長民企服務的大量成功案例。與此同時，公司還建立與加強“金融行業線”、“軍工與科研院所行業線”等，發揮出諮詢行業能夠為不同行業跨界服務的特點。截止2017年，公司累計服務近3000家客戶，進入世界500強的中國企業絕大部分是公司的客戶，中國500強企業中的客戶約有過半數與AMT達成二次及多次簽約。2017年，公司還被授予為阿里雲的金牌合作伙伴。優質的下游客戶群能保障公司業績的穩定性和持續增長潛力。（公司年報）
注重技術研發，多個研發項目順利開展
公司注重對企業管理軟件系統的底層架構、用戶界面、數據應用上進行SAAS模式的深度研發，藉助SAAS 產品更好的滿足細分行業客戶的需求。
截止目前公司擁有48項軟著。2017年，公司共進行9項研發項目，結項6個政務項目監管、信息管理等軟件開發項目，還有3個項目仍在研發中。2017年9月，公司共同創始人王玉榮女士被任命為浙江清華長三角研究院研究中心主任，該研究院是由浙江省政府和清華大學共同成立的產業互聯網研究中心。公司各個研發項目的順利開展，進一步提升了公司的競爭優勢，推動了公司業務的發展。（公司年報）風險提示：諮詢業務質量控制的風險；雲服務業務轉型失敗風險。
只要路是對的
就不畏懼遠方
安信新三板 諸海濱團隊
重點行業
松柏之茂，隆冬不衰
新三板市場2018年度策略
物業
長期發展空間開啟，目前估值處於歷史中樞位置，企業的成長性是投資主線：關注規模與絕對營收較高的龍頭股以及相對增速較高績優股
醫藥
敏銳解讀醫藥新政，深入挖掘細分龍頭，持續跟進醫藥創新
TMT
“人口紅利”將向“工程師紅利”釋放，技術創新是未來的主旋律；立足基本面，把握三條主線（雲計算、5G/物聯網和人工智能）：（1）尋找估值低+行業景氣度高+競爭優勢強的細分領域龍頭公司；（2）重視優質賽道中的龍頭和次龍頭公司；（3）尋找TMT相關領域的拐點機會
教育
投資堅守精品策略，遵循四大投資線條：
（1）後修法時代關注品牌化規模化的真龍頭
（2）把握職業教育、在線教育等快速成長機會
（3）剛需支撐+適應衝擊，線下培訓仍是主流
（4）STEAM等素質教育風口顯現
環保
新能源
看好環保稅+排汙許可證+常態化環保督查開啟的長期需求通道，細分板塊未來關注再生資源＞環衛＞非電治理＞工業治理。
新三板新能源汽車產業鏈公司的盈利能力較A股更加突出。後續增長將更多來自於優質企業議價權的提高與規模優勢擴大帶來的平均成本下降，行業龍頭或將在後續時期持續受益。
傳媒
手遊依靠ARPU提升釋放成長潛力，內容精品化帶動價值提升，二八效應顯著建議關注擁有精品製作能力、獲取優質IP能力的公司。
智造
持續關注光電、核電、汽車電子等景氣領域
安信新三板 諸海濱團隊
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【團隊榮譽】
2015年&2016連續新財富最佳新三板研究機構第一名、2017年新財富最佳新三板研究機構第二名。
2016年&2017年金牛獎新三板研究第一名2016年第一財經最佳分析師
2016年&2017年賣方水晶球獎新三板第一名。
【首席 · 諸海濱】
安信證券研究中心 •總經理助理
新三板研究負責人
2003-2007年任職光大研究所，2007年加盟安信證券研究中心。
曾獲新財富最佳策略分析師、水晶球獎、金牛獎和第一財經最佳策略分析師。
擅長自上而下和自下而上相結合的研究方法，積累策略、行業、公司豐富研究經驗！
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