昨日，小米集團通過官方微博宣佈暫緩CDR發行，選擇先在香港H股上市，隨後再擇機於內地市場發行CDR。本來是CDR獨角獸第一股，一下子主動退出賽道，難免引發聯想，很多研究者都開始撰文分析。
要知道，為了配合CDR的發行進度，小米曾將上市時間推遲了1-2周，計劃在2018年7月9日進行CDR和香港IPO的定價，可以看出小米為了實現這個目標其實花費了很大心思的。
據路透社報道，此舉主要是因為小米的估值一直存在爭議，目前小米將其潛在估值下調至550-700億美元，但小米與監管機構對其CDR估值存在爭議引發CDR發行被延遲，對於雷軍來說，一直想估值到1000億美元左右。
作為小米香港IPO承銷商之一，摩根士丹利認為，小米有著較高的市場份額，以及快速的增長軌跡，因此該公司屬於國際知名手機制造商。小米當前的公允價值在650億美元到850億美元之間。
與之同時，周光平和黃江吉作為小米的八大聯合創始人之一，在這一時刻黯然離去，也不禁引發資本聯想，畢竟在這個關鍵節點，離場不僅意味著管理層震動，巨大的利益分配，也給小米能否堅守初心打上了問號。
2010年，周光平接受雷軍邀請，成為小米科技聯合創始人，任職副總裁，負責硬件及BSP團隊，之前，周光平還是小米科技手機研發和供應鏈方面的核心人物，如今小米上市之路還沒走完，周就已經黯然離場，大家有所懷疑也是很正常！
香頌資本執行董事沈萌曾對媒體公開表示，“小米的光環再大，也是Apple或Google的模仿者，現在曝出來的營收與估值過高，特別是市盈率數字是過高的。”事實上，雖然小米一直為發燒而生，但是其研發實力一直受到詬病。
小米研發開支在2015年為15億元，2016年21億元，2017年31億元，年平均投入研發開支佔營收2.8%，相比之下研發開支幾乎沒有任何增長，2017年銷售推廣費用52億，佔比高達52%，難怪有分析師質疑其到底是科技企業，還是營銷企業。
如果光靠購買專利，小米的利潤空間和估值又將大大下降，以小米目前平均900元售價，如果再去掉應繳的60元左右專利費用，那小米每臺手機幾乎是沒有利潤的，而隨著中興事件的爆發，國內科技企業應該警醒，沒有核心技術是走不長遠的，這或許是八歲的小米最該思考的問題。
畢竟，小米作為一家極富情懷的本土企業承載了不少中國人的自豪感。上市後的小米能否擺脫科研短板成為貨真價實的科技企業，這可能是我們更為關心的問題，否者我們真的要問一句：are you ok？
閱讀更多 科技復興社 的文章
