圈小嶽+圈小躍
昨晚葡萄牙有驚無險的出線，被丟點嚇得慌得一批的C羅粉們長舒一口氣。但與此同時，股市就沒那麼好運了，美股經歷了一波黑週一，道指收跌300多點，吃瓜群眾紛紛表示這次我A股終於把美股帶下來了。
在這個降準也沒能穩住的市場中，開盤時恐慌情緒繼續蔓延，而後創業板指率先翻紅，TMT板塊表現搶眼。但棚改相關影響板塊仍然跌幅較深，國證地產跌幅超3%，上證50跌幅超1%。
今年年初以來，棚改項目推進速度一直很快，其中PSL（抵押補充貸款）是棚改項目的重要資金來源。PSL的投放一方面直接促進了房地產投資，另一方面也是棚改貨幣化資金的主要來源。今年上半年PSL的投放速度明顯快於去年，這在今年去槓桿房地產企業融資不易的大環境下，提供了重要的資金來源，使房地產各項相關經濟數據在上半年表現出了很強的韌性。
昨日PSL審批暫停的消息雖然得到了相關方面的闢謠，但也透露出地方棚改辦和國開行的合同審批權限上移，PSL的投放力度或將減弱。這將很大程度上影響房地產企業的資金來源，從而對整個板塊造成影響。除地產外，今日相關的建材、鋼鐵、煤炭板塊跌幅居前。
板塊漲跌互現的情況下，今天滬指2803.79的新低可以說是近期震盪探底的一個縮影，磨底的過程中還真是令人倍感煎熬。
煎熬的點有三個，第一個就是A股受外圍影響太大，哪怕是一個小小的消息，也能誘發市場很大的反應情緒；第二個是諸多利好無法達到預期效果，或者是已經提前釋放，所以真到利好落地的時候，反而在盤面上成了利空；第三個是主力資金還在繼續下砸，砸不到黃金坑誓不罷休，從3500多點的高位，僅半年時間就砸了700點，距離三年前的2638點也就只有100多點。
從今天的K線來看，長長的下影線伴隨著實錘陽線主體，再聯繫這段時間持續的地量，可以說局部底的特徵算是很明顯了。今天大幅低開的情況下，漲停的股票多達50多隻，而跌停的股票縮減為20多隻，盤面上所有股票的上漲家數遠超下跌家數，再加上今天相比於昨天有所放量，種種跡象說明資金的參與度在提高。
如果觀察細分板塊的話，創業板在這波磨底的過程中表現出了足夠的韌性，率先有了5日均線的支撐，並且從上週暴跌之後就一直顯現出連續陰陽交錯的K線形態，說明1500點對於創業板的支撐還是很強的，底部相比於其他板塊構築的更早更有力。至於金融、地產這些藍籌權重，在之前的暴跌中作為救盤主力逆勢上漲，這兩天的下跌可以認為是補跌，也可以認為是存量資金博弈之下對於主題的輪換，未來等到底部信號明確之後，仍有較好機會。
就在6月26日凌晨，滬深交易所、證券業協會、銀行業協會四部門一同發聲，指出股票質押風險總體可控，對市場衝擊有限。在“多家上市公司發佈控股股東或實控人質押股份面臨平倉風險公告”的背景下，股權質押給大家帶來的擔憂可是不少，這番穩定市場的公告確實很及時。
不過還有一點可以注意，選擇在大半夜的時候發佈公告，首先得給深夜加班的監管層點個贊，其次分析一下原因，不排除是因為外盤大跌之後，提前發出用於穩定市場，其實質押風險對於市場的衝擊影響已被討論許久，單體的風險其實影響並不大，但如果遇上了連鎖反應，比如外圍市場的利空，風險影響擴大就不好了，所以預防針提前打打。
近期還需要重點關注的是6月30日和7月6日的貿易摩擦事件。6月30日，美國財政部可能會宣佈對中國在美國的投資施加限制。7月6日，美國上次宣佈的對我國500億商品加徵關稅中的第一批，對340億商品加徵關稅即將於7月6日實施。目前來看，美國相關政策的執行在所難免，需要觀察我國的反應，以及美國面對我方的反應後是否會加大政策力度。如果雙方爭端升級，全球將再次陷入避險模式中，各國股市或許將會承壓。
我們此前提到過，A股目前的估值水平不算貴，在貿易摩擦的情緒宣洩過後，最終股市還是會迴歸企業盈利的基本面。最近連續暴跌後，有一些前期倉位比較輕的小夥伴總是來詢問是否能夠抄底。我們的觀點是目前處於底部區域，大盤連續大跌的概率已經不那麼大了，但是單日的下跌可能還會有。所以最好採用定投或者分批買入的形式建倉，能夠比較好地分散風險，同時儲備未來的投資籌碼。
美國近期在全球挑起貿易摩擦，目前歐洲、土耳其、印度、加拿大和墨西哥已經頒佈了相應的反制措施。昨日國務院副總理與歐盟委員會副主席卡泰寧共同主持第七次中歐經貿高層對話。雙方進行了深入務實的討論，達成了一系列成果和共識。隨著中美貿易摩擦的升級，我國也正在調整現有的貿易關係。比如今日國務院關稅稅則委員會宣佈自2018年7月1日起中國對部分亞太貿易協定國家下調進口關稅，後續涉及到進出口的商品和企業或許將會面臨較大的變化。
近日國內人民幣兌美元匯率貶值速度較快，已經從6.4快速上行到了6.6附近。對於匯率問題或許到不用過度擔憂，經歷了2015年的匯率貶值和外匯佔款大幅流出，外管局對匯率的調控能力和經驗都大幅增強，或許不會重演當時的恐慌性貶值。昨天我們提到過，匯率貶值對某些行業或許會帶來較大的影響，比如國內航空公司的收入大多是人民幣收入，而成本方面油價和飛機都是以美元結算的，所以會受到較大的影響。
昨日恆大正式入主美國新能源汽車公司Faraday Future，樂視網今日開盤漲停，難道又是熟悉的配方，一樣的味道？謹慎起見，還是先當個吃瓜群眾吧。
行業方面沒有什麼變化，依然持續推薦存在全年機會可能性的醫藥指基（160219）和食品飲料（160222），同時也可關注軍工ETF（512660）下半年基本面邊際改善可能帶來的表現。
今天就這樣，白了個白~
風險提示：無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
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