圈小岳+圈小跃
昨晚葡萄牙有惊无险的出线，被丢点吓得慌得一批的C罗粉们长舒一口气。但与此同时，股市就没那么好运了，美股经历了一波黑周一，道指收跌300多点，吃瓜群众纷纷表示这次我A股终于把美股带下来了。
在这个降准也没能稳住的市场中，开盘时恐慌情绪继续蔓延，而后创业板指率先翻红，TMT板块表现抢眼。但棚改相关影响板块仍然跌幅较深，国证地产跌幅超3%，上证50跌幅超1%。
今年年初以来，棚改项目推进速度一直很快，其中PSL（抵押补充贷款）是棚改项目的重要资金来源。PSL的投放一方面直接促进了房地产投资，另一方面也是棚改货币化资金的主要来源。今年上半年PSL的投放速度明显快于去年，这在今年去杠杆房地产企业融资不易的大环境下，提供了重要的资金来源，使房地产各项相关经济数据在上半年表现出了很强的韧性。
昨日PSL审批暂停的消息虽然得到了相关方面的辟谣，但也透露出地方棚改办和国开行的合同审批权限上移，PSL的投放力度或将减弱。这将很大程度上影响房地产企业的资金来源，从而对整个板块造成影响。除地产外，今日相关的建材、钢铁、煤炭板块跌幅居前。
板块涨跌互现的情况下，今天沪指2803.79的新低可以说是近期震荡探底的一个缩影，磨底的过程中还真是令人倍感煎熬。
煎熬的点有三个，第一个就是A股受外围影响太大，哪怕是一个小小的消息，也能诱发市场很大的反应情绪；第二个是诸多利好无法达到预期效果，或者是已经提前释放，所以真到利好落地的时候，反而在盘面上成了利空；第三个是主力资金还在继续下砸，砸不到黄金坑誓不罢休，从3500多点的高位，仅半年时间就砸了700点，距离三年前的2638点也就只有100多点。
从今天的K线来看，长长的下影线伴随着实锤阳线主体，再联系这段时间持续的地量，可以说局部底的特征算是很明显了。今天大幅低开的情况下，涨停的股票多达50多只，而跌停的股票缩减为20多只，盘面上所有股票的上涨家数远超下跌家数，再加上今天相比于昨天有所放量，种种迹象说明资金的参与度在提高。
如果观察细分板块的话，创业板在这波磨底的过程中表现出了足够的韧性，率先有了5日均线的支撑，并且从上周暴跌之后就一直显现出连续阴阳交错的K线形态，说明1500点对于创业板的支撑还是很强的，底部相比于其他板块构筑的更早更有力。至于金融、地产这些蓝筹权重，在之前的暴跌中作为救盘主力逆势上涨，这两天的下跌可以认为是补跌，也可以认为是存量资金博弈之下对于主题的轮换，未来等到底部信号明确之后，仍有较好机会。
就在6月26日凌晨，沪深交易所、证券业协会、银行业协会四部门一同发声，指出股票质押风险总体可控，对市场冲击有限。在“多家上市公司发布控股股东或实控人质押股份面临平仓风险公告”的背景下，股权质押给大家带来的担忧可是不少，这番稳定市场的公告确实很及时。
不过还有一点可以注意，选择在大半夜的时候发布公告，首先得给深夜加班的监管层点个赞，其次分析一下原因，不排除是因为外盘大跌之后，提前发出用于稳定市场，其实质押风险对于市场的冲击影响已被讨论许久，单体的风险其实影响并不大，但如果遇上了连锁反应，比如外围市场的利空，风险影响扩大就不好了，所以预防针提前打打。
近期还需要重点关注的是6月30日和7月6日的贸易摩擦事件。6月30日，美国财政部可能会宣布对中国在美国的投资施加限制。7月6日，美国上次宣布的对我国500亿商品加征关税中的第一批，对340亿商品加征关税即将于7月6日实施。目前来看，美国相关政策的执行在所难免，需要观察我国的反应，以及美国面对我方的反应后是否会加大政策力度。如果双方争端升级，全球将再次陷入避险模式中，各国股市或许将会承压。
我们此前提到过，A股目前的估值水平不算贵，在贸易摩擦的情绪宣泄过后，最终股市还是会回归企业盈利的基本面。最近连续暴跌后，有一些前期仓位比较轻的小伙伴总是来询问是否能够抄底。我们的观点是目前处于底部区域，大盘连续大跌的概率已经不那么大了，但是单日的下跌可能还会有。所以最好采用定投或者分批买入的形式建仓，能够比较好地分散风险，同时储备未来的投资筹码。
美国近期在全球挑起贸易摩擦，目前欧洲、土耳其、印度、加拿大和墨西哥已经颁布了相应的反制措施。昨日国务院副总理与欧盟委员会副主席卡泰宁共同主持第七次中欧经贸高层对话。双方进行了深入务实的讨论，达成了一系列成果和共识。随着中美贸易摩擦的升级，我国也正在调整现有的贸易关系。比如今日国务院关税税则委员会宣布自2018年7月1日起中国对部分亚太贸易协定国家下调进口关税，后续涉及到进出口的商品和企业或许将会面临较大的变化。
近日国内人民币兑美元汇率贬值速度较快，已经从6.4快速上行到了6.6附近。对于汇率问题或许到不用过度担忧，经历了2015年的汇率贬值和外汇占款大幅流出，外管局对汇率的调控能力和经验都大幅增强，或许不会重演当时的恐慌性贬值。昨天我们提到过，汇率贬值对某些行业或许会带来较大的影响，比如国内航空公司的收入大多是人民币收入，而成本方面油价和飞机都是以美元结算的，所以会受到较大的影响。
昨日恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future，乐视网今日开盘涨停，难道又是熟悉的配方，一样的味道？谨慎起见，还是先当个吃瓜群众吧。
行业方面没有什么变化，依然持续推荐存在全年机会可能性的医药指基（160219）和食品饮料（160222），同时也可关注军工ETF（512660）下半年基本面边际改善可能带来的表现。
今天就这样，白了个白~
风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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