大盤連漲兩日後沒能迎來第三根陽線，成交量也大幅萎縮，滬市勉強超過1000億元。有的說法是獲利盤兌現、大盤有調整需求。有的樂觀一點的看法是說技術上回踩一下不是壞事。也就是說，雖然市場存量博弈的特徵沒變，但股市的情緒在兩根大陽之後，還是有所好轉了。
一個主要原因是，近期，政策層面向資本市場釋放流動性的證據越來越多。
除了最近一個星期央行投放了將近8000億元流動性，A股也受此激勵連續在18、19日放量大漲2天。
而對股市層面影響最直接的消息，還是在9月20日，中國結算髮布修訂後的《特殊機構及產品證券賬戶業務指南》，放寬銀行投資理財範圍，這被認為對股市的增量資金預期影響重大。
新規則統一了機構及資管產品證券賬戶自律管理承諾書。
證券賬戶投資範圍確定為：僅用於參與法律、法規及監管部門許可的投資範圍，資金投向符合法律、法規及監管部門的相關規定。
也就是說，新規則意味著資管新規下一層嵌套被允許，銀行理財委外券商資管、基金專戶、私募基金等開立證券賬戶掃清了障礙。
有券商、銀行的相關人士指出，此次中國結算“放寬”銀行理財投資門檻，主要指向的是債市，銀行現在仍然不具備直接投資股票的條件。
不管這個“新規”究竟是否直接有利於股市，但有一點是肯定的：
近期金融去槓桿的步伐似有緩和跡象。數據顯示，2018年6~8月，銀行總資產增速小幅回升，結束2016年8月去槓桿啟動以來的持續下滑的趨勢。
在此背景下，有關方面對資金面的“規範”似乎已經從“強調嚴監管”轉向“嚴監管的框架下‘適度發展’”。
這一點，此前更多體現在“金融對外開放，引進外資”。現在，從養老金入市，到重新“規範”了更具“可操作性”的資管新規執行細則頒佈實施，對市場的流動性預期帶來改善。
值得注意的是，此前，市場對“資管新規”的理解，更多放在“增量資金收斂，存量資金抽離”等負面因素上，也加劇了上半年A股行情的持續下行。
如今看來，隨著股市持續下行，整體市場估值已經處於“磨底”階段，有關政策的悲觀預期已經得到“相當程度”的釋放，某些層面甚至有“過度宣洩”的成分。
初具反彈勢頭的A股，陸續獲得新增大資金的扶持，對穩定市場預期，改善長期走勢，提供了更多的有利因素。
此時，作為股市“最大權重”的銀行業，其投資範圍得到一定程度的“放寬”，對其未來業績預期有利，相關板塊有條件釋放驅動力。
在企業層面，降低包括上市公司在內的涉企保證金的專項檢查，也在為企業減負。
據悉，中央減負辦於近期組織赴貴州、陝西、吉林等地區開展了涉企保證金專項檢查。根據檢查情況，目前各地區均已公佈了涉企保證金清單，並建立了資金臺賬，同時加快相關資金的返還，大幅減少對企業的資金佔用，得到了企業的積極評價。
分析指出，從政策上看，當前能緩解內外壓力的解決之道，除了即期的“穩投資、穩基建”這些“急就章”，更關鍵的，還是降稅減費！
一則可以降低企業的負擔，二則可以對沖中美關稅的影響。
降稅減費對上市公司而言，實際上是起到提升利潤，降低市盈率的作用。因此，相關措施的逐步落地，同樣間接地對逆轉股市的悲觀預期，具有正面作用。
總之，雖然股市存量博弈暫時仍難改，但市場對增量資金預期在緩緩升起期待。
當然，也需要警惕的是，從20日的盤面表現看，仍然是超跌反彈股漲停佔比最高，延續了18日大漲前的市場基本特徵，可以說印證了短期弱反抽的特徵非常明顯。
另外，美帝的關稅清單剔除稀土，結果稀土就大漲，也說明貿易戰的外部不確定性影響權重很大，也會隨時重新侵襲A股。
那麼在這種市場特徵下，市場上無論大小資金，當然都會選擇見好就收，然後觀望到底會不會有進一步政策和資金面上的利好消息。
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