近日有媒體發文稱，去年下半年開始的美國經濟放緩似乎正在加速。同時，儘管美股一直在飆升，但股市已經完全脫離了經濟現實，現在的股價是美國曆史上最被高估的。
以下是文中列出的2020年初美國經濟嚴重放緩的12個跡象：
1。美國製造業PMI指數連續5個月萎縮，目前處於2009年6月以來的最低水平；
2。上個月，製造業就業人數以2009年8月以來的最快速度下降；
3。上個月，新的製造業訂單以自2009年4月以來最快的速度下降；
4。芝加哥採購經理人指數已經連續四個月下降；
5。歐洲12月製造業PMI再次下降；
6。世界上最大的乳製品公司之一博登乳業幾天前宣佈破產；
7。本月早些時候，波羅的海乾散貨運價指數(Baltic Dry Index)遭遇6年來最糟糕的一天；
8。總體而言，波羅的海乾散貨運價指數本月的跌幅為2008年以來最大；
9。美國汽車行業的衰退還在繼續惡化。2019年美國汽車和卡車的總銷量實際上低於2000年的水平，當時美國人口明顯少些；
10。二手重型卡車的價格下降了“50%之多”；
11。梅西百貨剛剛宣佈，將關閉28家商店；
12。今年年初，AT&T解僱了數千名員工。
當然，許多“專家”繼續保證一切都會好起來的。一個“專家小組”最近得出的結論是，“今年幾乎不可能出現衰退”。但不幸的是，剛剛的12個跡象恰巧是與之相反的例證。
那麼，美股股價飆升是否應該被視為一個樂觀跡象？
在美國曆史上，也曾出現過幾次類似性質的股市泡沫，但都以糟糕的結局收場：
1929年，股票價格創歷史新高，但後來股市崩盤，美國跌入了20世紀30年代的大蕭條。
2000年，互聯網泡沫將股價推至絕對荒謬的高度，但隨後，當泡沫破裂、美國經濟陷入非常痛苦的衰退，股價迅速崩盤。
在2008年之前的幾年裡，股價再次飆升至令人頭暈目眩的水平，但是金融危機來了，2008年和2009年的大衰退是美國自上世紀30年代以來經歷的最痛苦的經濟衰退。
不幸的是，如今的情況可能更糟糕：
首先，市盈率已經高得離譜。根據流行的市盈率(P/E)衡量方法，股票估值過高。FactSet的數據顯示，標準普爾500指數(S&P 500 index)的預期市盈率為18.6倍，高於過去五年16.7倍、過去十年14.9倍的平均水平。
此外，標準普爾500指數成份股的市淨率目前處於美國曆史上的最高水平。Ned Davis Research表示，標普500指數成份股的價格與銷售之比創歷史新高，遠遠超過2000年或2007年的峰值水平。
其他指標，如市盈率中值(排除非常盈利和非常不盈利公司)顯示，標準普爾500指數較1964年以來的典型估值水平高估了近30%。
換句話說，在整個美國曆史上，股票價格從來沒有像現在這樣被高估過。每隔一段時間，我們就會看到股價比率如此之高，隨之而來的是一場可怕的股市崩盤。樂觀主義者堅稱，這次情況將以某種方式變得不同，但事實是，每個指標都指向相反的方向……
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