繼阿里2017年通過減持套現至少9億美元后，陌陌的“造富”效應還在繼續。
2018年5月，陌陌提交給美國證券交易委員會 (SEC)的報告披露了公司的最新持股情況。報告顯示，過去一年，陌陌投資方經緯中國、紅杉資本中國創始合夥人沈南鵬、雲鋒基金合夥人虞鋒、猿輔導創始人李勇等在內的多個股東紛紛減持。
其中，經緯中國通過減持陌陌約7.7%的股權，或至少套現6億美元。同時，其他幾個投資人也均獲利不菲。
造富神話
經緯中國是陌陌的兩個天使投資者之一。2011年7月，從網易離職的唐巖創立陌陌科技，並推出移動社交產品陌陌。一個月後，經緯中國和紫輝創投成為其第一批投資人。
根據公開報道，在陌陌2014年12月上市前，經緯中國共對其進行過四次投資，金額分別為100萬美元、400萬美元、150萬美元和1300萬美元，累計投資金額達1950萬美元。
在經緯中國之後，阿里也看上了陌陌。為了狙擊在移動社交領域不斷崛起的微信，阿里在2012年和2013年入局了陌陌的B輪和C輪融資，同時還從陌陌的某位早期投資者手裡買下部分股權。報道稱，其向陌陌投入的資金超過3000萬美元。隨後，DST、紅杉資本、雲鋒基金、老虎基金等資本大鱷也紛紛入場。
陌陌上市前的融資情況，數據來源：CV Source
2014年，陌陌登陸納斯達克，每股發行價為13.5美元，股價當日大漲，收盤價格為16.9美元，市值超過31億美元。上市時，其股權結構如下：CEO唐巖持股26.3%；阿里和經緯中國分別持股20.8%和17.7%；紅杉資本中國持股5%；猿題庫創始人李勇持股4.5%等。
陌陌2014年12月上市時股權結構
其中，經緯中國持有65,970,897股普通股，相當於32,985,448股美國存托股，以開盤價計算，其持有的股票價值為4.7億美元。
不過，在經歷上市首日的暴漲後，陌陌股價隨後一路走低，兩個月內一度跌到10美元以下。因為股市表現慘淡，上市半年後，公司甚至宣佈要進行私有化。
一直到2016年，在直播業務的推動下，公司才逐漸走出低谷。2016年第二季度，公司收穫了亮眼的財務數據，其中淨利潤實現超8倍增長。這帶動了其股價回升並高速增長，私有化計劃也因此擱置。
2017年5月，其股價一度超過45美元，和一年前相比翻了近5倍。在股價大漲之際，阿里、經緯中國等多位投資者開始高位套現。
其中，本打算和陌陌進行社交戰略協同的阿里，一再折騰後決定放棄社交夢，開始減持陌陌股票。據新浪科技統計，2016年10月到2017年3月間，阿里四次減持陌陌，減持區間為22.16美元到33.2美元，共計套現超9億美元。
據報道，在阿里減持陌陌期間，經緯中國也多次減持，持股比例從超17%降至10.6%，套現了2400萬股，收穫超12億美元。與其投資時的近2000萬美元相比，其獲益超60倍。截至2017年3月31日，經緯中國仍持有約4000萬股陌陌股票。
另外，2017年4月到5月期間，陌陌CEO唐巖控制的家庭信託基金Gallant Future Holdings通過拋售陌陌股票，套現了超1.5億美元。這輪套現後，唐巖、張思川夫婦仍持有約9600萬股陌陌股票。
新一輪大規模減持：經緯中國或至少再獲6億美元
時值一年，陌陌迎來新一輪的投資人大規模減持。
2018年5月，陌陌提交給SEC的報告顯示，近一年來，經緯中國減持的股份最多，約為7.7%，陌陌CEO唐巖減持比例為2.6%，紅杉資本、雲鋒基金則基本淡出了陌陌。
對比陌陌2018年3月31日和2017年3月31日的股權結構可以發現：兩個時間段內，經緯中國創始管理合夥人張穎的持股比例從10.8%降至3.1 %，從42,598,741股減持到12,831,421股，共計減持29,767,320股，以陌陌近一年來22美元的最低股價進行粗略計算，其套現金額或至少有6億美元。
另外，紅杉資本中國和雲鋒基金的持股也有較大變化。截至2017年3月31日，紅杉資本中國創始合夥人沈南鵬和雲鋒基金合夥人虞鋒分別持有陌陌3.1%和3%的股權。但截至2018年3月31日，沈南鵬和虞鋒的股份都因不足1%已不在財報中公示。
同時，唐巖也減持了陌陌2.6%的股權。截至2018年3月31日，唐巖持股從一年前的24.8%降至 22.2%，不過投票權依然保持在70%以上。同期限內，陌陌投資人、猿輔導創始人李勇減持0.6%，持股從3.7%降至3.1%。
截至2018年3月31日，陌陌股權構成
截至2017年3月31日，陌陌股權構成
類似重要股東相繼做出減持行為，通常會對公司產生較大的負面影響。不過，這一事件對陌陌的股價影響似乎並不太大。2017年4月，阿里大幅減持陌陌的消息披露後，並未引起後者大規模的股價變化。而此次陌陌股價變動披露後，其近一個多月的股價也基本維持在35美元到38美元之間。
截至2018年5月16日，陌陌近兩年的股價變動
有分析認為，之所以如此，是因為美股市場對其業績比較看好。根據陌陌2018年3月7日公佈的2017年第四季度及全年財報，公司2017年全年營收約為13.18億美元，同比增長138%。淨利潤約為3.186億美元，去年同期為1.453億美元。目前，公司已連續十二個季度保持盈利。
與三年多前上市初期的財務數據相比，陌陌的營收增長了約28倍，淨利潤增長了超11倍。
從具體業務來看，過去兩年，其直播服務在營收中佔比基本都超過八成。比如，2017年第四季度，直播業務為其貢獻了近85%的營收，約為3.28億美元。截至2017年12月，其月活用戶數達9910萬，創下歷史新高。
這家從陌生人社交軟件起家，一度被詬病為“約炮神器”的應用，在2016年搭上直播熱潮的“順風車”後，正迎來業績的歷史新高。
新的資本故事
成就了陌陌的直播業務，目前正成為它最大的風險之一。從2017年開始，隨著直播市場降溫，直播創業公司的倒閉潮也隨之開啟。藉著直播熱潮煥發了第二春的陌陌，似乎也陷入了用戶增長的瓶頸。
從陌陌財報可以發現，2017年，其視頻直播付費用戶的增長几乎停滯：2017年前三個季度，其視頻直播付費用戶基本在410萬左右，2017年第四季度該數字也只有430萬。其直播業務的收入主要來自直播付費用戶，後者的情況將直接影響其整體收入水平。
另外，作為工具性社交平臺，如何提高用戶粘性，也是陌陌目前需要解決的重要問題。財報顯示，公司2017年前三個季度的月活用戶分別為8520萬、9130萬和9440萬。而早在2015年12月，這個數字就已經接近7000萬。可見，其月活用戶的增長速度也有待改進。
隨著直播紅利逐漸退去，陌陌急需尋找新的出路。
2017年3月，唐巖在雪球中概股年會上表示，從大方向上來說，陌陌正從工具平臺向內容平臺轉型，希望藉此促進月活用戶再度增長，延長用戶在平臺的停留時間。他多次強調，陌陌不是一家直播公司，“公司的核心是社交，直播只是變現手段。”
為了拓寬其娛樂內容生態，陌陌在視頻直播之外，還加大了對音頻直播、短視頻等的發力，同時進行了多個產品升級。比如，2017年下半年至今，公司相繼嘗試了舉辦金曲賽第二季、籌辦年終盛典，增加歌舞、樂器等垂直直播內容、在電臺功能裡植入多路連麥等新玩法。
在新的版本中，公司加入了更多社交互動場景，比如一對一實時視頻聊天的“快聊”、多人實時視頻聊天的“派對”，狼人殺遊戲等強社交基因的遊戲等。
“以前陌陌平臺更像是目的性明確的上海公園，用戶只為‘約約約’而來，現如今更像是迪士尼廣場，不僅有板凳座椅可坐可休憩，還有娛樂內容可看可發展。”唐巖如此比喻。
不過，產品升級帶來的作用有限，陌陌依然需要新的資本故事。為此，唐巖把目光瞄向了收購。2018年2月，陌陌宣佈以約265萬股的ADS及約6億美元現金的對價收購探探100%股權。2018年5月11日，公司宣佈這一股權交易已經完成。
《中國企業家》此前援引投資人報道稱，陌陌之所以拿下探探，是因為兩個產品之間的互補性。據說，探探在產品規劃之初就明確以女性為重，這對以男性用戶為主的陌陌而言，具有極大吸引力。此外，探探用戶群更年輕，90後人群佔比接近75%。2014年成立至今，其用戶數量已經破億。
這一龐大同時“新鮮”的用戶群體，正好可以為如今陷入增長乏力困境的陌陌打入一針興奮劑。
而除了探探之外，有報道稱唐巖正在尋找其他收購目標，以在目標企業和自我業務中產生正向疊加。在下個階段，急需新資本故事的陌陌，不排除以收購探探的模式，進一步鞏固自己的開放式社交領地。
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