消費升級大形勢下“盒馬生鮮”、“超級物種”等互聯網新零售概念紛紛落地，零售市場重新洗牌，傳統零售企業一直在探索何去何從，尋找突圍方法。A股上市公司南京新百（600682.SH）近來的一系列舉動頗耐人尋味。
繼2017年出售淮南新百之後，今年5月初南京新百繼續縮編百貨業務：公告擬轉讓商業板塊House of Fraser Group51%的股份，這次交易完成後，南京新百將不再是House of Fraser Group的控股股東，後者的財報也不再併入南京新百報表。
南京新百頻離傳統百貨業務，意欲何為？
首先一起先來看看南京新百剝離百貨業務後的情況：轉讓House of Fraser Group控股權完成後，公司負債將減少75.97億元，資產負債率將由2018年一季報時的66.82%降低至51.9%；此外，公司商譽將減少34.03億元，其他應付款、長期借款、應付債券均明顯減少。傳統百貨業屬於重資產模式，剝離後，南京新百迅速回血。
“南京新百將堅定不移地聚焦、深耕生物醫療健康產業，目標是發展成為這一行業的龍頭企業”。南京新百董事長楊懷珍近日接受媒體專訪時表示。這意味著，南京新百將能聚焦更多資源在大健康產業的佈局上。
然而細心研究，才會發現南京新百早在2015年開始就佈局完善大健康產業了：健康養老方面擁有安康通、禾康智慧養老、Natali、Natali（中國）、A.S Nursing等公司股權；臍帶血幹細胞存儲方面收購了齊魯幹細胞76%的股權、新加坡上市公司康盛人生集團20%的股權，並參設基金收購中國臍帶血庫企業集團（CO集團）65.4%的股權。
今年5月23日，南京新百發布公告：證監會上市公司併購重組審核委員會審核通過了公司的收購事項。該事項是指南京新百計劃59.68億元從控股股東三胞集團手中收購美國生物醫藥公司Dendreon。而此前三胞集團8.2億美元收購Dendreon，是中國企業在美國最大的一筆原創藥交易案。
Dendreon旗下核心產品普列威（Provenge）是美國FDA批准上市的首個細胞免疫治療藥物，也是目前治療前列腺癌的唯一細胞免疫治療藥物。除了普列威這一重磅抗癌藥外，Dendreon還在進行其他管線產品的研發，比如正在進行膀胱癌和乳腺癌的細胞免疫治療研究，並且也在尋找新的項目。
通過進一步研究，可以發現頻繁的大健康產業收購的背後，蘊藏著一條基本的邏輯：將國外先進的技術和管理經驗嫁接應用於中國本土市場，利用中國本土市場的人口紅利及巨大的潛在市場需求獲得不斷增長的業績。基於這一邏輯，不斷進行的健康產業佈局正在成為南京新百的業績爆發點。
7.36億元，這是南京新百2017年的淨利潤，也是公司上市20多年來的最高紀錄。靚麗業績的取得，新裝入的健康資產功不可沒。據公司2017年年報，公司已完成收購的安康通、三胞國際（Natali、A.S Nursing）、齊魯幹細胞當年歸屬於上市公司的扣非淨利潤分別為2190萬元、8386萬元、5.33億元，健康業務已成為南京新百利潤的最主要來源。
從南京新百2017年業績看，雖然披著百貨股的“馬甲”，但已有了健康股的實質。進入2018年，南京新百將繼續在健康產業上做加法，並在百貨業務上進一步做大手筆的減法。
已收購和擬注入的健康資產，依然是南京新百未來業績強勁支持。據公開信息，交易對手承諾安康通、三胞國際、齊魯幹細胞2018年扣非後歸屬母公司的淨利潤分別為3400 萬元、10200 萬元、35500 萬元。Dendreon收購預案中，交易對手同樣承諾，若本次交易在2018年完成，Dendreon當年扣非後淨利潤不低於5.3億元。若Dendreon在今年完成交割，僅按業績承諾的口徑算，2018年南京新百來自健康資產的利潤貢獻就有可能超過10億元。
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