隨著“工業大麻”的炒作越來越熱，工業大麻相關概念的企業也是漲勢喜人。近日，又有九家上市企業發佈公告進軍“工業大麻”領域，而火熱的“工業大麻”還能火多久了？
或許由於“工業大麻”帶來的股價漲幅太過誘人，近日又有多家公司紛紛發佈公告，表示進軍“工業大麻”板塊，欲在如此火爆的市場炒作下分得一碗羹。2019年3月9日，德展大健康股份有限公司（公司簡稱：德展健康，證券代碼：0008143）發佈公告披露公司與漢眾集團、漢麻投資洽談，加強全面合作，就大麻健康產業開展深度合作，建立全面戰略合作伙伴關係。
緊接著4月1日，福安藥業（集團）股份有限公司（公司簡稱：福安藥業，證券代碼：300194）與通化金馬藥業集團股份有限公司（公司簡稱;通化金馬，證券簡稱：000766）兩家上市公司同時發佈工業大麻相關公告。福安醫藥披露稱公司與美國工業大麻種植企業簽訂《合作意向協議》，有意在工業大麻領域開展植物藥物研發及消費產業鏈佈局。通化金馬則在公告中披露公司與吉林省農業科學院以及通化市二道江區人民政府共同簽署《工業大麻合作項目協議》，探索工業大麻的育種、種植及產品研發。
除了上述上市公司進軍“工業大麻”蹭一波熱度外，還有華仁藥業股份有限公司（公司簡稱：華仁藥業，證券代碼：300110）、塞力斯醫療科技股份有限公司（公司簡稱：賽力斯，證券代碼：603716）、浙江壽仙谷醫藥股份有限公司（公司簡稱：壽仙谷，證券代碼：603896）等多家公司也加入了“工業大麻”概念板塊。
今年以來，工業大麻概念可謂是越炒越火，整個市場都為“麻”瘋狂。自今年1月17日順灝股份打響“工業大麻”概念第一槍以來，全市場陸陸續續有十餘家上市企業擬進軍工業大麻領域。截至4月1日收盤，工業大麻指數今年已經上漲了155.73%，漲幅領跑眾多指數。在資金驅動以及市場炒作下，打響“第一槍”的順灝股份更是上漲了493.90%，股價翻了近五倍。熱度不減的“工業大麻”，如今倒有些十七世紀荷蘭鬱金香的影子，儘管工業大麻擁有不錯的應用前景，但過度的炒作，恐也有泡沫破滅的一天。
問詢函來了照樣漲，回覆沒資質還是漲！
上海順灝新材料科技股份有限公司（公司簡稱：順灝股份，證券代碼：002565）是一家主營真空鍍鋁紙、煙用丙纖絲束等環保包裝材料的A股上市企業。2019年1月17日，公司接連發布了“公司取得工業大麻種植許可證”以及“公司取得加工大麻花葉批覆”的公告，至此打響了A股“工業大麻”概念的第一槍。2月20日公司再次發佈公告稱旗下子公司上海綠馨與雲南漢素擬共同投資設立一家合資公司，進一步拓展公司在電子煙和工業大麻相關業務的協同發展。緊接著3月26日公司再次發佈稱公司與浙江壽仙谷醫藥股份有限公司（簡稱“壽仙谷”）擬共同投資設立一家合資公司共同開展工業大麻種植及下游產品的研發及市場銷售業務。
或許是一系列公告的助推，以及市場上對於新興事物“工業大麻”這一概念的炒作，順灝科技的股價便一路飆升，截至目前已經翻了近五倍。同時市場的炒作也帶動了整個工業大麻板塊，昆明龍津藥業股份有限公司（公司簡稱：龍津藥業，證券代碼：002750）、吉林紫鑫藥業股份有限公司（
公司簡稱：紫鑫藥業，證券代碼：002118）、誠志股份有限公司（公司簡稱：誠志股份，證券代碼：000990）等概念股價格自今年以來都翻了一倍多，紛紛成為A股中的“明星股票”。或許監管部門意識到工業大麻的市場炒作有些過火了，近日來頻繁向“工業大麻”相關概念公司發放問詢函與關注函，力求給“工業大麻”市場降降溫。
1月23日，深交遞交問詢函要求順灝股份回覆目前工業大麻項目所處階段以及開展該業務的必要性。3月29日深交所再次問詢順灝股份，要求披露工業大麻行業市場前景與潛在風險。順灝股份回覆函中表示工業大麻尚未開展種植，工業大麻花葉加工項目也尚在籌備階段。也就是說，順灝股份目前還未真正開展工業大麻的業務。然而這看似利空的回覆並沒有讓市場眾多投資人卻步，相反4月以來順灝科技又接連吃下一個漲停板，並在4月2日一度漲停。
收到關注函還有紫鑫藥業。近日，紫鑫藥業公告披露其荷蘭全資子公司與吉林省農業科學院簽訂了《工業大麻合作研究協議》，雙方擬合作開展工業大麻的研發工作，並計劃以完成大麻品種的CBD含量達10%以上為工作目標。關注函要求紫鑫藥業核實所處的吉林省的行業政策，同時要求其披露市場風險。紫鑫藥業4月1日晚間回覆中披露：截至本公告日，吉林省工業大麻種植尚未合法化，本公司在國內尚未取得與工業大麻相關的資質。令人匪夷所思的是，如此答覆卻讓紫鑫藥業在4月2日一度漲停，著實讓人有些看不太懂。
此外，除了監管部門向市場炒作的上市公司發放關注問詢函之外，3月26日，中國國家禁毒委員會辦公室緊急下發“關於加強工業大麻管控工作的通知”給市場降溫。通知要求各省市自治區禁毒部門要嚴把工業大麻許可審批關；各地要對落實公約情況進行審核自查，如有違反公約精神的要採取措施糾正，停止許可審批工作；要對過往審批許可進行重新審定，如發現超出公約範圍的，要建議企業暫停相關產業活動，並警示法律和經濟風險。通知最後還聲明，中國目前從未批准工業大麻用於醫用和食品添加，各地要嚴格遵守規定。
然而國家禁毒委下發通知後第二天，工業大麻指數大漲9.09%，幾乎所有的概念公司都集體漲停。禁毒委的一則降溫通知似乎成為了市場的助推器，當日大漲的不僅有“工業大麻”概念企業，甚至連主營產品帶“麻”的上市公司也集體跟漲。
可笑！天麻、麻繩、天津大麻花也跟漲！
首當其中的“帶麻股”為浙江金鷹股份有限公司（公司簡稱：金鷹股份，證券代碼：600232）。據瞭解，公司主要從事麻、毛、絲、絹紡織機械設備的製造銷售以及亞麻紡等。或許由於主營業務中帶“麻”，3月21日至23日公司連續收穫三天漲停板。3月23日晚間，公司緊急發佈風險提示公告表示公司目前所從事的主要業務為麻、毛、絲、絹紡織機械成套設備製造銷售，以及亞麻紡、絹紡、織造、染整、製衣等，與工業大麻概念並無關聯。然而，公司這一風險提示似乎並沒有讓市場買賬，眾多投資人似乎依然認為金鷹股份存在“工業大麻產品”，3月24日公司股價再次強勢漲停。
股價莫名大漲的除了金鷹股份之外，還有昆藥集團股份有限公司（公司簡稱：昆藥集團，證券代碼：600422）。據瞭解，昆藥集團是一家以自主天然植物藥為主，涵蓋中藥、化學藥和醫藥流通領域的醫藥企業。或許主營產品中包括“天麻”，比“大麻”多了一橫，也被市場認為成“工業大麻概念股”。公司股價自2月低點6.16元/股一路上漲至13.50元/股，漲幅接近100%。我們查閱公開資料瞭解，公司主營產品之一的天麻其實是一種中藥產品，與工業大麻沾不上一點關係。昆藥集團針對顧家的異常也發佈公告稱自己不存在影響股票價格波動的重大事項，也不存在應披露而未披露的重大信息。
此外，還有主營粘膠纖維與床帆布的恆天海龍股份有限公司（公司簡稱：恆天海龍，證券代碼：000677）也是意外大漲。或許公司主營產品中“麻布”帶有“麻”字，公司自3月21日起連續五日收穫漲停板，也是令人“哭笑不得”。此外，哈藥集團股份有限公司（公司簡稱：哈藥集團，證券代碼：600664）、大理藥業股份有限公司（公司簡稱：大理藥業，證券代碼：603963 ）、雲南雲天化股份有限公司（公司簡稱：雲天化，證券代碼：600096）也因“工業大麻”概念炒作而股價異常變化，紛紛發佈公告澄清公司尚無工業大麻業務。
“工業大麻”估值恐已高，莫成“中國鬱金香”
持續炒作的“工業大麻”依然沒有降溫，然而一路上漲的股價卻恐已成為一顆“定時炸彈”，隨時引爆整個“工業大麻”概念板塊。我們大致測算分析，“工業大麻”板塊的估值恐怕早已經超過了實際價值，如此炒作下去，火熱的“工業大麻”註定為成為中國版的“荷蘭鬱金香”。
我們以最為火熱的順灝股份為例。據公司年報披露，公司2016年、2017年現有業務淨利潤分別為1.06億元、1.13億元，漲幅約6.6%，以此估計公司2018年、2019年、2020年、2021年四期的淨利潤分別為1.20億元、1.28億元、1.37億元、1.50億元。假設2018年順灝股份增加工業大麻業務且通吃國內全部工業大麻市場（因國際上工業大麻很少用於出口，因此暫不考慮進出口情況），據行業推測，2018年國內工業大麻市場份額為5.5億元，每年按照20%的增速估計，2019年至2021年全國工業大麻市場份額分別為6.6億元、7.9億元、9.5億元。也就是順灝科技的未來新增收入的上限了。
國外工業大麻巨頭為Canopy、Cronos、TILRAY三家企業，然而三家企業全部未能盈利，淨利率為負。而順灝股份在國內作為工業大麻的龍頭企業，享有一定的政策紅利與市場主導，暫且假設其擁有20%的工業大麻淨利率。但按照現在19.20元/股的股價計算，目前150倍左右的市盈率水平恐怕已經太高，未來的工業大麻是否真正盈利還是未知數，就算盈利也不會太高，支撐不了如此高高在上的股價，150倍的市盈率已經泡沫太大，投資者需要注意風險了。
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