綜合來看，3月後國內下游需求逐步打開，市場成交表現不錯，鋼材社會庫存提前下降，加之中上旬在兩會利好政策消息集中釋放的提振下，鋼材現貨價格震盪走強；下半月兩會結束，國家統計局發佈1-2月鋼材生產情況，粗鋼、和產量較同期大增，市場供給壓力放大，鋼價上漲動力不足。與此同時，進口鐵礦石受到炒作、北方地區不時緊急環保限產的消息，各種多空消息交織下，導致3月鋼價迷失方向，反覆來回震盪。

電子盤方面——3月份螺紋鋼期貨1905主力合約價格波動不大，走出了橫盤月行情，震盪區間在3670-3850元/噸，高低價格差幅度不到180元，3月29日收盤報3758元/噸，與2月28日收盤價格基本持平

螺紋1905主力合約日線走勢圖

熱卷期貨走勢略有不同，2月下旬熱卷反彈明顯，在3月中上旬震盪回落，3月中下旬轉入震盪盤整運行，全月震盪區間在3640-3840元/噸，高低價差200元左右，3月29日收報3741元/噸，較2月28日收盤價3778元小幅回落37元。

熱卷1905主力合約日線走勢圖

現貨行情方面——鋼鐵世界網價格指數顯示，熱平直板規格5.75*1510*6000MM市價在3月上旬下跌，隨後進入震盪盤整態勢，月末小幅回落，3月29日市場報價3940元/噸含稅過磅。

另一熱門品種冷平直板規格1.0*1250*2500MM，其3月市場價格走勢在4500-4550元區間來回震盪，漲跌幅度有限。

庫存變化與市場成交方面——3月份，鋼材社會庫存持續回落。數據顯示，截止3月29日當週，全國市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1607.77萬噸，較3月初的1876.08萬噸峰值，去庫總量近270萬噸，連續四周下降，反映下游用鋼需求明顯啟動。

製圖：鋼鐵世界網； 數據來源：西本新幹線

此外，3月份鋼鐵世界地磅過磅指數在工作日裡錄得均值120點以上，顯示園區成交狀況保持火熱，其中3月上半月出貨量更高，在3月6日錄得單日139點的出貨量新高。

供給方面——據中鋼協數據顯示，3月上旬鋼協會員企業粗鋼日均產量188.43萬噸，環比減產7.67萬噸，旬環比下降3.91%，結束此前4連升態勢。3月上旬正值"兩會"召開期間，加之北方地區遭遇持續性汙染天氣影響，多地採取應急響應制度，鋼廠生產受到限制，粗鋼產量如期回落。

但前2月產量不容忽視。據國家統計局數據顯示，2019年1-2月全國粗鋼產量為14958萬噸，同比增長9.2％；鋼材產量為17146萬噸，同比增長10.7％。

原材料價格方面——3月原料價格整體下調，根據西本新幹線監測數據，截止3月28日，唐山地區普碳方坯出廠價格3440元/噸，較上月末價格下跌40元/噸；江蘇地區廢鋼價格為2500元/噸，較上月末下跌90元/噸；山西地區二級焦炭價格為1740元/噸，較上月末下跌200元/噸；唐山地區65-66品味幹基鐵精粉價格為760元/噸，較上月末下跌10元/噸；普氏62%鐵礦石指數為84.4美元/噸，較上月末下跌0.4美元/噸。

宏觀經濟與政策方面——

1、基礎設施建設仍是拉動鋼需的主力，今年多地重大項目投資加力提速。如上海2019年將安排重大工程正式項目138項，預備項目28項，推動落實長三角一體化發展國家戰略；北京將推進100個基礎設施項目，當年計劃完成建安投資約538億元；廣東省發改委發佈了2019年廣東省重點建設項目計劃，其中共包含鋼鐵項目12個，這些項目總投資達506億元(含前期投資)，還有甘肅、貴州、四川等地也紛紛推出重點項目。這些項目將引致巨量的鋼材需求。

2、4月1日開始落實減稅降負政策，有利於鋼企控制成本。2019年工作報告提出，今年將深化增值稅改革，將製造業等行業現行16%的稅率降至13%，將交通運輸業、建築業等行業現行10%的稅率降至9%，該政策落實後，預期鋼鐵行業受惠較大。

3、PMI經濟數據回暖。3月31日，國家統計局公佈最新中國採購經理指數，3月PMI錄得50.5%，回到榮枯線以上，較上月上升1.3%。3月PMI反彈超預期，供需雙升，自2018年12月以來，PMI首次迴歸榮枯線以上。

後市展望——從宏觀方面來看，2019年基礎設施建設投資進入強化階段，如雄安新區、粵港澳大灣區、長江經濟帶等，蘊含鋼需不可估量，今年鋼市信心得到支撐。從行業本身來看，雖然鋼材社會庫存在不斷下降，但鋼廠在利潤的驅使下，生產積極性較高，供給壓力放大，鋼價上行壓力大。同時，3月期貨市場的膠著行情，讓後期鋼價走勢依然比較迷離，預計4月鋼價走勢震盪偏強，趨勢或呈現上半月走高，下半月震盪，其中4月中下旬公佈國內一季度經濟數據或為後期鋼價走勢指引方向。

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