综合来看，3月后国内下游需求逐步打开，市场成交表现不错，钢材社会库存提前下降，加之中上旬在两会利好政策消息集中释放的提振下，钢材现货价格震荡走强；下半月两会结束，国家统计局发布1-2月钢材生产情况，粗钢、和产量较同期大增，市场供给压力放大，钢价上涨动力不足。与此同时，进口铁矿石受到炒作、北方地区不时紧急环保限产的消息，各种多空消息交织下，导致3月钢价迷失方向，反复来回震荡。

电子盘方面——3月份螺纹钢期货1905主力合约价格波动不大，走出了横盘月行情，震荡区间在3670-3850元/吨，高低价格差幅度不到180元，3月29日收盘报3758元/吨，与2月28日收盘价格基本持平

螺纹1905主力合约日线走势图

热卷期货走势略有不同，2月下旬热卷反弹明显，在3月中上旬震荡回落，3月中下旬转入震荡盘整运行，全月震荡区间在3640-3840元/吨，高低价差200元左右，3月29日收报3741元/吨，较2月28日收盘价3778元小幅回落37元。

热卷1905主力合约日线走势图

现货行情方面——钢铁世界网价格指数显示，热平直板规格5.75*1510*6000MM市价在3月上旬下跌，随后进入震荡盘整态势，月末小幅回落，3月29日市场报价3940元/吨含税过磅。

另一热门品种冷平直板规格1.0*1250*2500MM，其3月市场价格走势在4500-4550元区间来回震荡，涨跌幅度有限。

库存变化与市场成交方面——3月份，钢材社会库存持续回落。数据显示，截止3月29日当周，全国市场样本仓库钢材总库存量为1607.77万吨，较3月初的1876.08万吨峰值，去库总量近270万吨，连续四周下降，反映下游用钢需求明显启动。

制图：钢铁世界网； 数据来源：西本新干线

此外，3月份钢铁世界地磅过磅指数在工作日里录得均值120点以上，显示园区成交状况保持火热，其中3月上半月出货量更高，在3月6日录得单日139点的出货量新高。

供给方面——据中钢协数据显示，3月上旬钢协会员企业粗钢日均产量188.43万吨，环比减产7.67万吨，旬环比下降3.91%，结束此前4连升态势。3月上旬正值"两会"召开期间，加之北方地区遭遇持续性污染天气影响，多地采取应急响应制度，钢厂生产受到限制，粗钢产量如期回落。

但前2月产量不容忽视。据国家统计局数据显示，2019年1-2月全国粗钢产量为14958万吨，同比增长9.2％；钢材产量为17146万吨，同比增长10.7％。

原材料价格方面——3月原料价格整体下调，根据西本新干线监测数据，截止3月28日，唐山地区普碳方坯出厂价格3440元/吨，较上月末价格下跌40元/吨；江苏地区废钢价格为2500元/吨，较上月末下跌90元/吨；山西地区二级焦炭价格为1740元/吨，较上月末下跌200元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为760元/吨，较上月末下跌10元/吨；普氏62%铁矿石指数为84.4美元/吨，较上月末下跌0.4美元/吨。

宏观经济与政策方面——

1、基础设施建设仍是拉动钢需的主力，今年多地重大项目投资加力提速。如上海2019年将安排重大工程正式项目138项，预备项目28项，推动落实长三角一体化发展国家战略；北京将推进100个基础设施项目，当年计划完成建安投资约538亿元；广东省发改委发布了2019年广东省重点建设项目计划，其中共包含钢铁项目12个，这些项目总投资达506亿元(含前期投资)，还有甘肃、贵州、四川等地也纷纷推出重点项目。这些项目将引致巨量的钢材需求。

2、4月1日开始落实减税降负政策，有利于钢企控制成本。2019年工作报告提出，今年将深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，该政策落实后，预期钢铁行业受惠较大。

3、PMI经济数据回暖。3月31日，国家统计局公布最新中国采购经理指数，3月PMI录得50.5%，回到荣枯线以上，较上月上升1.3%。3月PMI反弹超预期，供需双升，自2018年12月以来，PMI首次回归荣枯线以上。

后市展望——从宏观方面来看，2019年基础设施建设投资进入强化阶段，如雄安新区、粤港澳大湾区、长江经济带等，蕴含钢需不可估量，今年钢市信心得到支撑。从行业本身来看，虽然钢材社会库存在不断下降，但钢厂在利润的驱使下，生产积极性较高，供给压力放大，钢价上行压力大。同时，3月期货市场的胶着行情，让后期钢价走势依然比较迷离，预计4月钢价走势震荡偏强，趋势或呈现上半月走高，下半月震荡，其中4月中下旬公布国内一季度经济数据或为后期钢价走势指引方向。

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