近期由於股市震盪盤整的關係，A股“十年一夢”的段子又一次發酵了！而專業人士和財經大V也對此做了反駁，那麼A股過去十年究竟是不是在“原地踏步”呢？
近期一則段子廣泛流傳，從2009年10月16日上證綜指收盤2976點算起，到2019年10月16日上證綜指收盤2977點，上證綜指在10年間只漲了1個點，因此投資者調侃稱沒有什麼比股市更穩。
實際上A股十年不漲的錯覺，是由於指數編制的結構所決定的。近10年上證綜指不漲，這主要源於指數的編制問題。上證綜指成分股中只包含了上交所上市的企業，而過去10年中國經濟處於轉型期，大量代表轉型的新興行業公司在深交所上市，這部分企業在過去10年中漲幅較大，而其上漲未在上證綜指中得到體現。
從個股角度來看，上證綜指成分股中中石油、中石化等傳統公司佔比太大。在09/10/16，上證綜指前10大權重股（主要是石油石化和金融企業）在其成分股中市值權重佔49.6%，其中中國石油、中國石化合計佔比17%。09年10月份以來，權重股的下跌拖累了指數整體表現，如中石油在09/10/16市值權重為12%，股價從當時的13.5降至目前6元，累計跌幅54.7%。中國石化權重為5%，股價從11.8元降至目前5元左右，累計跌幅57%。目前中石油、中石化在上證綜指成分股中的市值權重已經降至4.4%。
那麼如果包含滬深兩市全部的A股的指數，過去十年到底漲了多少呢？從2009年10月16日上證綜指收盤2976點算起，到2019年10月16日收盤，以滬深兩市全部A股為樣本東財全A指數漲幅超過20%，假如剔除權重金融股和兩桶油，漲幅接近60%！
而中小市值成長股也表現不俗，由於十年前還沒有創業板，因此我們用中證1000來代表過去十年中小市值成長股的表現，其漲幅也超50%。而過去十年中小板指、上證50和滬深300的漲幅也超過了20%！。
而個股方面，假如不剔除2009年10月16日以後上市的個股的話，過去十年3693只個股平均漲幅高達116%(前復權)；而如果剔除2009年10月16日以後上市新股的話，過去十年1590只個股的平均漲幅為64%(前復權)。
假如不剔除2009年10月16日以後上市的個股的話，過去十年漲幅靠前的個股，多集中在醫藥、科技、互聯網金融方面。
而假如剔除2009年10月16日以後上市的個股的話，過去十年漲幅靠前的個股，多集中在醫藥和大消費領域方面。
兩相對比，實際上也體現了過去十年經濟新舊動能轉換的趨勢，09年10月中旬之後上市的個股中，科技股的爆發力相較傳統的大消費更加強大。而值得注意的是，兼具科技和消費屬性的醫藥股成為過去十年漲幅榜的最大贏家。
18投學網金先生認為：雖然上證綜指近十年漲幅不大，但中途也曾出現過牛市，指數基金投資者仍有很好的退出機會。事實上，A股波動性較大，投資者可以考慮在低估值時堅持定投，設好止盈點，並在高估值時落袋為安。未來，隨著A股各項制度不斷完善和機構投資者佔比不斷提高，其波動性將趨於下降，有望帶來更好的投資體驗。
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