今日早盤，立訊精密(002475.SZ)高開高走，股價又創歷史新高了，盤中漲幅超5%，股價達30.68元。截至收盤，報29.88元，漲3.03%，成交額達29.24億元，當前市值1598億元。
不得不說，多年股價走勢能始終趨於上行的企業實屬不多，上市9年來，立訊精密股價上漲超過20倍，且近三年期間統計來看漲幅高達220%，近一月、近三月、近半年、近一年等各期間節點漲幅均為正。
而不僅如此的是，經營業績也又超預期了。10月21日晚間，立訊精密發佈了三季報，公司此前預告前三季度歸母淨利潤同比增長區間為50%-60%；三季度單季度歸母淨利潤同比增長18%-38%，而實際數據出爐後則大幅度超過了市場預期。
營收、淨利雙指標增長逾70%
具體而言，2019年前三季度，立訊精密實現營業收入378.36億元，同比增長70.96%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤28.88億元，同比增長74.26%。三季度單季實現營收163.95億元，同比增長62.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為13.86億元，同比增長66.74%。
公告指出，報告期內，公司消費性電子產品滲透率持續提升，通訊產品不斷實現在品類和客戶端的快速成長，汽車電子產品繼續圍繞線束、連接器、電子模塊、嵌件注塑功能件等較為完整的零組件產品線穩步發展。顯而易見的是，隨著公司產品競爭力不斷增強，規模效應和經營效率優勢也在逐漸體現。
從單季度歸母淨利潤增速來看，呈現出單季增速遞減的趨勢，2019年1-3季度，公司歸母淨利潤增速分別為85.04%、81.82%、74.26%。但值得一提的是，立訊精密的業績高速增長從來就沒有停下過。
數據顯示，2007年-2018年這十一載，歸母淨利潤指標已翻85倍。近五年數據來看，2015年至2019年半年報，該公司實現的歸母淨利潤分別為10.79億元、11.57億元、16.91億元、27.23億元、15.02億元，同比增速分別為71.18%、7.23%、46.18%、61.05%、81.82%。
此外，經營活動產生的現金流量淨額在錄得大幅增長，本報告期經營經營性現金流為61.11億元，較上年同期增長194.59%。其中三季度單季度為19.2億，同比增長2929%，主要是營業收入大幅增加，應收帳款及存貨週轉天數下降所致。
業務放量有望促全年業績高增長
另值得一提的是，三季報中公司調高了2019年度歸母淨利潤預計，變動幅度由45%增幅調至55%，歸母淨利潤金額變動區間調為39.48億元-42.20億元，從整體業績來看，是有望實現全年高速增長的。
據半年報來看，立訊精密業績大幅增長的原因在於兩點。其一，AirPods二代產品放量極大增厚公司業績；其二，公司全方位佈局聲學、天線、無線充電等業務，並逐步放量。
而據相關公開資料顯示，Airpods在二季度、三季度持續放量，四季度預計即將發佈新一代Airpods，加入降噪等重磅級功能，而隨著Airpods降噪版發佈，立訊精密作為降噪版的主要供應商，將持續享受量價齊升，市場預計全年Airpods銷量有望達到6000萬部。
報告顯示，截至報告期末，公司存貨為100.27億元，較2019年6月30日環比增加41.81億元，其中約35億元為客戶新品備貨，預計將在10月和11月銷售，公司將持續精進庫存管理，券商推測或為新款降噪耳機。
此外，目前公司在iPhone多產品進展順利。展望明年，隨著Airpods持續熱賣、5G版iPhone發佈，公司成長邏輯不變，有望在iPhone多產品上增收，聲學、馬達、無線充電、天線等產品預計有望持續上量，通信業務也有望持續突破。
同時，新時代證券研報指出，展望未來，5G和AI技術進步的推動下，消費電子、IoT成品以及相關零部件的發展仍值得期待；通訊技術正在從4G走向5G的變革中，小型化趨勢愈加明顯；汽車電子正在朝著智能駕駛、車聯網等方向發展。
面對諸多這樣的發展趨勢，立訊精密已完成從零部件、模塊再到系統方案均已完成系統搭建和相關核心產品的佈局，圍繞此內生外延的前瞻佈局，公司三大主營業務有望保持高速發展。
結語
隨著5G商業的不斷推進、新款Airpods、各項iPhone產品推出，公司業務有望繼續放量。但值得注意的是，當前立訊精密也面臨著一些風險，例如是大客戶集中度過高、海外營收過高引發的匯率風險、中美貿易摩擦導致科技脫鉤的政策風險等等。另外，立訊精密目前股價不斷創高，動態PE（TTM）已達40.43倍，較年初25倍的市盈率提升不少。
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