新年剛過，曾獲百億資金追捧認購的睿遠價值成長基金、興全合宜基金，就在一隻重倉股上遇到了“馬失前蹄”。
1月8日晚，大族激光發佈年報業績預告，下修業績預期，預計全年實現淨利潤6.4億～7.2億元，同比下降58%-63%，而根據此前三季報預測，公司年報業績下滑區間在45%～55%之間。
其實，這已經是大族激光近半年時間的第三次爆 雷，去年上半年淨利大降62.74%；去年七八月份，歐洲研發運營中心項目又深陷質疑旋渦；儘管如此，大族激光股價卻在大跌後迅速開始拉昇，去年八月至今四個月內漲幅66%，其中公募基金低位加倉是主要驅動因素，一些基金經理相信大族激光將在四季度出現業績的大幅改善。
值得注意的是，大族激光曾被外資“買爆”，去年3月5日，由於所有境外投資者持股比例超過28%，大族激光被禁止外資買盤。
四季度復甦未能如願，大族激光業績再次向下修正
大族激光的業績繼續低於市場預期。
1月8日晚間，基金重倉股大族激光發佈的一則業績預測顯示，2019年全年淨利潤將大幅下降58%至63%，年度淨利潤6.4億～7.2億元，這一業績降幅遠遠高於此前的預測，在去年10月底，這家公司稱，公司年報業績下滑區間在45%～55%之間。
這份不討人喜歡的“新年大禮”，讓大族激光的8.6萬名股東也有點措手不及。一些大族激光的股民因此感到悲觀，在股吧裡面一些投資者聲稱，“要開始跑了”、”第二天可能要開始數跌停板”。根據這家上市公司的解釋，業績下降的原因主要是2019年四季度，公司部分客戶訂單延遲發機，根據公司壞賬計提政策對部分存在壞賬跡象的客戶進行了個別計提，導致業績修正。
在這份業績預告披露的當天，大族激光尾盤急速走跌，最多跌幅接近4%，至1月8日收盤股價跌2.96%。尾盤股價的表現，顯示出有先知先覺的資金對當晚披露的業績似有耳聞，已經提前開始撤出。
如果考慮到大族激光的股價自2019年8月份以來反彈了66%，這份業績進一步下修的公告，可能會重倉該股的投資者感到不寒而慄。畢竟，大族激光可是一隻基金重倉股。
因為，負面纏身的大族激光在去年三四季度實現底部反彈，更多的來自於機構資金的“固執”，基金經理在大族激光上的“固執”，券商可謂功不可沒。雖然種種負面給予大族激光較大的股價壓力，令大族激光在2019年的七八月連續暴跌，但券商的賣方報告給了基金經理的足夠信心。
當時，繼2019年半年報業績變臉之後，大族激光又因其耗資6.7億、8年仍未建成的歐洲研發運營中心項目深陷質疑旋渦。另有媒 體曝出大族激光在歐洲設立的研發運營中心實為酒店。去年8月1日晚間，大族激光發佈公告稱，公司收到中國證券監督管理委員會深圳監管局下發的《深圳證監局關於對大族激光科技產業集團股份有限公司採取責令改正措施的決定》(下稱決定書)。
決定書中提到，深圳監管局對大族激光信息披露事項進行了專項檢查，發現其在子公司大族歐洲股份公司(下稱“大族歐洲”) 在建工程歐洲研發運營中心項目上存在兩大問題，包括大族激光並未對該項目履行應有的董事會審議程序，以及公司未及時披露該項目建造涉及的重大合同。
不懼暴 雷，明星基金瘋狂加倉助大族擺脫“漩渦”
明知山有虎，偏向虎山行。
即便如此，暴跌的大族激光在機構眼中卻變成了逢低加倉的香餑餑，一批看好業績強復甦的推薦報告持續襲來。根據券商中國記者獲得的資料，在去年8月暴跌後，券商關於看好大族激光四季度業績強復甦的賣方報告開始批量出現，券商的賣方報告對公募基金加倉大族激光構成了強支撐。
根據大族激光披露的報告信息顯示，去年6月底的公募持有大族激光最多的兩隻基金，僅持有960萬股，佔流通市值比例合計為0.9%，而在大族激光出現暴跌後，基金經理開始加倉，公募持有大族激光最多的兩隻基金持有數量達到3100萬股，合計比例從二季度末的0.9%迅速上升到去年三季度末的2.9%。
在公募基金經理逢低加倉買入的邏輯支撐下，大族激光的股價已迅速開始反彈，短短四個月的時間，負面纏身的大族激光就收復了股價失地，四個月累計上漲了66%，在業績不佳、負面襲來的背景下，大族激光的這一股價表現可謂驚人，這一切與公募資金在“復甦”邏輯下的持續加倉不無關係。
值得一提的是，將身處“漩渦”的大族激光，視為加倉良機品種，包括了在基金髮行市場火爆一時的兩隻明星基金，且買的最多的也是這兩隻基金。
根據大族激光披露的信息顯示，興全合宜基金、睿遠價值成長基金自大族激光暴跌後，開始持續加倉買入，興全合宜基金持股數據佔大族激光流通市值比例，從去年二季度末的0.27%上升到去年三季度末的1.97%。，加倉幅度最猛。陳光明旗下的睿遠價值成長基金也在大族激光暴雷後大量買入，至去年三季度末已持有大族激光超過1000萬股，佔流通市值比例為0.94%，成為大族激光的第二大公募基金股東。
截至去年三季度末，上述兩隻基民眼中的爆款基金，將約11億人民幣的資金配置到大族激光上，而大族激光最新披露的業績預測卻令人頗為失望。
按照基金披露的信息，大族激光截至去年三季度末均是睿遠價值成長基金、興全合宜基金的第八大重倉股，佔基金資產淨值比例分別達到3.5%、2.1%。也就是說，此番糟糕的業績預測出爐後，若資金對大族激光看空，大族激光未來的股價表現將較大程度上影響這隻基金的淨值表現。
考慮到上述兩隻買入最多的基金，持有大族激光的市值合計達到11億，而大族激光截至去年三季度末有上百隻基金持有，若發生盤面走空，大族激光可能不是一隻重倉基金能夠快速賣出的股票。
業績或成選股硬指標，大族激光是忍還是賣?
不過，考慮到大族激光在去年10月底披露業績大幅下降後，公司股價仍然逆市拉昇的現象，不排除公募基金和券商對大族激光有更多的“固執與耐心”，也就是說，如果公募基金經理堅信5G手機的逐步放量將刺激激光設備的長期需求與邏輯，也不排除基金經理繼續忍受這份比此前預告更壞的業績。
國信證券的一份研究報告認為，2020年隨著品牌客戶5G手機的發佈，新材料激光加工需求增加，公司將會迎來業績的大幅度反彈。股權激勵計劃展示出公司未來信心，公司為激光設備行業龍頭，隨著宏觀經濟復甦以及大客戶創新週期的到來，業績有望重回增長。民生證券也認為，蘋果2020年迎來創新大年，帶來激光設備的強勁需求：蘋果2020年訂單需求大，大族激光在設備上具備較強競爭力，有望享受設備大年紅利。
不過，持有大族激光的公募基金數量較多，只要有部分基金拒絕這種長期邏輯的假設，更多從當前業績上做出選擇，首先開始賣出，籌碼一旦鬆動，對其他基金的持股信心就會構成壓力，基金經理抱團股在關鍵時刻最怕的就是出現內部分歧。
此外，有華南地區的基金經理認為，2019年科技股的走勢很大程度上是主題驅動，有較強的行業性和板塊性，股價與業績並未產生明顯的正相關，2020年的A股科技股投資將更多的在於個股的選擇，也就是說，業績將對基金在科技股的投資上構成較大影響。
那麼，2020年基於業績的選股邏輯，業績一般、股價卻異常強勢的大族激光，會讓基金經理尤其是兩隻明顯基金做出何種選擇？
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