03.03 什麼是市淨率？什麼是資本公積金？

豐富的18

天閱商業評論（評論員：puppy）先來做個區分，市淨率是我們在做股票投資時常常關注的一個數據；資本公積金呢，是會計三大報表之一資產負債表中的一個科目。

市淨率，是每股股價與每股淨資產的比率；可用於投資分析，一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；市淨率能夠較好的反應出“所有付出，即有回報”，每股淨資產是股票的本身價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價格，它是證券市場上交易的結果；市價高於價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景；優質股票的市價都超出每股淨資產許多，一般說來市淨率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低於每股淨資產的股票，就象售價低於成本的商品一樣，屬於"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在於該公司今後是否有轉機，或者購入後經過資產重組能否提高獲利能力，是市價與每股淨資產之間的比值，比值越低意味著風險越低。

資本公積，是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。股份公司的資本公積金，主要來源於的股票發行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合併而接受其他公司資產淨額等。其中，股票發行溢價是上市公司最常見、是最主要的資本公積金來源。資本公積金是一種可以按照法定程序轉為資本金的公積金，也可說是一種準資本金，是企業所有者權益的組成部分。其主要來源包括：投資者實際繳付的出資額超出其資本金的資本溢價和股票溢價；接受捐贈的資產；法定財產重估增值，即資產的評估確認價值或者合同、協議約定價值超過原賬面淨值的部分；資本匯率折算差額等。企業取得的資本公積金，在“資本公積”科目進行核算，並按資本公積金形成的來源進行明細核算。淨資產是資產減負債的差，當然也包括資本公積金。

首席投資官

市淨率是保守型價值投資者比較看重的一個財務指標。市淨率的計算方法是上市公司的淨資產÷每股最新價格後的比率；或者是每股淨資產÷每股最新市價後的比率。

比如某上市公司的總股本是10億股，每股淨資產是5元，那麼公司的淨資產就是50億元；如果最新股票價格是每股30元，那麼公司的最新總市值就是300億元。用300億元÷50億元或者是30元÷5元，那麼經過計算後這隻股票的市淨率為6倍。

簡單的來說，就是在二級市場上，我們用30元的價格買入賬面價值為5元的股票。而我們願意以6倍市淨率的高價買入股票的原因可能有兩個，一個是上市公司的淨資產質量高，經營前景看好，可以為投資者帶來高收益。第二是股票因為某種原因被熱炒或者高估，股民在進行一次博傻遊戲。

一般來說，如果沒有不良資產的影響，市淨率越低的股票估值相對較低，而且安全邊際更高。但如果多數投資者認為某隻股票的淨資產含有債務風險或者是其它嚴重隱患、以及對上市公司的未來經營前景表示擔憂的話，那麼這隻股票的股價有可能長期被低估，市淨率甚至長期低於1倍，淪為“破淨股”。

資本公積金由幾個重要收入來源累積，一是上市公司籌資活動【發行新股等】中產生的溢價。二是接受外界的現金及非現金財產捐贈。三是股權投資準備金。四是外幣資本折算差額等。

資本公積金是股票實施高送轉行為中轉增股的資金來源。如果上市公司想要實施向全體股東轉增一億股，那麼賬面上資本公積金最少必須大於一億元，也就是說每轉增一股需要用去一元錢資本公積金。

在轉增成功後，賬面上的資本公積金按比例減去。例如某上市公司原來有1.2億元資本公積金，那麼在轉增一億股之後，賬面上的資本公積金只剩下2000萬元。

白馬華菲特

市淨率是指每股市價除以每股淨資產的比值,說明市場對公司資產質量的評價。 市淨率可用於投資分析。每股淨資產是股票的賬面價值,它是用成本計量的,而每股市價是這些資產的現在價值,它是證券市場上交易的結果。市價高於賬面價值時企業資產的質量較好,有發展潛力,反之則資產質量差,沒有發展前景。

資本公積金是一種可以按照法定程序轉為資本金的公積金,也可說是一種準資本金,是企業所有者權益的組成部分。其主要來源包括：投資者實際繳付的出資額超出其資本金的資本溢價和股票溢價；接受捐贈的資產；法定財產重估增值,即資產的評估確認價值或者合同、協議約定價值超過原賬面淨值的部分；資本匯率折算差額等。企業取得的資本公積金,在“資本公積”科目進行核算,並按資本公積金形成的來源進行明細核算。淨資產是資產減負債的差,當然也包括資本公積金。

狼牙之師

（一）PB

市淨率 = 每股股價/淨利潤

淨利潤的利用方向：

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（二）資本公積金

資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。股份公司的資本公積金，主要來源於的股票發行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合併而接受其他公司資產淨額等。其中，股票發行溢價是上市公司最常見、最主要的資本公積金來源。

好了，今天我大致把這些基本的財務指標講解清楚了。通過這個問答，我們也具體知道了淨利潤去向了哪些科目。通過今天的學習，能夠掌握更多的財務分析知識點。

比如PB市淨率指標，它能告訴我們股價溢價高低。通過PB我們就大致知道股價高了還是低了的問題。當然看問題不能只看一個 PB。我們得全面的看問題。

再如資本公積，我們也懂了它是什麼，在證券市場這塊資金往往用於 轉增股本

下回我會針對股價的高低問題 專門講解。想學習的可以關注我，在今後我會講解這些基本問題。

關鍵字: 市淨率 公積金 財經