股票小白要想成長為股票大牛，學習是唯一途徑。從今天開始，“八斗”為您介紹我的股票讀書筆記，精彩紛呈不容錯過。
今天為您介紹的書籍是《鄧普頓教你逆向投資》一書的讀書筆記。
約翰‧鄧普頓（1912—2008）全球投資之父 、史上最成功的基金經理鄧普頓爵士是鄧普頓集團的創始人，一直被譽為全球最具智慧以及最受尊崇的投資者之一。福布斯資本家雜誌稱他為"全球投資之父"及"歷史上最成功的基金經理之一"。2006年，他被美國《紐約時報》評選為“20世紀全球十大頂尖基金經理人”。
下面為你介紹書中精妙絕倫的投資觀點。
牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在興奮中死亡。最悲觀的時刻正是買進的最佳時機，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機。
約翰慣用的一個基本原則：買任何東西都務必使用現金支付，這樣的話你就永遠是利息的受益者，而不是利息的支付者。
如果一份資產售價比其真正價值低80%，那麼這就是我們要找的便宜貨。
在他看來，他的判斷力才是他有別於眾人、獲得高成功率的主要因素之一。
有關1929年股市崩潰最讓人感興趣，而且也經常被忽略的一點是，真正的滅頂之災其實出現在隨後的2年。
有時候引起高價的原因就是高價本身。
股票價格與公司分離，再正常不過。
如果你選擇把投資重心放在那份排名表最後面10%的公司，就會極大地增加自己投資的成功概率。（pe，pb，eps）
情緒化的時候永遠不要作投資決定。
專注於未來可能出現的事件，而不是根據當前事件採取行動的能力，正是成功投資者和平庸投資者之間的一道清晰的分水嶺。
約翰專門購買那些已經破產或瀕臨破產的邊緣化公司的股票。便宜貨獵手應該意識到，對歷史的瞭解在投資中十分重要。
1.波動代表機會波動越大，找到低價股的機會也越大。2.當市場被消極悲觀情緒所籠罩時，公司價值和股票報價之間出現錯位的機會最大。3.你作為便宜貨獵手可能獲得的回報，與已經控制了股票價格的
多一盎司的工作原則。
PEG=PE/綜合收益增長率
兩條重要經驗：1.要積極主動地分析理解財務比率的各種數據；2.不要只關注與資產的名義價格相對的資產的真實價格，關注重置價格。
約翰.梅納德..凱恩斯：與你有償付債務能力的時間相比，市場保持非理性狀態所持續的時間更長。
陷阱：先於大眾找到低價股，然後眼睜睜看著大眾繼續賣出這隻低價股，把價格壓的更低。
據約翰估計，他學費的25%都是靠打牌贏來的，剩下的75%靠他在學校勤工儉學和由於學習成績優秀而獲得的學業獎學金。
從目前正在賠錢的投資中跳出來，轉到一些所謂“更好”的投資（通常指的是一些價格正在上漲的股票）中去，這種衝動可能會十分強烈。
反思自己投資方法的最佳時機是當你最成功的時候，而不是當你犯下最多錯誤的時候。
堅信通過比別人勤奮就能獲得巨大的回報，約翰稱之為“多一盎司工作原則”，這與亨利福特曾提出的一條著名建議“天才是1%的靈感加99%勤奮”——在思想上不謀而合。
要想使成功的天平向你這邊傾斜，你就應該尋找這樣的股票：它們的市價與公司收入相比低得異乎尋常，而該公司卻有著超過平均水平的長期發展前景和超過平均水平的長期贏利能力。
約翰尋找股票的標準往往是，用當前每股價格除以他估計的未來5年的每股收益，然後得出一個數字，股票交易價格不能超過這個數字的5倍。。
保守一些的便宜貨獵手預測的利潤率可能會是5%，這只是為了以防萬一，因為畢竟未來是難以預測的。
現在我們已經知道要避免什麼風險了，那就是政府過度借貸的風險。
因此，資產國有化不僅意味著失敗的投資，而且還與約翰所持的深層哲學理念相悖。
一旦你根據自下而上的分析發現了有潛力的低價股，你就要把它們升上旗杆，看看自己是否能承受伴隨這種投資而來的自上而下的國家風險。
企業價值=股票的市場價值（市值）+債務總額-現金
發現公司的企業價值是其EBITDA的3倍，我們還知道本行業的競爭對手正在收購其他企業價值是其EBITDA的6倍的一些公司，那麼據此就可以判斷出該公司的股票很便宜。
當所有的賣家都消失，只剩下買家的時候就是極度悲觀點。
便宜貨獵手們要是打算在未來把價格奇高的證券賣空的話，那麼約翰在他自己的賣空交易中運用的方法技巧也許會讓他們受益匪淺。第一條原則：控制你的損失；第二條原則：記住第一條原則。要想控制損失，在賣空股票之後，制定原則並嚴格遵守不失為明智之舉。例如，約翰在賣空了納斯達克指數股之後，就制定了幾條原則用以引導他做出決策。
最重要的原則是：預先設定一個水平線，根據這個水平線就可以決定在何時進行補倉以減少損失。
貪婪是引發2000年納斯達克指數股徹底崩潰的關鍵因素之一。
街頭濺血是買入的最佳時機。
危機發生之後，賣家心驚膽戰，被恐懼左右，這恰是最佳的投資時機。如果危機造成的經濟後果不為人們所瞭解或被高估，這個機會甚至會更好。
1987年10月19日股市崩盤這樣的個別事件，這是黑色星期一，道瓊斯指數短短一天下跌了22.6%。
投賣方之所好。最近危機史
同樣，最成功的投資者之所以最成功主要看他在熊市的表現，而不是在牛市中的表現。
權益負債率=（短期債務+長期債務）/股東權益，這是分析師們所熟知的一個比率，是用以判斷某公司債務是否超過其價值的一個基本工具。
淨權益負債率=（短期債務+長期債務-現金）/股東權益
稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）利息覆蓋率=（短期債務+長期債務）/稅息折舊及攤銷前的贏利收入（最近12個月）。
事件當中的人們反應也一樣，不外乎震驚、迷惑、恐慌而已。這是人類的本性使然。
關於亞洲金融危機爆發的原因，出現了兩個派別——基礎薄弱π和金融恐慌派
瞭解歷史、把注意力放在長線上、在極度悲觀點尋找機會買入，只有這樣的便宜貨獵手才能真正理解這樣一個事實：這些模式會隨著時間一遍又一遍地重複。
成功獵取便宜的關鍵是，始終鍥而不捨地在金融市場上搜尋最佳價值。
日本、韓國、中國，在這三個國家的例子裡，高儲蓄率都是經濟獲得成功的一個重要先決條件。
2004年9月，他認為很有吸引力的兩隻中國股票是中國人壽保險和中國移動。
經濟過剩所引發的日益嚴重的威脅，以及過剩的生產能力所引發的未來對利潤空間和收益的激烈爭奪。
最有用的信息往往來自該公司的競爭對手，而不是該公司本身。
如果你想比大眾擁有更好的表現，行事就必須有異於大眾。——約翰.鄧普頓。
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