股票小白要想成长为股票大牛，学习是唯一途径。从今天开始，“八斗”为您介绍我的股票读书笔记，精彩纷呈不容错过。
今天为您介绍的书籍是《邓普顿教你逆向投资》一书的读书笔记。
约翰‧邓普顿（1912—2008）全球投资之父 、史上最成功的基金经理邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人，一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金经理之一"。2006年，他被美国《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”。
下面为你介绍书中精妙绝伦的投资观点。
牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
约翰惯用的一个基本原则：买任何东西都务必使用现金支付，这样的话你就永远是利息的受益者，而不是利息的支付者。
如果一份资产售价比其真正价值低80%，那么这就是我们要找的便宜货。
在他看来，他的判断力才是他有别于众人、获得高成功率的主要因素之一。
有关1929年股市崩溃最让人感兴趣，而且也经常被忽略的一点是，真正的灭顶之灾其实出现在随后的2年。
有时候引起高价的原因就是高价本身。
股票价格与公司分离，再正常不过。
如果你选择把投资重心放在那份排名表最后面10%的公司，就会极大地增加自己投资的成功概率。（pe，pb，eps）
情绪化的时候永远不要作投资决定。
专注于未来可能出现的事件，而不是根据当前事件采取行动的能力，正是成功投资者和平庸投资者之间的一道清晰的分水岭。
约翰专门购买那些已经破产或濒临破产的边缘化公司的股票。便宜货猎手应该意识到，对历史的了解在投资中十分重要。
1.波动代表机会波动越大，找到低价股的机会也越大。2.当市场被消极悲观情绪所笼罩时，公司价值和股票报价之间出现错位的机会最大。3.你作为便宜货猎手可能获得的回报，与已经控制了股票价格的
多一盎司的工作原则。
PEG=PE/综合收益增长率
两条重要经验：1.要积极主动地分析理解财务比率的各种数据；2.不要只关注与资产的名义价格相对的资产的真实价格，关注重置价格。
约翰.梅纳德..凯恩斯：与你有偿付债务能力的时间相比，市场保持非理性状态所持续的时间更长。
陷阱：先于大众找到低价股，然后眼睁睁看着大众继续卖出这只低价股，把价格压的更低。
据约翰估计，他学费的25%都是靠打牌赢来的，剩下的75%靠他在学校勤工俭学和由于学习成绩优秀而获得的学业奖学金。
从目前正在赔钱的投资中跳出来，转到一些所谓“更好”的投资（通常指的是一些价格正在上涨的股票）中去，这种冲动可能会十分强烈。
反思自己投资方法的最佳时机是当你最成功的时候，而不是当你犯下最多错误的时候。
坚信通过比别人勤奋就能获得巨大的回报，约翰称之为“多一盎司工作原则”，这与亨利福特曾提出的一条著名建议“天才是1%的灵感加99%勤奋”——在思想上不谋而合。
要想使成功的天平向你这边倾斜，你就应该寻找这样的股票：它们的市价与公司收入相比低得异乎寻常，而该公司却有着超过平均水平的长期发展前景和超过平均水平的长期赢利能力。
约翰寻找股票的标准往往是，用当前每股价格除以他估计的未来5年的每股收益，然后得出一个数字，股票交易价格不能超过这个数字的5倍。。
保守一些的便宜货猎手预测的利润率可能会是5%，这只是为了以防万一，因为毕竟未来是难以预测的。
现在我们已经知道要避免什么风险了，那就是政府过度借贷的风险。
因此，资产国有化不仅意味着失败的投资，而且还与约翰所持的深层哲学理念相悖。
一旦你根据自下而上的分析发现了有潜力的低价股，你就要把它们升上旗杆，看看自己是否能承受伴随这种投资而来的自上而下的国家风险。
企业价值=股票的市场价值（市值）+债务总额-现金
发现公司的企业价值是其EBITDA的3倍，我们还知道本行业的竞争对手正在收购其他企业价值是其EBITDA的6倍的一些公司，那么据此就可以判断出该公司的股票很便宜。
当所有的卖家都消失，只剩下买家的时候就是极度悲观点。
便宜货猎手们要是打算在未来把价格奇高的证券卖空的话，那么约翰在他自己的卖空交易中运用的方法技巧也许会让他们受益匪浅。第一条原则：控制你的损失；第二条原则：记住第一条原则。要想控制损失，在卖空股票之后，制定原则并严格遵守不失为明智之举。例如，约翰在卖空了纳斯达克指数股之后，就制定了几条原则用以引导他做出决策。
最重要的原则是：预先设定一个水平线，根据这个水平线就可以决定在何时进行补仓以减少损失。
贪婪是引发2000年纳斯达克指数股彻底崩溃的关键因素之一。
街头溅血是买入的最佳时机。
危机发生之后，卖家心惊胆战，被恐惧左右，这恰是最佳的投资时机。如果危机造成的经济后果不为人们所了解或被高估，这个机会甚至会更好。
1987年10月19日股市崩盘这样的个别事件，这是黑色星期一，道琼斯指数短短一天下跌了22.6%。
投卖方之所好。最近危机史
同样，最成功的投资者之所以最成功主要看他在熊市的表现，而不是在牛市中的表现。
权益负债率=（短期债务+长期债务）/股东权益，这是分析师们所熟知的一个比率，是用以判断某公司债务是否超过其价值的一个基本工具。
净权益负债率=（短期债务+长期债务-现金）/股东权益
税息折旧及摊销前利润（EBITDA）利息覆盖率=（短期债务+长期债务）/税息折旧及摊销前的赢利收入（最近12个月）。
事件当中的人们反应也一样，不外乎震惊、迷惑、恐慌而已。这是人类的本性使然。
关于亚洲金融危机爆发的原因，出现了两个派别——基础薄弱π和金融恐慌派
了解历史、把注意力放在长线上、在极度悲观点寻找机会买入，只有这样的便宜货猎手才能真正理解这样一个事实：这些模式会随着时间一遍又一遍地重复。
成功猎取便宜的关键是，始终锲而不舍地在金融市场上搜寻最佳价值。
日本、韩国、中国，在这三个国家的例子里，高储蓄率都是经济获得成功的一个重要先决条件。
2004年9月，他认为很有吸引力的两只中国股票是中国人寿保险和中国移动。
经济过剩所引发的日益严重的威胁，以及过剩的生产能力所引发的未来对利润空间和收益的激烈争夺。
最有用的信息往往来自该公司的竞争对手，而不是该公司本身。
如果你想比大众拥有更好的表现，行事就必须有异于大众。——约翰.邓普顿。
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