本文來自【長江環保】原文標題《發改委理順環保價格機制,關注供水及垃圾分類》
事件:
2018年7月2日,國家發改委發佈《關於創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》,堅持汙染者付費,堅持激勵與約束並重,利於理順環保各子行業的價格機制。
【汙水:減少政府補貼,居民承擔更多比例】
1)2020年底前實現城市汙水處理費標準與汙水處理服務費標準大體相當,減少政府支出,居民承擔汙水處理費比例提升,利好汙水公司現金流回款;
2)提標的同時可提升汙水處理費,解決提標資金需求,推動提標加速,我們測算汙水處理服務費提價10%,淨利潤彈性前三是國禎環保(14.5%)/聯泰環保(13.2%)/海峽環保(9.7%);
3)再生水帶來新的業績增長點;
4)差別化收費促進減排。
【自來水:提升用水價格,加大價差促進節水】
1)逐步將居民用水價格調整至不低於成本水平,非居民價格調整至補償成本併合理盈利水平,利好供水行業中長期盈利能力持續改善,供水價格提價10%,淨利潤彈性前三是興蓉環境(16.1%)/江南水務(15.6%)/綠城水務(15.3%);
2)拉大行業、階梯價差,要求農業水價覆蓋成本等措施,將促進節水。
【生活垃圾】
1)實行分類垃圾與混合垃圾差別化收費,促進垃圾分類實際落地,為行業帶來業務新增點;
2)提高處理費收繳率,按照補償成本併合理盈利的原則制定和調整收費標準,助修復前期低價競爭帶來的環境風險,提升垃圾處理處置公司的盈利能力。
【危廢】
繼續保持市場化定價,在督察、普查帶來需求上行,而短期危廢處置能力難以補足的情況下,行業將迎來量價齊升紅利期。
【電價】
1)對鋼鐵、電石等行業實施差別化電價,調動治汙積極性,特別是鋼鐵行業的超低排放改造,利好非電行業的治理進度。
2)通過擴大峰谷電價價差等,引導用戶用電,並促進儲能發展。
【投資策略】
重點關注自來水提價帶來業績彈性,及垃圾差別化收費帶來垃圾分類服務發展和處置費增加。政策相關標的為:
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