《投資者報》高方方/文
近期疫苗概念的下跌只是局部板塊的利空，這並沒有影響大盤的回升，湘財證券表示，短期來看，之前市場的空頭氛圍得以改善。也有多數券商分析師認為，儘管近期政策預期出現邊際改善態勢，但市場只是反彈而非反轉，後期A股仍以結構性行情為主，應繼續關注相關財政貨幣政策的落地。
在資管新規補充《通知》發佈，信用擴張改善市場流動性的基礎上，日前的國務院常務會議釋放全面寬鬆的信號。銀河證券分析稱，後期A股仍以結構性行情為主，隨著兩市逐步回暖反彈，政策放鬆預期的逐漸實現，一系列的組合利好使得底部更紮實，市場情緒逐漸得到修復，後期需重點關注政策面的變化，以及量能的持續釋放情況。
從技術形態來看，方正證券表示，目前滬指周線呈底部探底回升走勢。短線大盤震盪將加劇，但反彈趨勢並沒有改變。當前A股市場正在發生積極改變，從而提升對未來市場走勢的樂觀預期。隨著有關金融領域去槓桿預期邊際改善，將催化市場帶來升機。
7月份開始的(A股)反彈，估計會延續到8月份，8月份是短期炒波段的機會。”野村證券劉鳴鏑說，主要的支撐因素是A股上市公司業績面總體不錯，例如滬深300指數成份股中，有四分之三公司的中報業績是預喜的。
進入到7月中下旬，中報預告的行情逐步擴散，財報行情的本質是市場認識和基本面之間的“預期差”，國信證券表示，這種預期差的修正表現為股價的漲跌，關注具備核心競爭力的公司、景氣度向上的產業。
近期市場受到政策面利好有所上漲，對此，海通證券分析稱，目前這波行情無論從態勢還是量能上來看都至少是一波中級反彈，但短期在連續衝高後有一定回調的要求，所以建議在大盤迴調之後可以選擇積極介入，短期來看基建等週期板塊仍有一定衝高機會，但中期還是建議重點關注中小成長股內經過連續大幅下跌後價值開始明顯體現的優質企業，尤其是5G及物聯網、人工智能、生物醫藥、高端製造等面向未來有巨大成長性及空間的行業內的核心公司，建議積極逢低吸納，堅定持有。
華泰證券表示，A股迎來年內較大反彈行情，逐步開始加倉，行業配置方面開始轉向週期板塊，但這輪上漲仍為反彈而非反轉。看好行業：週期、基建板塊，銀行、教育的關注度開始增加，也持續關注消費和醫藥，長期看好成長股。
國泰君安證券表示，推薦鄉村振興戰略、核電等板塊，前期受股票質押影響而大幅調整的個股或迎來修復機會。
廣發證券表示，絕處逢生的反彈已經確立，看好週期反彈。方向明確：優先配置財政政策潛在發力方向的基建產業鏈(建材/鋼鐵/建築)，從PB-ROE角度來看，性價比較高的銀行、煤炭、機械等行業也會迎來估值向上修復的機會。
中信建投證券表示，預期市場會在金融板塊的帶動下迎來一輪反彈，從行業配置方面，堅守消費和創新板塊，關注金融板塊超跌反彈的機會。■
券商看盤
01
國泰君安證券：反彈而非反轉
國泰君安證券表示，資管新規有利於分母端市場風險偏好提升，從而成為推動近期市場反彈的重要力量。但是，相關政策細則整體上仍在預期之中，金融領域去槓桿仍將進一步推進，在此過程中相關領域仍將進行結構性調整。需要等待槓桿去化後的新一輪信用擴張，即未來關注的重點是公共部門的信用擴張情況。因此，儘管近期政策預期出現邊際改善態勢，但市場只是反彈而非反轉。
作為近期市場的重要擾動因素，目前海外不確定性因素並未完全化解。對此投資者也要高度關注，這將抑制市場風險偏好的持續提振。伴隨著政策預期的階段性轉暖，短期市場將迎來反彈行情，在此過程中結構重於倉位。
一方面，前期抱團嚴重的消費板塊存在較大的微觀交易結構問題，在市場調結構過程中容易引發連鎖效應。
另一方面，市場對消費板塊的穩增長預期出現波動，相反，在市場風險偏好階段性修復過程中，屬於估值敏感型的“製造業中的TMT”板塊(計算機、電子、通信、軍工、機械等)有望受益於風險偏好修復邏輯，目前交易結構良好。主題投資方面，推薦鄉村振興戰略、核電等板塊，前期受股票質押影響而大幅調整的個股或迎來修復機會。
02
湘財證券：市場方向或逐步明確
湘財證券表示，近期滬深兩市有所反彈，主要原因有以下幾點：第一，經過前期較為充分的震盪調整後，目前A股市場的估值水平已經處於歷史底部區域，從估值角度看具有明顯的優勢。第二，政策預期出現改善態勢，有助於市場流動性預期提升以及市場風險偏好修復。第三，市場情緒回落後存在邊際改善要求，同時兩融餘額的回落速度也開始放緩，表明投資者的參與熱情有所升溫。第四，從A股公司半年報預告以及已經披露的半年報來看，上市公司上半年的業績增長情況向好。第五，近期外部擾動因素並沒有擴大跡象，對市場的影響處於逐步化解過程中。第六，從近期發佈的宏觀經濟數據來看，中國經濟增長仍然保持了較強的韌性。
從影響市場的因素來看，低點位、低估值、政策預期改善等因素有望促使市場演繹風險偏好修復行情。而隨著未來7月份經濟數據的發佈、半年報上市公司業績的陸續披露，以及相關政策不斷落地，市場方向或逐步明確。
03
國信證券：跟蹤細分隱形冠軍
國信證券表示，進入到7月中下旬，中報預告的行情擴散，財報行情的本質是市場認識和基本面之間的“預期差”，這種預期差的修正表現為股價的漲跌。不過，長期的產業發展趨勢和公司核心競爭力是驅動公司長期股價的核心力量，修正的行情短期非常美好，長期來看更值得投資者去跟蹤優秀的公司和變化的產業趨勢。具體來看：激光、半導體、自動化、新能源、其他發生積極變化的產業（油服產業、核電產業），以及優秀的好公司：細分隱形冠軍，依靠紮實的產品、完善的管理、接觸的企業精神不斷突破，產品從低端到高端、市場由國內到海外。■
（本文內容僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資須謹慎）
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