每當投資者或投機者有一段時間在股市取得連續成功後，股票市場就會釋放一種讓人難以抗拒的誘惑，使投機者麻痺大意或者野心勃勃。在這種情況下，你只有依靠健全的常識和理性的頭腦才能保住已有的勝利果實。如果你能堅守自己親手製定的準則，那麼得而復失的悲劇就不再是命中註定的了。
因為我這麼有批判性，別人經常認為我是反市場派，但是，我對逆勢而行非常謹慎，我可能慘遭趨勢蹂躪。根據我的趨勢理論，趨勢最初會自我強化、最後會自找毀滅，因此在大多數情況下，趨勢是你的朋友，只有在趨勢變化的轉折點趨勢追隨者會受到傷害，大部分時間我都是趨勢追隨者，但是，我隨時都警覺自己是群眾的分子，一直在注意轉折點。
★索羅斯
我們都知道，股票價格總是在上上下下、不停波動的。過去是這樣，將來也會一直如此。在我看來，在那些重大的市場波動背後，必然存在一股不可阻擋的力量。瞭解這一點就完全足夠了，你倒是不必對價格波動背後的所有原因都不放過，研究得過於瑣細，只會白白浪費精力，形同畫蛇添足——你的原本明晰的思路可能會被雞毛蒜皮的細節遮蔽、淹沒，這就是那樣做的風險。你只要確定市場運動的確已經發生，然後順著潮流駕馭著你的投機之舟，就能夠從中受益。不要和市場討價還價，最重要的，絕不可逆勢而行。
還要記住的一點是，一開始就在股票市場上把攤子鋪得太大、四處出擊也是很危險的。我的意思是，不要同時持有過多的不同股票。對於投資者或投機者來說，同時持有幾隻股票還可以，同時持有許多股票就不勝負荷了。幾年前，我就曾犯過此類錯誤，為此也付出了沉重代價。
不要買太多股票，多了你就無法及時瞭解每一家公司的最新動態。
★彼得·林奇
我曾經犯過的另一個錯誤是，因為當時某個類別的股票群體中某隻股票已經確定無疑地掉轉方向，背離了整個市場的普遍趨勢，我便因此對整個股票市場的態度轉為一律看空或一律看多。事實上，在建立新頭寸之前，我本該更耐心地等待時機，等到其他類別的股票中某隻股票也給出其下跌或上漲過程已經終了的信號。也就是說，只有其他股票也都清晰地發出同樣的信號，這才是我本應耐心等待的線索。
擁有股票就像養孩子一樣——不要養得太多而管不過來。業餘選股者大約有時間跟蹤8～12家公司，在有條件買賣股票時，同一時間的投資組合不要超過5家公司。
★彼得·林奇
遺憾的是，我當時沒有這樣做，而是迫不及待，要在整個市場大幹一番，結果吃了大虧。在當時急於買賣的浮躁心理已經取代了常識和判斷力。當然，我在買賣第一個和第二個股票類別裡的股票時是贏利的，但是，我卻錯過了最佳入市時機，結果本應得到的贏利中被憑空削減了一大部分。
讓我們再回想一下20世紀20年代末期的瘋狂牛市
，我清楚地看出銅業股票的上漲行情已經進入尾聲。不久之後，汽車業的股票行情也達到了巔峰。因為牛市行情在這兩種類別的股票群體中都已經宣告結束，我因此得出了一個有紕漏的結論，那就是現在可以安全地賣出任何股票。我真不願意告訴你因為這一錯誤判斷我損失了多少錢。
在後來的六個月裡，正當我在銅業股票和汽車業股票的交易上積累了鉅額賬面贏利的時候，我也在全力尋找公用事業類股票的頂部，然而事與願違，後者讓我虧損的金錢甚至超過了前者的贏利。最後，公用事業類股票和其他類別的股票都達到了頂峰。就在這時，安納康達
（Anaconda）公司的成交價已經比其前期最高點低了50點，汽車類股票下跌的情況也與此類似。
我希望這一事實能給讀者一些啟示，當你摸準某一特定類別股票的趨勢時，不妨就此採取行動。但是，不要輕易地讓自己在其他股票群中以同樣方式行事，除非你已經明白地看到了其他類別的股票已經開始跟進的信號。保持耐心，繼續等待。遲早，你也會在其他類別股票上得到與第一個類別的股票同樣的提示信號。投資或投機要把握火候，不要在市場上四處出擊。
你必須集中注意力研究當日行情最突出的那些股票，也就是我們通常說的“領頭羊”。如果你不能從領頭的活躍股票上賺錢，也就無法在整個股票市場中賺錢。
股市總是追隨潮流而變化，就像女士的服裝、帽子和首飾一樣。昔日的龍頭股倒下，自然會有後起之秀遞補。多年前，領頭羊股票主要有鐵路股、美國糖業及菸草股，隨後美國糖業及菸草公司都褪去光環，鋼鐵股獨領風騷。之後的股市領頭羊又變成了汽車股，至今仍是股市寵兒。到了今天，鋼鐵股、汽車股、航空股及郵購股等四大類別股票仍然主導市場，這些類別的股票上升，亦會帶動整個股市上升。過了一段時間，新的領頭羊股會領導市場，而一些原來的領頭羊股將會退下。
只要股市還存在，這種現象就不會消失。
投資或投機者如果同時持有太多不同的股票，資金賬戶會變得更不安全，眾多的股票會把你弄得頭昏腦漲。不妨試試分析數個股票類別，你將會發覺，與剖析整個股市相比，前者更容易讓人準確把握股市脈絡。在上面所說的四大股票類別中，如果你能準確分析當中兩隻股票的走勢，便不用擔心其餘股票的走勢如何。“追隨領頭羊股”是一再被重複的投機智慧，我們要讓思路開闊起來，你要記住我們今天看重的領頭羊股，很可能兩年後就什麼也不是。
根據我的記錄，現在我持有四個股票組合，這不表示我會同時買賣全部的股票，不過如何買賣我心中已有計劃。
多年以前，當我開始對價格走勢感興趣時，決定測試一下自己能否準確預測未來的價格變化。於是，我先做了一些模擬的買賣，並把數據寫在一本隨身的小記事簿上。過了不久，便首次進行買賣，而那次交易令我畢生難忘。我與朋友合夥買入5股芝加哥-伯靈頓-昆西鐵路股
（Chicago，Burlington & Quincy Railway stock），後來我分得的利潤為3.12美元。從那時起，我開始正式加入投機者的隊伍。
我認為在目前的市況下，那些習慣大手筆交易的舊式投機者，成功獲利的機會不會太多。這裡所說的舊式投機者，當時他們身處的市場非常廣闊，流動性也很高，投機者可持倉5 000股或10 000股，買入賣出也不會大幅影響價格。
當舊式投機者首次買入股票後，如果股票走勢不錯，他們可以很方便地增加持倉量。那時候，即使他們判斷錯誤，也可輕易平倉而不會蒙受重大損失；不過，發展到了今天，由於市場相對狹窄，如果投機者的首次買入後股價靠不住，那麼如果再改變策略便會損失慘重。
上面所說的是今天投機者的劣勢，但也正如我在前面所指出的，今天的投機者如果有足夠耐性及判斷力，等到合適的時機再行動，那麼最後套現獲取厚利的機會也會較大。這都是因為現在的市況已經逐漸走上了正軌，容不下太多人動作，以往這些動作出現得過於頻繁，便會干擾所有科學計算的結果，令這些結論不管用。
你應該確定兩點：第一，公司的每股銷售額和每股收益增長率是否令人滿意；第二，股價是否合理。最好要認真研究分析公司的財務實力和債務結構，以確定萬一出現幾年經營糟糕的情況是否會妨礙公司的長期發展。
★彼得·林奇
因此，在現今的市況下，聰明的投機者不會盲目照搬數年前常見的模式買賣。聰明的投機者會花更多的時間研究數個股票類別及這些類別中的領頭羊股，謀定而後動。股市已經進入了一個全新的時代，這個時代給明智、勤奮和能幹的投資者及投機者，帶來了更可靠的成功機會。
20世紀20年代，美國經濟快速增長，尤為突出的是，在此之前只有富有階層享有的一些技術創新成果得到了廣泛的傳播。不僅汽車得到廣泛的使用，電氣化也開始向美國全國擴張。電燈、吸塵器、洗衣機和無線電廣播都是在這個時期普及和應用的。同20世紀初一樣，技術進步改變了人們對未來的預期，一直到1929年股市崩盤之前，理論家還在看多當時的股票市場。——譯者注
安納康達成立於1881年，是當時的銅業界巨頭，經歷多次起跌，後來衰敗下來，於1977年被收購。——譯者注
芝加哥-伯靈頓-昆西鐵路成立於19地紀，服務於美國中西部地區，其後因美國鐵路業走向下坡，於1970年與其他鐵路公司合併。——譯者注
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