1、初始狀態

最初始的狀態是公司的註冊資本是100萬 ，劉先生個人全部持股，持股比例是100%，這個時候的公司也可以說是估值100萬，公司開始做起來以後，項目有了起色，被一家天使投資機構看種了，於是決定投資。

2、A輪融資的稀釋過程

京東公司進行了A輪融資，投資機構給與京東公司的投後估值是1200萬，出資200萬，那麼這個時候投資公司的持股比例就是：200萬/1200萬=16.7%，那麼劉先生的持股比例就是83.3%了。公司的註冊資本自然就會增加了，註冊資本變成：100萬/83.3%=120萬；劉先生的持股比例從100%稀釋到了83.3%。

3、B輪融資稀釋過程

過了半年，公司的數據越來越客觀，於是進行B輪融資，另一家投資機構也很看重京東公司，於是決定投資500萬，估值是2500萬，比A輪融資翻了一倍多，B輪投資機構的持股比例就是：20%=500萬/2500萬；公司的註冊資本也從120萬增加到150萬（120萬/80%）。

換句話說原來的股東的股份同比例稀釋20%，也就是相當於原來的持股比例的80%，那麼劉先生的持股比例變成66.6%，A輪投資股東的持股比例是13.4%。而他們持有的註冊資本金都是沒有變化的，劉先生持有100萬註冊資本，A輪投資股東持有20萬註冊資本，B輪股東哦持有30萬註冊資本。

4、C輪融資股份稀釋過程

京東公司發展勢頭良好，經過一年

，再次進行C輪融資，C輪股東投資1000萬，估值6000萬，佔股16.7%（=1000萬/6000萬），公司註冊資本從150萬增加到180萬（150萬/(1-16.7%)）。而原來的股東的股份相當於稀釋了16.7%，劉先生的持股比例稀釋為55.5%、A輪投資股東的持股比例稀釋到11.2%、B輪投資股東的持股比例稀釋到16.7%。

從持有的註冊資本來看，劉先生依然是100萬註冊資本，A輪投資股東是20萬，B輪投資股東是30萬註冊資本，C輪股東是30萬註冊資本。

5、D輪融資股份稀釋過程

再經過一年的發展，公司引進了D輪融資，公司融資5000萬，釋放20%的股份估值2500萬，那麼公司的註冊資本增加到225萬，原來的股東的持股比例都是同比例的稀釋20%，也就是相當於原來的80%，這個時候劉先生的持股比例降至44.4%，A輪股東的持股比例降至9%，B輪股東的持股比例降至13.3%，C輪股東的持股比例將至13.3%。