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機構動向：
近一月，天風證券、國信證券發佈行業深度報告建議關注車聯網行業，並分別給予“強於大市”和“超配”評級。安信證券對萬集科技、千方科技發佈公司報告，均給予“買入”評級。
核心邏輯：
1、5G推動V2X技術快速發展，2020-2025年車聯網滲透率提高超50個百分點，複合增長率達36%
我國當前正處於車聯網發展的第二階段——智能網聯汽車階段，通過V2X技術（V代表車聯，X代表任何與車交互信息的對象），車路開始協同。根據中國聯通數據顯示，預計2020年，中國V2X用戶將超過6000萬，滲透率超過20%，市場規模超過2000億。
據前瞻產業研究院預計，到2025年在5G快速建設與產業鏈成熟度快速提升的推動下，中國車聯網滲透率或提升至77%左右的水平，相比於2020年提高了超50個百分點，市場規模有望達到接近萬億級別，2020-2025年複合增長率達36%。
2、中國政策體系先行，4G版V2X商用在即，商用路標預計2021年量產
不同於美歐日韓等主要國家在技術標準上的徘徊，中國在標準、政策等頂層設計領域先行，較早地確立C-V2X的技術 路線，並於2018年11月發放LTE-V2X專用頻譜。並且多部門發文支持車聯網行業發展，多項行業標準的發佈，促進智能網聯汽車向規範化、標準化發展。
中金認為，中國將在2020年率先實現4G版V2X（LTE-V2X）商用，並且5G V2X逐步推廣，有望成為自動駕駛的支撐技術。天風證券指出，目前13家車企發佈C-V2X商用路標，規劃在2020年下半年到2021年上半年，量產支持C-V2X的汽車。
3、OBU、RSU全面普及，ETC高景氣度為車聯網領域帶來成長機遇
ETC是目前車聯網在安全管理領域最大的應用，國內ETC市場起步較晚，目前滲透率僅為33%，隨著國家撤銷高速公路省界收費站工作的全面推進，以及交通部門大力推廣普及ETC建設，ETC具有極大的發展空間。
車載單元（OBU）和路側單元（RSU）是ETC體系最主要的兩個部分，安信證券認為，交通部要求2020年下半年新車型生產必須前裝OBU，預計有望帶來500萬套量級前裝市場；且2020年高速出入口RSU有望密度提升以增加識讀率，帶來7.5萬量級以上的RSU需求市場。
相關公司：
天風證券建議關注受益標的金溢科技、萬集科技、千方科技。
金溢科技主營ETC產品，產品市場佔有率在35-40%，還在車聯網領域積極佈局，產品包括車機、路側基站、T-Box 終端等。
萬集科技ETC市佔率行業前三，完成了基於LTE-V2X模組的準車規級車載通信終端設計和生產，成功推出V2X+激光雷達車路協同方案，為未來V2X項目的推廣應用奠定了基礎。
千方科技ETC產品目前已供貨或中標入圍山東、雲南、山西、黑龍江等17個省，已經完成了為V2X設備路測的RSU以及車載設備OBU的研發。
1、國信證券《車聯網行業專題報告：車聯網成5G應用先鋒，車、路、網、停車場迎產業升級》20200115
2、天風證券《計算機行業：5G浪潮催化，車聯網“脫虛入實”》20200115
3、山西證券《車聯網行業專題報告：從單車智能向協同智能演進》20191129
4、安信證券《通信行業：車聯網大幕即將開啟，“科技新基建”先行》20191104
5、方正證券《計算機5G時代行業應用系列報告之二：5G腳步漸進，車聯網發展有望加速》20191022
6、中金公司《主題研究：AI+5G系列，車聯網將成為自動駕駛的重要基礎設施》20190724
免責聲明：本文整理自賣方研究報告/專家觀點，不代表本公司對任何投資機會的推薦。
風險提示：股市有風險，投資需謹慎。
機構動向：
近一月，天風證券、國信證券發佈行業深度報告建議關注車聯網行業，並分別給予“強於大市”和“超配”評級。安信證券對萬集科技、千方科技發佈公司報告，均給予“買入”評級。
核心邏輯：
1、5G推動V2X技術快速發展，2020-2025年車聯網滲透率提高超50個百分點，複合增長率達36%
我國當前正處於車聯網發展的第二階段——智能網聯汽車階段，通過V2X技術（V代表車聯，X代表任何與車交互信息的對象），車路開始協同。根據中國聯通數據顯示，預計2020年，中國V2X用戶將超過6000萬，滲透率超過20%，市場規模超過2000億。
據前瞻產業研究院預計，到2025年在5G快速建設與產業鏈成熟度快速提升的推動下，中國車聯網滲透率或提升至77%左右的水平，相比於2020年提高了超50個百分點，市場規模有望達到接近萬億級別，2020-2025年複合增長率達36%。
2、中國政策體系先行，4G版V2X商用在即，商用路標預計2021年量產
不同於美歐日韓等主要國家在技術標準上的徘徊，中國在標準、政策等頂層設計領域先行，較早地確立C-V2X的技術 路線，並於2018年11月發放LTE-V2X專用頻譜。並且多部門發文支持車聯網行業發展，多項行業標準的發佈，促進智能網聯汽車向規範化、標準化發展。
中金認為，中國將在2020年率先實現4G版V2X（LTE-V2X）商用，並且5G V2X逐步推廣，有望成為自動駕駛的支撐技術。天風證券指出，目前13家車企發佈C-V2X商用路標，規劃在2020年下半年到2021年上半年，量產支持C-V2X的汽車。
3、OBU、RSU全面普及，ETC高景氣度為車聯網領域帶來成長機遇
ETC是目前車聯網在安全管理領域最大的應用，國內ETC市場起步較晚，目前滲透率僅為33%，隨著國家撤銷高速公路省界收費站工作的全面推進，以及交通部門大力推廣普及ETC建設，ETC具有極大的發展空間。
車載單元（OBU）和路側單元（RSU）是ETC體系最主要的兩個部分，安信證券認為，交通部要求2020年下半年新車型生產必須前裝OBU，預計有望帶來500萬套量級前裝市場；且2020年高速出入口RSU有望密度提升以增加識讀率，帶來7.5萬量級以上的RSU需求市場。
相關公司：
天風證券建議關注受益標的金溢科技、萬集科技、千方科技。
金溢科技主營ETC產品，產品市場佔有率在35-40%，還在車聯網領域積極佈局，產品包括車機、路側基站、T-Box 終端等。
萬集科技ETC市佔率行業前三，完成了基於LTE-V2X模組的準車規級車載通信終端設計和生產，成功推出V2X+激光雷達車路協同方案，為未來V2X項目的推廣應用奠定了基礎。
千方科技ETC產品目前已供貨或中標入圍山東、雲南、山西、黑龍江等17個省，已經完成了為V2X設備路測的RSU以及車載設備OBU的研發。
1、國信證券《車聯網行業專題報告：車聯網成5G應用先鋒，車、路、網、停車場迎產業升級》20200115
2、天風證券《計算機行業：5G浪潮催化，車聯網“脫虛入實”》20200115
3、山西證券《車聯網行業專題報告：從單車智能向協同智能演進》20191129
4、安信證券《通信行業：車聯網大幕即將開啟，“科技新基建”先行》20191104
5、方正證券《計算機5G時代行業應用系列報告之二：5G腳步漸進，車聯網發展有望加速》20191022
6、中金公司《主題研究：AI+5G系列，車聯網將成為自動駕駛的重要基礎設施》20190724
免責聲明：本文整理自賣方研究報告/專家觀點，不代表本公司對任何投資機會的推薦。
風險提示：股市有風險，投資需謹慎。
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