話說上篇講到，華友真金白銀把選廠建成並在2013年6月投產，以Nimura礦權距離現有選廠設施及Kambove尾礦太遠為由，要求更換採礦權。GCM答應了華友的請求，2014年4月把Nimura礦權更換為Shonkokole。
Figure1 Nimura礦權與Kambove尾礦
（小編手上數據庫太舊了，沒能找到Shonkokole的位置，誰能分享一下新的數據庫啊）
兩個礦區有什麼差別呢？ 據華友的評估報告，Nimura礦權2010年評估價值1100萬美元，Shonkokole礦權2013年評估價值1200萬美元。
不過熟悉剛果金銅鈷礦圈的人能看清楚了，Nimura礦權的位置也是極好的。就臨著N1 公路。
華友跟GCM的蜜月期也是好事不斷。
華友： GCM兄弟，我看上你的PE527礦權了，送我了吧。
GCM：好說，看咱兄弟的情分，便宜轉給你。
2015年6月 華友子公司CDM與GCM簽訂協議，以5200萬美元轉讓PE527採礦權到華友旗下。據評估報告，PE527礦權擁有鈷資源量5.54萬噸，銅資源量36.85萬噸。PE527位於N1公路盧本收費站附近，位置也很棒。感覺華友在選址方面，跟做房地產起家的鵬欣有一拼，哈哈。
話說華友憋了好久才趕上上市，2015年由於銅價比較低，是個擴張的好時機。華友開始雄心壯志地規劃非洲資源戰略。
MIKAS：老大，我們只有選礦生產線，效率太低了，咱增加點投資，搞個溼法廠肯定賺錢，萌萌噠。
華友：這個想法不錯。可你知道的，GCM還有28%的股份，不能稀釋的。我們還得給GCM墊資，有利潤要按照比例分給他，這樣算下來還掙錢嗎？
MIKAS： 老大，我們把GCM的28%買回來吧，這樣就我們就不用給GCM分紅了。
華友：精明的小子，我們考慮一下。
華友鈷業收到MIKAS的建議後，2015年7月8日起華友股票開始停牌，到7月13日復牌公告，據公告，GCM原則同意華友的收購要求。
然後，出現了劇情反轉，華友跟盛屯秀起了親密。
為了找出收購緊張的相關信息，小編反覆調閱華友鈷業這一階段的公告資料，沒有發現相關披露。也就是這一公告引起小編的注意，開始這篇推文的最初始點。
盛屯：親愛滴，非洲那麼大，帶我去看看唄。
華友：我這有個好項目，把MIKAS轉給你怎麼樣？
盛屯：好啊，好啊。
2015年10月28日，華友鈷業與盛屯礦業簽署戰略合作框架協議，決定在深圳設立一個公司，盛屯70%，華友30%，首期擬出資2億元人民幣，註冊資金擬定為5億元人民幣。
2015年11月6日召開董事會會議，同意華友鈷業以626.09萬美元的價格向盛屯礦業轉讓MIKAS公司18%的股權，同意以173.91萬美元的價格向深圳瑞益轉讓5%的股權。
華友：GCM大哥，現在日子不好過，我想賣點MIKAS的股權，你看怎麼樣？
GCM：可以啊，你要賣給誰，賣多少啊？
華友：賣23%就可以了，賣給……
GCM：你把我的28%也買了唄，家裡揭不開鍋了
華友：……
因MIKAS少數股權持有者GCM擁有優先受讓權，2015年11月14日GCM正式答覆華友鈷業，同意有條件放棄優先認購權，條件是華友收購GCM持有MIKAS公司28%的股權。
2016年1月4日，華友鈷業公告終止向盛屯、瑞益出售MIKAS公司資產的事項。
然後，2016年1月，華友總經理辦公會決定，對MIKAS選礦廠進行升級改造，暫停銅精礦生產。至此，MIKAS處於停產狀態。
再後來，又發生反轉，華友2017年悄無聲息地把GCM持有MIKAS剩餘的28%收購了
關於收購華友收購GCM持有的28%股權，小編翻遍了華友鈷業的公告文件，最後只在2017年年報上翻出一個註腳：2017年8月，華友鈷業全資子公司華友國際礦業（香港）以1400萬美元併購剛果金國家礦業公司所持有的MIKAS 28%股權。
同時，2017年8月，華友鈷業董事會通過了《關於增資MIKAS公司建設年產4000t粗製氫氧化鈷，10000t電積銅項目的議案》，同意MIKAS公司6515萬美元建設項目（即MIKAS公司升級改造項目），目前該項目已經建成並進入試生產，MIKAS作為華友100%子公司，在當前的銅、鈷價格下，無意就是一個大規模的印鈔機啊。
2018年3月12日，華友鈷業董事會同意將開發PE527礦權所募集資金用於新增MIKAS公司擴建15000噸電積銅，9000噸粗製氫氧化鈷項目。MIKAS走向了沒有包袱的快車道。
這個案例讓小編浮想聯翩，華友不是要買股份嗎，怎麼一轉眼就變成賣股份了？怎麼最後又買了股份呢？莫非是華友2015年提議收購剩餘MIKAS股份被GCM拒絕了，華友找來兩個搭檔假意轉讓，停產配合，誘引GCM放棄28%的股份？
為了逼近事情的真相，小編開始了有了這篇推文的想法。現在把小編最近的調查結果以及小編的粗淺推測供諸公一覽。注意：只是小編的推測，僅供參考。
2015年7月華友收購MIKAS剩餘股份失敗的原因
據華友鈷業2015年年報顯示，2015年華友鈷業虧損2.46億元人民幣。披露的原因是：金融危機後，鈷價格一直處於低位徘徊。國內外鈷市場在2015年一直處於下跌趨勢，2015年MB鈷均價12.51美元/磅，較上年跌幅8.8%。2015年下半年，LME銅價出現持續下跌，2015年銅均價5500美元/噸，比上年下跌19.8%。
2015年的擴張給華友鈷業帶來了很好的發展機遇，同時銅、鈷金屬價格的持續低迷也極大挑戰了華友的資金鍊。據小編推測，2015年7月即便GCM答應了出售28%剩餘股份，根據當時的金屬價格趨勢，這價格趨勢跟以往的波浪起伏不同，可是一直往下走，沒有抬頭的跡象啊，華友心理也是個沒底啊。可能是交易沒有完成的原因。
華友轉售MIKAS股份的原因
2015年下半年的金屬價格加速探底，華友股份的資金鍊遇到挑戰，必須盤活現有資產以圖大事。華友在隨後還不得已把克魯的優質資產轉讓給了紫金礦業。
2016年1月15日，華友董事會對參股公司COMMUS公司增資5057.5萬美元來自紫金礦業墊付。2016年7月，在紫金礦業把COMMUS項目搞的風風火火的時候，華友把持有COMMUS剩餘的21%也賣了。
2016年7月8日，華友鈷業董事會同意以3400萬美元的價款轉讓COMMUS公司21%股權。同日，同意以145.85萬美元的價款轉讓貴比多礦業29.17%的股權。
GCM的態度
報表顯示，MIKAS公司2015年上半年虧損450萬元人民幣。也就是說，MIKAS的選廠，投入使用以來就是虧損狀態，無利可圖。
另有報告顯示，Kambove尾礦資源將在2018年處理完畢，隨後面臨無礦加工的風險。
金屬價格持續低迷，MIKAS出現扭虧為盈的代價太高，週期太長。估計這是GCM執意要出手MIKAS股份的原因。
至於在2017年7月份銅、鈷價格都不錯的情況下GCM同意放棄MIKAS最後28%的股份，的確有些讓人意外。也可能是華友公關團隊厲害，也可行是GCM在履行契約精神，以前答應過的嘛。
注：推文在整理華友鈷業各公開資料的基礎上完成，最後推測為小編個人推測，僅供交流參考，不構成任何投資建議。
原標題：剛果（金）投資案例丨華友鈷業之MIKAS的發展歷程（續）
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