國有資產19億入股，難抵復牌補跌，股價連續2日一字板跌停，5700萬股等著賣出……
9月20日，必康股份(002411)一字板跌停，股價報22.88元，賣一封單超57萬手，合計封板資金超13億元。
問理財注意到，停牌3個月的必康股份，9月19日復牌便趴在了跌停板上，儘管引入國資背景戰投也無事於補。
9月18日，必康股份公告稱，公司擬通過發行股份方式，收購徐州北盟物流100%股權，但由於購買資產涉及的工作量較大，相關工作尚未完成，復牌後繼續推進此次購買資產事項。
同時，公司實控人李宗松、國通信託、桃都新能源分別與鼎源投資簽署股份轉讓框架協議，擬合計轉讓公司5%的股份，轉讓總價暫定19.48億元。鼎源投資為國有投資平臺，其控股股東、實際控制人為延安市國資委。
那麼問題來了，為何公司股價復牌連續跌停呢？
事實上，此次轉讓股份的單價為25.42元/股，較公司停牌前的收盤價為28.24元/股，仍有11%的空間，顯然投資者都不想抬轎子；另外，停牌股只要復牌就補跌，早已不是A股新鮮事。同時，公司十大流通股東中，信託計劃持股高達6只，或也為巨量封單“添磚加瓦”了。
公開資料顯示，必康股份前身為九九久，2015年陝西必康通過借殼江蘇九九久上市，2016年3月更名為必康股份。
公司為了進一步專注於醫藥主業，2018年5月6日，公司與東方日升簽署了股權轉讓協議，擬向東方日升轉讓九九久科技100%股權，轉讓價格原則上不低於26億元。必康股份實控人李宗松，同時也是上述東方日升的第二大股東，上述交易構成關聯交易。
然而，通過一系列外延併購後，截止2018年中報，必康股份商譽高達20.2億元，佔淨資產比重逾20%。若是併購對象業績不達標，商譽不但面臨大幅減值，淨資產也隨之縮水。英大證券研究所所長李大霄表示，高溢價併購且依賴併購粉飾業績的公司，尤其是創業板公司，高企的商譽將是長期高懸頭頂的達摩克里斯之劍。
值得注意的是，截止2018年中報，公司控股股東新沂必康持股58193.08萬股，已質押48319.08萬股，佔其持股的83.03%；實控人李宗松持股21820.67萬股，已質押21283.24萬股，佔其持股的97.54%。
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