MSCI納A“三步走”完成最後一步，中國A股以20％的納入因子部分納入MSCI指數（包括MSCI新興市場指數），市場對於未來A股權重是否會得到進一步提升十分關注。
對此，MSCI在11月27日晨間發佈公告稱，進一步納入A股仍有4項問題需要解決。
截至2019年11月26日市場收盤，MSCI指數將包含472只中國A股，其中包括244只大盤股和228只中盤股。 MSCI ACWI全球市場指數和MSCI新興市場指數里的中國A股的比重將分別達到0.5％和4％。包括中國A股和境外上市中資股票在內的MSCI中國指數將包含710只成份股，分別佔到MSCI ACWI全球市場指數和MSCI新興市場指數的4％和34％的權重。
MSCI表示，在將中國A股進一步納入MSCI指數之前，MSCI需要進行公開諮詢，並根據解決國際機構投資者強調的剩餘的市場準入各項改革的進展進行審查。 在MSCI最近關於中國A股納入的公眾諮詢期間，投資者強調有必要在考慮進一步納入之前解決以下問題：
一是風險對沖和衍生品工具的獲取。
MSCI指出，國際機構投資者需要獲取具備流動性的在岸及離岸指數期貨和期權，以擴大其在中國的配置並管理其風險敞口。股指期貨和期權合約是全球投資者的重要風險管理工具，在像中國這樣複雜、深度和層次多樣的股票市場而言尤為重要。
二是中國A股較短的結算週期。
“國際投資者強調，他們在應對中國A股較短的結算週期時仍面臨重大的運營挑戰和風險。中國內地目前採用的是T + 0 / T + 1的非貨銀對付的交割結算制度。相比之下，MSCI ACWI中的大多數市場當前以T + 2 或者T + 3 貨銀對付的交割結算週期運行。”MSCI表示。
三是陸股通的交易假期安排。
MSCI稱，國際機構投資者擔心中國在岸證券交易所與陸股通假期之間的錯位。鑑於目前大多數全球機構投資者都依賴陸股通作為投資中國A股的主要准入渠道，重要的是對當前的交易假期制度進行審查，把投資過程中的不必摩擦減至最少。
四是在陸股通中形成有效的綜合交易機制。
MSCI表示，許多大型基金管理人和經紀交易商強調了對有效運轉的綜合交易機制的迫切需求。代表多個終端客戶賬戶進行統一下單交易的能力對於幫助國際機構投資者在投資過程中實現最佳執行和降低操作風險至關重要。
“只有在中國當局解決了上述所有問題，MSCI才會就進一步將中國A股納入MSCI指數的議題展開公開諮詢，以繼續促進國際投資。”MSCI強調。
而對於上述四項問題，招商證券曾發佈報告分析稱，2017 年以來股指期貨交易規則在逐步放鬆，並且 2019 年 11 月 8 日證監會 正式啟動擴大股票股指期權試點，豐富 A 股對沖工具，有利於增強 A 股市場 對外資的吸引力。相比之下，後三個問題均屬於國內外市場交易機制或制度 不同帶來的運營管理風險，需要相對長期的市場基礎建設，短期較難實現調 整，這也是 A 股逐漸與國際市場接軌的一個過程。不過以上任何一個方面市場準入條件的改善都有助於提高 A 股在國際市場指數中的權重。
“預計待11 月 MSCI 擴容完成後，A 股納入 MSCI 進程短期或有放緩，2020 年由擴容帶來的被 動增量資金會相應減弱。但境外資金加倉 A 股是近幾年比較確定的趨勢，增量外資仍可期，但規模可能略降。”招商證券指出。
瑞銀證券中國中國股票策略團隊則認為，潛在的中美貿易摩擦緩和以及人民幣匯率企穩或能提振海外投資者情緒。
“假設2020年MSCI對A股的納入因子保持不變，我們估算外資流入A股市場的總額或將達3000億元（2018年為2960億元，我們預計2019年為3200億元）。我們預計未來幾年納入因子將升至30-40%，並最終升至100%，當然這取決於MSCI的決定。如果納入因子達到100%，根據我們的測算，A股在MSCI新興市場指數中的權重將達16.6%。”瑞銀證券表示。
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