證券時報記者胡華雄唐維王蕊
朗月行方麗李樹超陳見南
2020年元旦後首個交易日，A股迎來開門紅，兩市成交額大幅放量，一天激增超過2000億元，讓投資者再次聞到了一絲牛市的氣息。
事實上，自2019年12月以來一個月左右時間，A股市場總體處於持續上漲趨勢中，並初現“小牛市”行情。
營業部開始活躍
記者2日在一家券商深圳一營業部發現，陸續有投資者來營業部辦理業務，大戶室、中戶室均有投資者身影，現場氛圍較為熱絡。
該網點相關業務負責人對記者表示，這一波小牛市下，投資者的信心已有明顯恢復，進場和交投意願明顯增強，體現在業務上，就是諮詢和前來營業部辦理業務人數明顯增加，開戶數也有所增加。該負責人表示，部分前期接近休眠的賬戶近期也開始活躍，總體上客戶信心顯著增強。
另一大券商深圳營業部工作人員向記者介紹，其所在營業部最近開戶數比較平穩，但兩融交易有所活躍，業務量增加了20%左右。
“今天有一個客戶，特意抽時間到我們營業部，來開通股指期權業務，客戶認為2020年行情將會有積極變化，希望開通股指期權，以提前完善好衍生工具。”一中型券商深圳營業部的投資顧問告訴記者，市場近期成交量溫和攀升，交投逐步在回暖。
華南某大型券商網點負責人對記者表示，最近開戶數方面沒有大的變化，可能還是行情賺錢效應沒有覆蓋太大範圍，這從成交上也能看出，雖然有放大，但離萬億仍有較大距離。
不過該負責人也表示，市場賺錢效應對一些業務有較大促進作用，比如股票期權品種。而近期新三板投資門檻也降低，預計等市場成交量持續有效放大後，會反應更明顯。
股民信心顯著增強
謝先生是一位有著20多年股齡的資深投資者。從記者和其交流中，可以看出他是一位風格非常穩健的投資者，對基本面、技術面，上市公司財報分析都能娓娓道來。謝先生比較看好2020年上半年行情，認為現在市場已進入階段性牛市。不過，作為一位個人投資者，他認為未來的機會還是在科技類品種的高低切換，像前幾次大牛市中個股全面啟動的行情將一去不復返，資金不支持，行情還是局部輪動。
記者在券商營業網點現場瞭解到，由於股市近期的走牛，很多投資者也逐步恢復信心，對2020年的股市充滿了期許。不過，現場不少投資者也表示，希望嚴厲打擊一些人和上市公司的違法違規行為，提高違法成本，進一步改善中國證券市場環境，給普通投資者創造更好的投資環境。
春季行情正在演繹
面對早早躁動起來的春季行情，各家機構紛紛表示看好一季度行情，並預期金鼠之年A股將更多依靠低估值品種的估值迴歸。
“隨著政策面和基本面逐漸明朗，春季行情暨牛市主升浪正徐徐展開。”面對2019年11月以來大盤指數的連番上漲，海通證券首席策略分析師荀玉根認為，企業利潤同比回升和資產配置偏向股市，將促使春季行情演變為牛市主升浪。春季行情階段低估值高股息的銀行地產及有彈性的券商佔優，著眼2020年全年，利潤增速更快的科技和券商更好。
華泰柏瑞基金經理方緯表示，新年首日市場上漲主因在於節日有多項利好信息，但根本原因與宏觀經濟呈現企穩復甦態勢相關，市場預期經濟復甦將能持續。從單日市場情況來看，市場的投資主線沒有變，科技股依然持續上漲。
“2020年開年第一天市場大漲主要是延續了去年12月的強勢行情，背後的主要原因和邏輯在於三個因素。一是11月經濟數據企穩，市場預期2020年國內經濟將出現復甦；二是中美第一階段達成協議文本，市場最大的不確定性落地，推動投資者風險偏好提升；三是降準釋放了流動性，也加強了投資者對於2020年經濟復甦的信心。”匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超認為，策略上繼續看好春季行情，其中低估值大金融是主線之一。
機構預期估值迴歸
“當前A股高估值和低估值極致分化。”在中信證券首席策略分析師秦培景看來，當前科技主線估值相比美股相應龍頭公司可能偏高，而權重指數相比標普500有更高的性價比，12月以來外資大舉增配低估值的銀行、家電等行業，預計節前“小康牛”行情的預演仍將持續。但他同時表示，1月後期潛在外部和業績風險或開始出現，熱度逐漸減弱，預計市場會延續風格轉換，低估值價值接力高估值成長，延續對低估值且受益經濟預期企穩品種的推薦。
興業證券首席策略分析師王德倫同樣看好低估值迴歸的機會，認為中國有大量的低估值、高股息的，甚至在全球來看都是非常便宜的資產，會迎來重估，而這些資產大量聚焦於週期股、金融地產中。但他同時表示，不必擔心5G、消費電子等科技板塊估值過高，5G主線接下來面對業績驗證期，是投資者優勝劣汰、精挑細選真正“大創新”科技股的重要機會，而新能源車鏈條大概率成為2020年內資、外資的共振點，相關產業鏈標的值得重點配置。
相較而言，儘管都看好低估值板塊的估值迴歸機會，但買方機構的觀點似乎更加謹慎。博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝判斷，2020年A股市場較大可能會步入波動收斂的階段，要對未來一年A股估值和業績驅動的漲幅有相對合理的預期。預計2020年，公募基金、外資等活躍機構客戶會在消費、科技及醫藥等核心領域仍有重點配置的需求，做好結構性調整和波段性切換可以規避目前存在的一定估值壓力。而保險公司、銀行理財子公司等穩定機構資金，則可能在高股息、低估值、低波動等方向重點增加配置。
而大成基金則表示，大週期上看，2020年實體經濟將依然處於調整階段，經濟換檔環境+低利率+合理估值的組合會有所變化，但依然將是決定A股市場的核心因素。預計經濟韌性強，宜關注低估值順週期品種的修復，均衡市場環境下精選符合未來發展方向的科技、消費、先進製造業的長期優質龍頭個股。
此外，也有公司認為，短期內不易過度樂觀，春躁行情為時尚早。一是1月中下旬仍面臨股票解禁高峰的潛在衝擊。二是2019年市場漲幅較大，仍未出現明顯調整，需進一步消化估值溢出。三是目前市場對經濟及貨幣政策積累較大預期，後續表現或偏謹慎，謹防後市出現“倒春寒”。
還有一位基金經理告訴記者，昨日他有所減倉。“感覺短期市場熱度較高。”他表示，現在可能不是買入的好時機，而是收益兌現的時機。
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