北京時間8月17日下午消息，彭博社撰文，相比美國創企，有越來越多中國的大型科技公司在這些天要進行上市，這在一定程度上要得益於阿里巴巴以及騰訊的大力投資。然而，這些科技巨頭的慷慨解囊都是有代價的。在回顧中國企業最初提交的上市文件中，我們發現雖然這些初創企業都從阿里巴巴與騰訊提供的資金和客戶群中受益，但是這些交易似乎更像是一個陷阱。通過提供董事會席位和否決權，科技初創企業賦予了阿里巴巴和騰訊超額的投票權。雙方在招聘、兼併、收購以及其他戰略決策方面也產生了大量利益衝突，這還加深了初創企業對大企業的依賴。
在過去兩年中，已有近二十家公司將騰訊或阿里巴巴作為IPO的風險因素，包括向港交所遞交IPO申請、目標募資金額60億美元的餐飲點評及配送巨頭美團點評，以及今年7月在紐約上市的社交購物網站拼多多。後者募資金額超過了16億美元。像“未能維持與騰訊的關係可能對我們的業務產生實質性不利影響”這樣典型的警示措辭就出現在了拼多多的文件裡。
私募股權公司KKR & Co.的亨利·麥克維和弗朗西絲·林在最近的一份投資報告中寫道，阿里巴巴、騰訊和百度“決定初創公司在中國消費者和市場中成敗的權力已經達到了前所未有的規模”。甚至於，其權力之大都未能反映中國科技巨頭們的真正影響力。在某些情況下，比起鉅額現金積累，科技巨頭通過引導大量受眾、使得既有市場向（想扶持的）初創企業傾斜的能力更為驚人。
對此，阿里巴巴表示，其投資以及合作是旨在幫助企業與自身服務同步發展。騰訊則未予置評。
當然，美國科技巨頭也曾因欺凌壟斷問題而被批判。不過，區別在於亞馬遜、蘋果和Facebook更可能直接購買公司，而不是為IPO提供資金。這樣一來，上述提到的衝突也就不太可能會發生。當然也有例外，微軟是Facebook的早期投資者，它在去年投資了印度電商領軍企業Flipkart，後者如今已被沃爾瑪收購。Alphabet旗下的風險投資部門GV（前谷歌風險投資公司）投資了十多家尚未進行IPO但估值超過10億美元的初創企業，包括Uber和Stripe。不過GV表示自己投資了300家公司，而騰訊則投資了600家。
在市場調研公司CB Insights判定估值超過10億美元的77家企業中，騰訊和阿里巴巴加在一起共為45%的企業提供了投資。這兩家巨頭的可支配現金總額達到600億美元，它們利用自己豐富的資源資助中國的科技產業進行創新。長江商學院經濟學教授許成鋼表示，那些自動將這些公司的投資與高質投資項目掛鉤的投資者應該注意。“科技巨頭部署瞭如此龐大的現金，很難確定它們對投資的謹慎程度。”
如果沒有騰訊無處不在的信息平臺微信，拼多多可能就不會存在。騰訊的聊天應用幫助拼多多獲得了3.44億用戶，顧客可以通過讓朋友在服務中幫其砍價獲得折扣。拼多多7月提交的上市文件中警告投資者，如果公司與騰訊中斷合作，那麼公司業務將會受到嚴重影響。騰訊持有17%的拼多多股份。“拼多多是騰訊的俘虜，但只要業務表現不錯，騰訊就會繼續支持。”投資諮詢公司開元資本董事總經理布洛克·西爾弗斯（Brock Silvers）說，“可如果拼多多經營不善或者市場上又出現了更優秀的參與者，那麼拼多多是無力阻止騰訊轉而投資另外一匹黑馬的。”
拼多多發言人理查德·巴頓（Richard Barton）表示，公司確信“投資者瞭解我們的市場地位，並且明白合作關係在中國市場上的優勢”。
當初創企業自己的領導人與主要投資者發生分歧時，初創企業往往傾向於選擇妥協。騰訊是美團最大的股東（持有20%的股份，這甚至超過了美團創始人王興持有的11%）。美團藉助騰訊的聊天應用吸引消費者在其平臺上預訂餐廳、外賣以及其他服務。公司在IPO招股書中稱，騰訊龐大的用戶群幫助公司取得了快速發展，但它也警告投資者——在中國，公司在雲服務和支付服務供應商上的選擇“有限”。美團稱，如果公司無法維持與騰訊的合作關係，那麼公司的業務可能受到不利的影響。騰訊將於2020年12月前為其提供這些服務。除了提供公開材料以外，其餘內容美團不予置評。
去年，中國第二大搜索引擎搜狗公司上市時，美國證券交易委員會要求它披露更多與騰訊之間關係的信息。之後，搜狗警告投資者，如果它不再是微信和其他騰訊平臺的默認搜索引擎，公司將會受到嚴重影響，騰訊為搜狗提供了36%的流量。公司表示騰訊將會選擇其他服務供應商或是開發自己的搜索服務。騰訊擁有搜狗52％的投票權，且可以在2018年9月退出獨家協議。目前搜狗尚未宣佈協議是否會在下個月續簽。發言人稱搜狗和騰訊在公司上市之後已經“加深了合作關係”。
騰訊旗下電子書產品閱文集團在港交所上市。閱文集團提醒投資者騰訊持股近53%的事實意味著，“騰訊對公司及業務的決策會偏向騰訊自身利益”，而“這可能和我們自己和其他股東的利益相沖突”。8月14日，在閱文集團宣佈同意以23億美元收購騰訊旗下新麗傳媒之後，公司股價暴跌17%。雖然公司表示併購新麗傳媒將有利於企業發展，不過分析師卻質疑此次收購的戰略價值以及不菲數額。
騰訊之所以會以比阿里巴巴更快的速度投資IPO的初創公司，原因可能在於公司的發展策略是依賴微信的10億賬戶來盈利。微信平臺本身是不賺錢的。這家科技巨頭通過向拼多多或美團導流來換取廣告及其他費用。騰訊收購了與其核心業務相關的企業，尤其是像芬蘭遊戲開發商Supercell Oy，但大多數情況下，騰訊並不想親自運營輔助產品和服務，它只是想從其盈利中分一杯羹。
相比之下，阿里的盈利是來自於自己的電商業務，但這需要依靠外界流量來保持業務增長。這也是為什麼阿里巴巴更傾向於收購餓了麼等初創公司。回顧中通快遞在2016年IPO的招股書，公司獲得了阿里的大力支持。當年，中通向投資者發出預警，公司75%的包裹業務都來自於阿里。中通稱：“服務許多阿里巴巴的合作伙伴可能會增加我們的業務成本，削弱我們與終端用戶的聯繫，甚至於破壞我們現有的商業模式”。中通拒絕對此說法置評。
彭博行業研究分析師凌煒森（Vey-Sern Ling）稱，所有這些都在提醒人們——中國科技巨頭的實力正在與日俱增。他表示：“擺脫它們的陰影幾乎不可能。”(來源：新浪科技 堆堆)
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