1. 上午滬指高開高走，上漲38點，成交742億元；午後滬指回落3個點，成交481億。可見，午後大盤縮量盤整，上攻乏力，經過兩天中陽上攻，多頭能量已消耗殆盡。
2. 大盤自7月25日以來走的是下降通道，兩天的反彈使股指重回通道上軌，如沒有利好，反彈基本到位 ，週三橫盤整理一天，黑週四的魔咒恐又再現了。如圖：
3. 今天做多的主要力量之一是消費白馬股的大幅反攻。牛了幾年、漲幅巨大的白馬股如茅臺、格力、美的、伊利、平安、片仔癀等不約而同地大漲。它們今天的大漲有早盤消息面的配合：“20日，借道滬深股通的海外資金交投活躍度大幅提升，北上資金淨買入56.56億元，創下兩個半月以來新高。具體個股中，中國平安、貴州茅臺、五糧液、美的集團等淨買額居前。”
4. 幾個月來，類似的報道每週都有，都是北上資金買白馬。可奇怪的是，這幾個月來，白馬股越買越跌，令人十分費解。指南針猜想可能有如下幾種情況：
A. 上述白馬股是A股為數不多的具有長線投資價值的股票，而外資一向崇尚長線價值投資，所以，雖然白馬仍在山頂上，外資寧肯長線追高績優，也不願廉價買垃 圾。
B. 外資與內地機構理念不同，內地機構已經在白馬上賺得盆滿缽滿，想從白馬背上下來抄底其它超跌的股票，於是，內地機構不斷減倉，外資為長遠打算而不斷接盤，這就形成了外資越買股價越跌的局面。
C. 所謂每日北上買進白馬股的資金不過是“出口轉內銷”的資金，即內地白馬機構將資金匯到香港，然後以外資的身份北上買進白馬股，造成外資持續買進白馬股的假象，目的是誘惑內地股民高位接盤白馬股。
5. 如果是上述第三種情況，我們就要對近日頻繁出現的利好謠言多一份謹慎。在天生爾虞我詐的證券市場裡混，我不憚以最壞的惡意推測人性之卑鄙。多一分謹慎，小心駛得萬年船。
6. 午後成交大幅萎縮，場外資金明顯不願追高入場，多頭已是強弩之末，這樣，如果沒有利好，明天我們還指望大盤放量上漲嗎？只有期待近日多個利好傳聞有所兌現來再度激發人氣。
7. 市場擔心的是等不到利好，反而會等來大洋彼岸傳來貿易磋商的不利消息。這個可能是午後成交大幅萎縮的重要原因之一。
8. 明天是貿易磋商的第一天，不會立即出結果，明天的大盤有望縮量十字星，新三駕馬車（科技、資源、大基建）能否替代舊三駕馬車（金融、石化、消費大白馬）而走強是判斷大盤是否健康運行的關鍵。
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