本週初A股市場再探底。週一上證指數一度下探至2653點，創下本輪調整以來的新低，距離熔斷時的低點2638點僅一步之遙。週二開始市場震盪反彈，截止週五收盤，上證指數收於2729點。對此，有私募認為，市場當前處於底部區域。但也有私募對這個“底”不放心，認為下週市場的走勢仍然有明顯風險，投資者需要更加小心。
玉名（私募基金經理）：
下週市場再迎考驗
指數在週五早盤承壓調整，西部開發利好消息也導致相關品種的高開低走；午盤後銀行股快速反彈，成都銀行的快速漲停更是激發了板塊人氣，平安銀行、吳江銀行等跟隨反彈，指數翻紅上行。本週市場總體來看，是一個縮量拉鋸的狀態，目前這個位置量能已經非常小了，卻依然沒有改變的跡象；實際上，這裡不少投資者選擇了就地臥倒，即便怎麼砸也很難改變了。而一波反彈後就會導致分歧，這時候就容易產生一些變化，從而導致新一波跳水，如此反覆，就形成了震盪市特有的走勢。玉名認為對於中期行情，首先需要有資金面的配合，其次更需要預期好轉的支撐。預期的好壞決定了行情的反彈過程中是否選擇借反彈減倉，而可運用加倉資金的水平決定了參與反彈行情的短期力量。兩者共振下，決定了行情的運行節奏。
中線操作經常碰到一個最大的問題，那就是碰到下跌、利空、各種質疑怎麼辦？其實，中線與短線操作有相同的一面，那就是對應的功課研究是鋪墊，短線靠盤感+邏輯，中線靠的就是行業研究和價值模式；遇到問題之後，研究才是揭開謎題的鑰匙。中線博弈的，一般是研究個股內在價值等待低吸位置，然後用時間換空間，所以研究是個股底氣，即你最看好的價值因素，這個實現了，操作也就結束，或者是價值因素改變，操作結束。但如果沒有任何研究，那麼沒有價值點，就談不到中線操作；而只有多次操作的積累後，才能夠有更多豐富的操作模式。做行業數據的動態研究，初期有一定難度，但一段時間後就會熟悉行業的邏輯和機會點；繼續研究和積累，就能夠形成融會貫通，並且分析出趨勢了；而通過對於聯動個股的操作，就能夠熟悉哪些品種對於行業價格的敏感，還可運用多種工具，大大提供操作的成功率，這樣一批個股就是典型。
綜合來看，近期成交量持續受限，僅憑國家隊入市就對市場的反彈定性還不夠。所以，接下來需要關注的是場外資金能否順利入場，如果能有效的吸引場外資金進入，那麼這個反彈就有望得到夯實。否則，這種反彈需要時刻留意。玉名認為周線收出小陽後，短期內又將面臨重要壓力區，此處若無成交量的有效配合，短期內不排除出現再度回踩的可能，因此操作上應該注意市場節奏的把握，特別是當前這種築底行情，反覆在所難免，降低交易頻率、注重市場節奏，仍有風險存在，操作上，建議投資者切勿追高，控制好倉位，短線角度，更多地對政策利好方向給予關注，近期西部建設、國企改革等都是這個因素。
餘嶽桐（資深投資人）：
下週大主力還能玩出新套路嗎？
靠主力護盤的日子終歸不是長久之事，一旦市場麻木於這樣的遊戲就會產生更大的失望，那時，就不是拉大盤個股緩慢跟隨了，有可能出現拉“二股”而“八股”狂瀉的情況，需要小心。
一週的走勢，令人五味雜陳。應該說，指數是結結實實反彈了一週，但誰都明白，空漲指數，卻少有人能賺到錢。或者這麼說，圍繞2638點展開的保衛戰，第一回合，多頭勝，而下週，就要展開第二回合了，是不是還是多頭勝呢？不好說。
這一週裡，表現最好的當屬大主力，以銀行、保險、券商為代表的大主力在上證50和滬深300上使出了吃奶的勁，護盤動作堪稱凌厲，但遺憾的是，上證50指數，還是在大道子線處遇阻，而滬深300指數，甚至連大道通線也未能越過，這說明，趨勢仍然未能逆轉。特別是本週四和週五兩天，大盤節節下挫的情況下兩次翻綠，關鍵時刻，都是大主力站出來護盤，週四是在午後，週五是上午下午各一次，上證50當記頭功。令人鬱悶的是，個股卻並未因權重股的表態而積極響應，相反，絕大部分板塊的反應仍然異常低迷，毫無跟隨的意願。
這不僅讓赤裸裸的護盤顯得異常尷尬，也讓市場本就捉襟見肘的資金面顯得更加窮酸。滬市每日成交量僅在千億左右徘徊，而盤中的屢屢拉抬指數最終都演變為個股慌不擇路的亂跑亂撞。所以，在這裡熬的時間越久，對市場不僅沒有好處，反而只有壞處。
每每主力護盤，便有一幫投機的資金開始拉動個股，不明真相的散戶就會上當入場，一旦追進，資金便開始高位派發。大主力的本意是想呵護市場，最終便宜的是那些瘋狂的投機資金，而眾多中小投資者卻在不斷的高買低賣，頻頻虧損。不知道，這樣的護盤意義何在？
市場的問題應該由市場自己去解決，根本用不著如此費勁。任由市場自然尋底比無謂的護盤更能儘快尋底，只要真正跌出價值，場外資金自然會進場抄底，根本用不著你如此費心費力去護盤。還有人說，沒人管市場會跌回零去，那可真是杞人憂天，我們的A股市場近30年的歷史，從來也不會沒人管而跌回零去。
從指數情況看，滬指還是受制於日線中大道通線（2748點）的壓力未能突破，這說明通子死叉的威力依然較大，而創業板的指數也沒好到哪去，通子死叉構成的壓力使得通線（1480）成為一道強阻力，這裡不突破，或者不形成通子金叉，什麼問題也不說明。就算熬過了本週，下週市場仍然要加倍小心。靠主力護盤的日子終歸不是長久之事，一旦市場麻木於這樣的遊戲就會產生更大的失望，那時，就不是拉大盤個股緩慢跟隨了，有可能出現拉二股而八股狂瀉的情況，需要小心。
本週，高送轉和部分科技股表現搶眼，中報的陸續披露不無關係，但高送轉板塊涉及的個股較少，對市場帶動有限，大部分資金還是處於群龍無首的狀態。以5G、軟件、芯片、集成電路為代表的科技股存在部分個股機會，但是整個板塊的趨勢性行情並沒有形成，仍然要區別對待。
黎仕禹（廣東小禹投資總經理）：
耐心等待變盤時機
底部的確認，肯定會伴隨著一波超跌反彈行情的出現，具體的技術信號標誌便是市場放量反彈，站上和站穩60日均線。
在上週五的周評當中，我們指出了市場當下的點位便是底部區域，但是，該觀點並沒有受到中小投資者們的多數認同，原因大家應該都知道，我們認為這其實還是市場信心的缺失和情緒的低迷所致。真正清醒的投資者，此時此刻應該明確地知道，滬市2700點以下其實就是進入了低估值的點位區域。這一點，早在之前市場3次跌破2700點之後，便出現了部分機構抄底盤湧入而導致市場的短線反彈便可以看出來了。
但是，市場正確的觀點永遠是獨和少數的，而多數人大多是盲從和跟隨“羊群效應”。甚至，我們也遇到了少數投資者在此點位割肉清倉出局，徹底不玩了，退出市場。這讓我想起了在2015年牛市5月份巔峰的時候。當時我們發現，晚上的宵夜攤或者有飯局的時候，周圍無不討論著當下的牛市；更有甚者，筆者多年沒有聯繫的同學、鄰居的鄰居等都致電來詢問我股市和牛股……結果？大家都知道的了，後面牛市在1個月當中戛然而止，結束了。
這些股市外的人生百態和現象，和我們當下熊市背景下的人生百態和現象，這是一種極致的對比。牛市頂部，大家瘋狂入市，而熊市底部，大家悲觀絕望、割肉離場。這其實也是一種中小投資者的悲哀，悲哀的是他們無法堅守到最後，悲哀的是他們總是成為股市裡的“韭菜”被別人收割。
當然了，市場見底，或者見底部區域，這並不意味著市場馬上就會V型反轉上漲。築底所需的具體時間，我們無法判斷，而我們所能判斷的只是這底部區域。當然，底部的確認，肯定會伴隨著一波超跌反彈行情的出現，具體的技術信號標誌便是市場放量反彈，站上和站穩60日均線。
而現在，滬市從2月份跌破60日均線至今，便從未放量反彈站上和站穩過60日均線，所以這說明市場自1月底以來調整至今的市場走勢，從技術信號上來來判斷，便從未確認過市場的底部出現。所以，穩健、保守的投資者們仍然需要耐心等待，特別是喜歡做右側交易的投資者。
至於左側交易的投資，就像我們上週五的周評那樣，按照金字塔方式從2700點開始建倉潛伏之路，後市每跌100點，便進行相應的點位加倉，直至後市有機會就加滿倉……
我們說了，目前是市場最壞的投資時刻之一，當然了，也是最好的投資時刻之一。如A股歷史上的每一次熊市底部，你都可以抄到非常廉價、便宜的籌碼，而這，在牛市時，你是無法想象的。
其實，我想說的是，勇氣其實是源自於自己對股市的估值細緻、準確的分析判斷，如大盤的點位，如個股的內在估值等等，而這一切，如果您都做好了，那麼，最後只剩下時間去驗證您的判斷了。我們的牛股，一如我們2012年選的東方財富，2013年選的愛爾眼科，2014年選的海天味業那樣，時間會證明我們的選擇。
本文源自金融投資報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
