PE機構“買殼”又有新動向。
康躍科技1月6日晚間
公告，公司控股股東壽光市康躍投資有限公司（康躍投資）與深圳市盛世豐華企業管理有限公司（盛世豐華）於1月6日簽署股份轉讓協議，康躍投資將向盛世豐華轉讓其持有的康躍科技29.9%股份，轉讓價格為8.8486元/股，轉讓價款共計9.27億元。盛世豐華將成為康躍科技控股股東。
追根溯源，盛世豐華背後是PE大佬吳敏文控制的盛世景資產管理集團股份有限公司（盛世景）。而吳敏文不久前還公開發文建議，應該放開私募基金管理公司直接上市，但最終他還是選擇了“買殼”之路。
知名PE溢價兩成入主康躍科技
相較康躍科技停牌前一交易日7.27元/股的收盤價，此次交易價格溢價21.71%。
相對於名不見經傳的康躍科技，盛世景在PE行業有一定的知名度。
盛世景官網信息顯示，該公司於2006年開始從事資本市場資產管理業務，總部位於北京，是全產業鏈的資產管理機構，業務涵蓋私募股權、產業併購、策略投資、戰略收購、國際業務等。
其創始合夥人、董事長吳敏文曾任職於央行和證監會基金部，後曾擔任世紀證券總裁。在2020年新年致辭中，吳敏文表示，2019年公司各類資產管理規模增加40億，募集成立了天使基金，多個地方政府基金落實認繳；聚焦於科創投資，投資了企鵝杏仁、泰凌微電子、醫聯、埃夫特機器人等10多個優質科創項目。已投項目中的虹軟科技、西部超導完成第一批科創板上市，還有10餘個項目正走在IPO的路上，有近10個項目實現了順利退出。致力於上市公司紓困併購，提出了雪中送炭、同舟共濟、騰籠換鳥三大策略，在實踐中形成了債務重組、資產注入、引入戰投、治理優化四位一體的紓困併購模式，主持和參與10多家上市公司的紓困併購工作。
吳敏文在2019年10月刊的《清華金融評論》上發表文章，就私募基金管理公司直接上市發表了自己的看法。吳敏文建議，應允許優秀的私募基金管理人上市，行業監管應“扶優限劣”，培育合格的私募基金管理人，賦予其公開上市的權利。
PE買殼案例短期激增
“上市公司+PE”的模式一度盛行，特別是在IPO運作週期較長的時代，大量PE投資項目通過這種方式鎖定上市公司作為退出通道，而上市公司缺乏併購資源和經驗，因此雙方一拍即合，一時成為主流玩法。上市公司或其大股東與PE共同出資設立基金購買資產，培育成熟後通過上市公司退出，產業基金實現一級市場投資收益，上市公司獲得優質資產。這一模式甚至一度並定義為完美解決“募投管退”的完整閉環創新模式。
但這種操作模式存在上市公司與PE利益不一致、容易導致內幕信息洩甚至併購基金淪為“市值管理”工具的弊端，這也導致“上市公司+PE”模式日漸式微。
PE機構迫切需要尋找到與上市公司合作的新模式。獲取上市公司平臺，打通直接融資渠道也一直為PE 機構所期待。但目前，國內尚未放開PE直接IPO。
但PE直接買殼早有先例。2015年，九鼎集團以41.5億元收購中江地產母公司中江集團股權，成為中江地產間接控股股東。此後，中江地產以9億元買下九鼎集團的PE資產昆吾九鼎，上市公司變身為九鼎投資。
PE買殼在最近不斷湧現。2019年1月24日，麥捷科技公告，深圳遠致富海電子信息投資企業(有限合夥)將以12.5億元現金獲得公司26.44%的股份，成為新控股股東。而其背後主導機構遠致富海，正是東方富海的關聯企業。
2019年6月19日晚，上市公司光洋股份公告，其實控人變更為富海光洋基金。而後者的GP(普通合夥人)正是知名PE機構東方富海。
另外一家深圳的老牌PE基石資本，其實控人張維通過所控制的領馳基石、領匯基石、弘唯基石自2019年5月開始，通過協議受讓股份、發起要約收購和二級市場增持方式，至2019年11月獲得了聚隆科技控制權。
2019年12月22日晚，欣龍控股發佈公告稱，通過股權協議轉讓和表決權委託，嘉興天堂硅谷成為公司單一擁有表決權份額最大的股東，實際控制人擬變更為王林江、李國祥。嘉興天堂硅谷為知名私募機構硅谷天堂旗下公司。
值得注意的是，擅長資本運作、前期投資積累大量資產的PE機構的入主，無一例外都對公司股價產生巨大刺激作用。天堂硅谷入主欣龍控股後，公司股價連續8個交易日漲停。
光洋股份控股權轉讓給東方富海的公告披露後，公司股價11交易日內有10個交易日出現漲停。
閱讀更多 中國證券報 的文章
