03.05 註冊制對股市中長期和短期的影響是什麼？中小投資者該如何規劃自己的投資？

2020-03-05 00:30:33 佚名

順通財稅段賢明

從中長期上說，作為一項重要的發行制度改革，註冊制很可能帶給A股一輪長牛和慢牛。那些優質的中小型創新企業，能夠通過註冊制快速達到上市目標，而那些垃圾類的概念股則會很快退市，從而使整個股市形成一個良好的優勝劣汰機制。這種機制的形成，非常重要。A股尤其是新興產業中小型股，必將迎來春天。

而投資者應該做好積極準備，挖掘你身邊的可信公司，並堅持長期價值投資，從而抓住註冊制的這波紅利。

財商道

3月1日，新《證券法》正式實施，註冊製成為了投行圈人士的人們話題。

所謂註冊制，指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，製成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。其最重要的特徵是：在註冊制下證券發行審核機構只對註冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。

換言之，註冊制實施管理層和交易所只負責形式上審核，不對文件是真實性、準確性以及上市公司的質量發表看法。

同時我們注意到，隨著註冊制一同改革的措施有退市制度、強化中介機構上市公司看門人的職責，以及提高了違法成本。

中長期而言對股市是一大利好，短期或有一定利空。

對中長期股市而言

這有利於市場的自律和規範，將行政和監管交給市場，讓市場自我淨化，還市場本應該有的功能，讓市場自我調節。

同時配套的措施中特別是提高違法成本和強化中介機構的責任，這會讓上市公司的質量更好。

就像目前的遠程辦公一樣，員工在老闆的監視下，總是做做面子工程，而員工遠程辦公之後，效率反而提高，質量也提高，員工有了自我調整的主動型，這是一個道理。

這有利於市場更加健康快速的成熟和發展。

短期而言

註冊制的審批速度更快，不會像以前那樣形成排隊現象，市場資源配置功能得以發揮。

忽悠重組、併購案例或會減少，特別是借殼上市，因為註冊制後上市的成本低了，企業更願意直接IPO.

這樣會帶來階段性的市場供過於求，或迎來股市下跌。

但是同樣的，上市放鬆了之後，退市制度只會越來越完善，那些懷著圈錢、玩資本運作的上市的公司或將日子就不那麼好過了。

總體來說，中期利好，短期因為科創板已經有先例，利空影響不大。

我是溯源歸一，極簡投資踐行者！

溯源歸一

如果要知道註冊制對股市的影響。首先要知道的是註冊制是什麼意思？它與原來的股票IPO發行有什麼區別？

美國股市漲了有10年，而中國股市10年基本上原地踏步，根本原因是什麼？實際上美國股市長年上漲，是因為它有大量的科技股，這10年正是科技股的一個紅利期。而中國股市呢，由於是審核制，造成的結果就是，上市公司必須有三年盈利，才可以申請IPO。這樣我們可以看到，不管是阿里巴巴，京東，優酷等等這些企業都紛紛的只能去美國上市。因為這些企業上市的時候基本上都是虧損的，在中國是無法上市的，也就無法享受科技股爆發的紅利。

2020年3月1號中國開始實行新的證券法，對於中國股市來說絕對有里程碑的意義，因為中國股市也要實行註冊制了。註冊制精簡優化了證券發行的條件，將原來證券法規定的公開發行股票應當“具有持續盈利能力”的要求改為“具有持續經營能力”。也就是中國的股票上市，虧損的也可以上市了。這樣大量的有潛力的，雖然現在還沒有盈利的科技股，就可以上市融資了。只要實行註冊制，中國一定會誕生自己的谷歌，自己微軟，自己的Facebook。這個意義絕對是功在當代，利在千秋！註冊制估計全面實行還要兩三年的時間，只要全面實行以後，中國股市會因為這個制度改變而迎來一次真真正正的牛市。這個牛市有可能效仿美國的十年長牛。

總結起來，註冊制對股市的也就是說註冊制對股市的長期是絕對的利好。

但註冊制實行之後，對股市的中短期來說，就是一個利空因素了。中國股市一直是資金推動市。錢多，股票少，大盤就漲。錢少，股票多，大盤就跌。註冊制嚴格意義上，管理層是不能控制發行節奏的，是由市場決定的。也就是一天發行100家股票也是合法的。新三板就是註冊制，幾年就上了幾萬家。如果全面實行註冊制，短期勢必使供需關係失衡，從而引發大盤大跌。

另外註冊制實行之後，將顛覆掉現有的估值體系，兩個板塊將受到重大影響。

第一就是垃圾股板塊。中國有大量的虧損的垃圾股。以前由於可以借這個垃圾股的殼上市，所以垃圾股即使虧的一塌糊塗，價格也不低。但實行註冊制以後，不用借殼也可以申請上市了，垃圾股就徹底失去了殼資源的價值。所以必然是兩種結果，要麼退市，要麼淪為一毛錢兩毛錢的仙股。

第二創業板為首的中小市值股票。創業板、科創板現在普遍市盈率極高。由於這些股票普遍盤子不大，市場容易炒作。市場給出的理由往往是稀缺性、高科技，所以估值應該比較高。但如果註冊制實行以後，大量的低市盈率的高科技股要多少有多少。市場勢必開始拋售這些高位的所謂的科技股。造成這一板塊的估值應該正常的回到二三十倍才正常，所以這個板塊往往就會出現大跌的走勢。

自打美國實行了註冊制之後，現在上市1萬多隻股票，但是退市也有1萬多隻，所以這個過程，美國散戶損失慘重。所以美國股市90年代以後，散戶基本上被淘汰殆盡。現在美國股市主要是90%的機構在操作。所以註冊制實行之後，中國必然會像美國一樣進入淘汰散戶的一個階段。這個過程大概有10年的時間。

中小投資者應該怎麼投資？我覺得註冊制之下，散戶盈利的可能性會越來越低，90%的散戶將被淘汰。所以散戶要麼你提高你自個兒的水平，成為那10%的倖存者。要麼把錢交給基金，專家理財。另外一個辦法就是買etf類的指數型基金，畢竟呢，這類的基金通過組合投資最起碼不會跑輸大盤。

我是證券分析師黃林捷很榮幸回答你的問題。

黃生就市論勢

提出一次提出好幾個問題，我們來慢慢解答。

首先註冊制對股市的中長期影響。註冊制推出的根本原因是為了解決公司上市了難，上市慢的問題。所以註冊制推出以後會對實體經濟造成積極的影響，解決了企業的融資難的問題，讓企業有更多的錢去發展業務。對實體經濟的中長期發展是非常有意義的。所以從中長期看註冊制是對股市有積極影響的。

其次，註冊制對股市的短期影響。註冊制實施以後，企業上市變得容易了。那麼會造成上市公司的數量變多，攤薄了股市裡面的資金效應。從而會對股市造成不利的影響。但是這些不利的影響是基於目前沒有任何相應對策的情況下做出來的結論。如果在註冊制實施的時候，國家採取相應的策略可能註冊制也不會對股市造成太大的不利影響。不過就目前還有註冊制，短期還是會對股市形成壓力的。

然後就是股民要做怎樣的應對政策？第1註冊制的實施會有利於券商的業績提升，因為註冊制以後會有大量的公司進行上市的工作，所以券商的業務量會有極大的提升。業務量提升之後，業績也會有大的提升。第2註冊制實施以後，很多上市公司的子公司分公司或者參股公司都可以上市了，那麼這就有利於原來的母公司了。所以散戶在註冊制推行的時候，可以買入券商或者有科技實力的上市公司。因為券商的業務提升了，有科技實力的上市公司，它的子公司也會更容易上市。

以上是個人提出問題的回答，希望能夠對大家有所幫助。

愛折騰的老程

註冊制的實行短線偏空，中長線是有利股市的，那為什麼這麼說？要說清楚這些，我們就要先明白註冊制與我們現在的核準制有何不同。

1.核准制就是指證券申請人不僅要依法公開一切與證券發行有關的信息並確保其真實性，而且還要符合法律、法規和證券監督管理機構規定的實質要件，由證券審核機構決定是否准予其發行證券的一種制度。證券發行核准制其核心在於證券審核機構在審查證券發行人的發行申請時，不僅要求充分公開披露企業的真實情況，而且必須符合有關法律和證券監管機構規定的必備條件;申請經過證券監管機構或其授權單位的審查並獲批准後，發行人方可發行證券的證券監管制度。

核准制主張事前與事後並舉。核准制依法律規定的實質條件作為證券發行的事前審查，同時，核准制的審核機關也享有事後審查和撤銷權。在發行人獲得核准之後，如果證券監管機構發現所核准的事項存在虛假、舞弊等違法行為，有權對已作出的核准予以撤銷，並追究發行人及相關責任者的法律責任。

2.註冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，製成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種證券發行審核制度。

註冊制有下列特徵: 在註冊制下，公司發行證券的權利是白然取得，並不需要政府的特別授權。這是註冊制區別於核准制的重要特徵，在註冊制卜，公司發行證券並不需要政府專門授權，只要發行人在申報後法定時間內，未被證券管理機構拒絕註冊，發行註冊即為生效，發行註冊的權利便自動取得，只要註冊文件符合法定的形式要件，政府無權對其拒絕。

綜上所述，註冊制下殼資源不復存在，價值投資來臨，雖然短期會對市場造成一定衝擊，但這是A股市場長遠健康發展的必經之路。

對我們投資者而言，市場永遠是對的，目前A股還是投機市，我們也要慢慢轉變自己的思維定式，不然只會被市場淘汰。

我是交易者龍飛，一個實盤交易者。

交易者龍飛

股票發行推行註冊制對資本市場有重大影響。首先，殼資源價值逐步下行，垃圾股炒作可能會降低很多。原來漫長的上市排隊和繁瑣的審核流程，致使A股上市資格稀缺，導致A股存在著畸高的殼資源價值。而註冊制使得上市時間大大縮短，上市條件極大放寬，殼資源稀缺性不再，借殼上市和垃圾股炒作會得到限制。

市場迴歸價值投資，註冊制下供給大幅增加，沒有基本面支撐的個股將難以獲得投資者的青睞，價值與成長投資將成為主流，短期套利的情況得以緩解。隨著價值投資等理念的逐步深入，藍籌股的關注度會逐步上升。

註冊制屬於長期利好。從長期來看推行股票註冊制可大大降低中國股市行政政策化，市場機制可以得到最大限度的發揮。使A股市場炒作嚴重，績優股低位運行的現象不復存在。

實施註冊制，將推動投資人專業升級，由審核機關鎖定審核風險轉變為市場自行承擔，對投資人的投資能力提出了更好的要求，有利於促進投資者理性理財，推動證券市場穩步發展。

券商保薦人與承銷商總體受益。隨著上市條件的放開，將有更多的企業註冊上市，能力強操守好的券商承銷機構更具有市場競爭力，但保薦風險也不大大加深，中介受處罰將成為常態。

總之，實施註冊制後，我們中小投資者一定要理性投資，價值和成長投資，不跟風炒作。做好人，拿好股，有好報。

蠢蠢欲動5678

註冊制中長期對股市形成利好，長期利空。

看這個政策我們要結合當前的國際形勢和背景。為什麼要在疫情的時候推出註冊制？

首先你先要知道，註冊制是松進嚴出，企業到股市融資更簡單容易了。當前受疫情

影響，全球經濟重創，企業面臨非常大的困難，這個時候國家出臺註冊制就是為了給企業解困，讓企業更容易融到資。

我們看這個消息是好是壞除了當前的背景分析還應當結合近期的一系列政策來分析。

結合前面的再融資新規，和銀行的寬鬆政策的分析就是：現目前中國企業面臨很大的困難，為了給企業解困，國家連續出臺了再融資和註冊制的一些列政策，同時，加大了資金投放，目的就是稀釋社會大眾資金，通過做大股市這個資金池輸送給企業，為企業解困，讓一部分人先富起來。短期內看是犧牲了老百姓的利益，長期來看，拯救了企業，就拯救了中國經濟，到最終還是人民受益。

通俗點講，對於股市再融資和註冊制就是zf招商引資～企業開店搞批發～機構零售～散戶消費買單。各司其職zf在政策上個金融上大力支持，企業和機構造市，散戶消費買單的一個過程。

小草騎牆

註冊制的實施對股市長期和短期的影響是什麼？

對於這個問題，我來簡單回答一下，我認為註冊制的實施對股市的影響還是很大的，主要是有越來越多的公司可以上市，審批流程沒有以前難度那麼大了，相對來說，解決了很多小公司融資難的問題，同時也帶來了很多問題。

3月1號實施的證券法裡面增加了很多條文，主要針對的是保護中小投資者。對於很多違法違規的上市公司，或者是機構懲罰處罰力度增加了很多，大大增加了違法成本，所以會有很多公司不敢像以前那樣隨意的違法了，主要是因為以前的違法成本太低了，往往是交了一點罰款就沒事了，但是現在如果上市公司，或者是機構想要進行違規操作，現在的處罰力度是非常大的，處罰力度沒有上線，嚴重者直接退市，註冊制的實施，我們中小投資者如何規劃自己的投資，下面我們來簡單分析一下。

倉位配置

註冊制的實施會有越來越多的企業上市，對於這些上市公司，裡面會有很多優質的公司，也會有很多垃圾公司，對於我們這些中小投資者，目前應該怎麼樣進行自己的投資規劃？

我認為目前我們應該進行優化倉位配置，股票倉位怎麼配置呢？我們可以配置一些優質的低價股進行持有，持有這些優質的公司的股票，然後達到一定的市值進行新股申購，比如配置銀行股。

我們配置優質的低價股的公司的股票，這樣我們持倉的股票所面臨的波動往往是比較小的，長期來看這些優質的低價股，這些公司的股票未來還會出現一定的上漲，這樣我們既能獲取穩定的收益，又可以享受申購新股所帶來了一些收益，我認為這是一個比較好的一個投資配置組合。

新股申購

註冊制的實施會有很多優質公司上市，同時也會有很多垃圾公司上市，所以會有很多盈利的會，也會出現很多虧錢的機會。這時候我們可能會擔心新申購的股票發行上市之後出現破發的情況，其實對於這一點大家不必要過多的擔心，主要是因為上市破發的公司，其實是很少的。前一段時間新上市的公司叫石頭科技，當時由於發行價過高，很多人都放棄了交款認購，但是石頭科技上市之後，漲幅達到了100%，很多認購的一些股民朋友，在這隻股票上面賺取了很高的收益。所以我們申購新股，真正虧錢的其實很少，總體來看肯定是盈利大於虧損，對於這一點大家不必要過多的擔心，可以放心申購。

總結

最後總結一下注冊制的實施，帶來的很多不確定因素，會有很多優質的公司上市，也會有很多不是很優質的公司上市，主要是因為註冊制實施之後，公司上市的門檻大大的降低了，不像以前上市要求那麼高了，所以很多公司都可以到證券市場進行上市交易，對於我們一些中小投資者，會出現投資虧損的情況，作為我們中小投資者，也不必要過多的擔心，因為註冊制的實施這些公司上市之後，真正上市出現破發的情況真的是很少，所以這個時候我們應該進行優化倉位配置，買進優質的低價股進行持有，優質的低價股股票進行倉位配置，進行長期的新股申購，這樣長期來看，這些優質的低價股票未來也會緩慢的上漲，同時我們進行新股申購，中籤所帶來的收益也是很大的，出現虧損的情況的概率真的是非常低，所以大家可以放心申購。