顺通财税段贤明

从中长期上说，作为一项重要的发行制度改革，注册制很可能带给A股一轮长牛和慢牛。那些优质的中小型创新企业，能够通过注册制快速达到上市目标，而那些垃圾类的概念股则会很快退市，从而使整个股市形成一个良好的优胜劣汰机制。这种机制的形成，非常重要。A股尤其是新兴产业中小型股，必将迎来春天。

而投资者应该做好积极准备，挖掘你身边的可信公司，并坚持长期价值投资，从而抓住注册制的这波红利。

财商道

3月1日，新《证券法》正式实施，注册制成为了投行圈人士的人们话题。

所谓注册制，指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。

换言之，注册制实施管理层和交易所只负责形式上审核，不对文件是真实性、准确性以及上市公司的质量发表看法。

同时我们注意到，随着注册制一同改革的措施有退市制度、强化中介机构上市公司看门人的职责，以及提高了违法成本。

中长期而言对股市是一大利好，短期或有一定利空。

对中长期股市而言

这有利于市场的自律和规范，将行政和监管交给市场，让市场自我净化，还市场本应该有的功能，让市场自我调节。

同时配套的措施中特别是提高违法成本和强化中介机构的责任，这会让上市公司的质量更好。

就像目前的远程办公一样，员工在老板的监视下，总是做做面子工程，而员工远程办公之后，效率反而提高，质量也提高，员工有了自我调整的主动型，这是一个道理。

这有利于市场更加健康快速的成熟和发展。

短期而言

注册制的审批速度更快，不会像以前那样形成排队现象，市场资源配置功能得以发挥。

忽悠重组、并购案例或会减少，特别是借壳上市，因为注册制后上市的成本低了，企业更愿意直接IPO.

这样会带来阶段性的市场供过于求，或迎来股市下跌。

但是同样的，上市放松了之后，退市制度只会越来越完善，那些怀着圈钱、玩资本运作的上市的公司或将日子就不那么好过了。

总体来说，中期利好，短期因为科创板已经有先例，利空影响不大。

溯源归一

如果要知道注册制对股市的影响。首先要知道的是注册制是什么意思？它与原来的股票IPO发行有什么区别？

美国股市涨了有10年，而中国股市10年基本上原地踏步，根本原因是什么？实际上美国股市长年上涨，是因为它有大量的科技股，这10年正是科技股的一个红利期。而中国股市呢，由于是审核制，造成的结果就是，上市公司必须有三年盈利，才可以申请IPO。这样我们可以看到，不管是阿里巴巴，京东，优酷等等这些企业都纷纷的只能去美国上市。因为这些企业上市的时候基本上都是亏损的，在中国是无法上市的，也就无法享受科技股爆发的红利。

2020年3月1号中国开始实行新的证券法，对于中国股市来说绝对有里程碑的意义，因为中国股市也要实行注册制了。注册制精简优化了证券发行的条件，将原来证券法规定的公开发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”。也就是中国的股票上市，亏损的也可以上市了。这样大量的有潜力的，虽然现在还没有盈利的科技股，就可以上市融资了。只要实行注册制，中国一定会诞生自己的谷歌，自己微软，自己的Facebook。这个意义绝对是功在当代，利在千秋！注册制估计全面实行还要两三年的时间，只要全面实行以后，中国股市会因为这个制度改变而迎来一次真真正正的牛市。这个牛市有可能效仿美国的十年长牛。

总结起来，注册制对股市的也就是说注册制对股市的长期是绝对的利好。

但注册制实行之后，对股市的中短期来说，就是一个利空因素了。中国股市一直是资金推动市。钱多，股票少，大盘就涨。钱少，股票多，大盘就跌。注册制严格意义上，管理层是不能控制发行节奏的，是由市场决定的。也就是一天发行100家股票也是合法的。新三板就是注册制，几年就上了几万家。如果全面实行注册制，短期势必使供需关系失衡，从而引发大盘大跌。

另外注册制实行之后，将颠覆掉现有的估值体系，两个板块将受到重大影响。

第一就是垃圾股板块。中国有大量的亏损的垃圾股。以前由于可以借这个垃圾股的壳上市，所以垃圾股即使亏的一塌糊涂，价格也不低。 但实行注册制以后，不用借壳也可以申请上市了，垃圾股就彻底失去了壳资源的价值。所以必然是两种结果，要么退市，要么沦为一毛钱两毛钱的仙股。

第二创业板为首的中小市值股票。创业板、科创板现在普遍市盈率极高。由于这些股票普遍盘子不大，市场容易炒作。市场给出的理由往往是稀缺性、高科技，所以估值应该比较高。但如果注册制实行以后，大量的低市盈率的高科技股要多少有多少。市场势必开始抛售这些高位的所谓的科技股。造成这一板块的估值应该正常的回到二三十倍才正常，所以这个板块往往就会出现大跌的走势。

自打美国实行了注册制之后，现在上市1万多只股票，但是退市也有1万多只，所以这个过程，美国散户损失惨重。所以美国股市90年代以后，散户基本上被淘汰殆尽。现在美国股市主要是90%的机构在操作。所以注册制实行之后，中国必然会像美国一样进入淘汰散户的一个阶段。这个过程大概有10年的时间。

中小投资者应该怎么投资？我觉得注册制之下，散户盈利的可能性会越来越低，90%的散户将被淘汰。所以散户要么你提高你自个儿的水平，成为那10%的幸存者。要么把钱交给基金，专家理财。另外一个办法就是买etf类的指数型基金，毕竟呢，这类的基金通过组合投资最起码不会跑输大盘。

我是证券分析师 黄林捷 很荣幸回答你的问题。

黄生就市论势

提出一次提出好几个问题，我们来慢慢解答。

首先注册制对股市的中长期影响。注册制推出的根本原因是为了解决公司上市了难，上市慢的问题。所以注册制推出以后会对实体经济造成积极的影响，解决了企业的融资难的问题，让企业有更多的钱去发展业务。对实体经济的中长期发展是非常有意义的。所以从中长期看注册制是对股市有积极影响的。

其次，注册制对股市的短期影响。注册制实施以后，企业上市变得容易了。那么会造成上市公司的数量变多，摊薄了股市里面的资金效应。从而会对股市造成不利的影响。但是这些不利的影响是基于目前没有任何相应对策的情况下做出来的结论。如果在注册制实施的时候，国家采取相应的策略可能注册制也不会对股市造成太大的不利影响。不过就目前还有注册制，短期还是会对股市形成压力的。

然后就是股民要做怎样的应对政策？第1注册制的实施会有利于券商的业绩提升，因为注册制以后会有大量的公司进行上市的工作，所以券商的业务量会有极大的提升。业务量提升之后，业绩也会有大的提升。第2注册制实施以后，很多上市公司的子公司分公司或者参股公司都可以上市了，那么这就有利于原来的母公司了。所以散户在注册制推行的时候，可以买入券商或者有科技实力的上市公司。因为券商的业务提升了，有科技实力的上市公司，它的子公司也会更容易上市。

以上是个人提出问题的回答，希望能够对大家有所帮助。

爱折腾的老程

注册制的实行短线偏空，中长线是有利股市的，那为什么这么说？要说清楚这些，我们就要先明白注册制与我们现在的核准制有何不同。

1.核准制就是指证券申请人不仅要依法公开一切与证券发行有关的信息并确保其真实性，而且还要符合法律、法规和证券监督管理机构规定的实质要件，由证券审核机构决定是否准予其发行证券的一种制度。证券发行核准制其核心在于证券审核机构在审查证券发行人的发行申请时，不仅要求充分公开披露企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件;申请经过证券监管机构或其授权单位的审查并获批准后，发行人方可发行证券的证券监管制度。

核准制主张事前与事后并举。核准制依法律规定的实质条件作为证券发行的事前审查，同时，核准制的审核机关也享有事后审查和撤销权。在发行人获得核准之后，如果证券监管机构发现所核准的事项存在虚假、舞弊等违法行为，有权对已作出的核准予以撤销，并追究发行人及相关责任者的法律责任。

2.注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种证券发行审核制度。

注册制有下列特征: 在注册制下，公司发行证券的权利是白然取得，并不需要政府的特别授权。这是注册制区别于核准制的重要特征，在注册制卜，公司发行证券并不需要政府专门授权，只要发行人在申报后法定时间内，未被证券管理机构拒绝注册，发行注册即为生效，发行注册的权利便自动取得，只要注册文件符合法定的形式要件，政府无权对其拒绝。

综上所述，注册制下壳资源不复存在，价值投资来临，虽然短期会对市场造成一定冲击，但这是A股市场长远健康发展的必经之路。

对我们投资者而言，市场永远是对的，目前A股还是投机市，我们也要慢慢转变自己的思维定式，不然只会被市场淘汰。

我是交易者龙飞，一个实盘交易者。

交易者龙飞

股票发行推行注册制对资本市场有重大影响。首先，壳资源价值逐步下行，垃圾股炒作可能会降低很多。原来漫长的上市排队和繁琐的审核流程，致使A股上市资格稀缺，导致A股存在着畸高的壳资源价值。而注册制使得上市时间大大缩短，上市条件极大放宽，壳资源稀缺性不再，借壳上市和垃圾股炒作会得到限制。

市场回归价值投资，注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者的青睐，价值与成长投资将成为主流，短期套利的情况得以缓解。随着价值投资等理念的逐步深入，蓝筹股的关注度会逐步上升。

注册制属于长期利好。从长期来看推行股票注册制可大大降低中国股市行政政策化，市场机制可以得到最大限度的发挥。使A股市场炒作严重，绩优股低位运行的现象不复存在。

实施注册制，将推动投资人专业升级，由审核机关锁定审核风险转变为市场自行承担，对投资人的投资能力提出了更好的要求，有利于促进投资者理性理财，推动证券市场稳步发展。

券商保荐人与承销商总体受益。随着上市条件的放开，将有更多的企业注册上市，能力强操守好的券商承销机构更具有市场竞争力，但保荐风险也不大大加深，中介受处罚将成为常态。

总之，实施注册制后，我们中小投资者一定要理性投资，价值和成长投资，不跟风炒作。做好人，拿好股，有好报。

蠢蠢欲动5678

注册制中长期对股市形成利好，长期利空。

看这个政策我们要结合当前的国际形势和背景。为什么要在疫情的时候推出注册制？

首先你先要知道，注册制是松进严出，企业到股市融资更简单容易了。当前受疫情

影响，全球经济重创，企业面临非常大的困难，这个时候国家出台注册制就是为了给企业解困，让企业更容易融到资。

我们看这个消息是好是坏除了当前的背景分析还应当结合近期的一系列政策来分析。

结合前面的再融资新规，和银行的宽松政策的分析就是：现目前中国企业面临很大的困难，为了给企业解困，国家连续出台了再融资和注册制的一些列政策，同时，加大了资金投放，目的就是稀释社会大众资金，通过做大股市这个资金池输送给企业，为企业解困，让一部分人先富起来。短期内看是牺牲了老百姓的利益，长期来看，拯救了企业，就拯救了中国经济，到最终还是人民受益。

通俗点讲，对于股市再融资和注册制就是zf招商引资～企业开店搞批发～机构零售～散户消费买单。各司其职zf在政策上个金融上大力支持，企业和机构造市，散户消费买单的一个过程。

小草骑墙

注册制的实施对股市长期和短期的影响是什么？

对于这个问题，我来简单回答一下，我认为注册制的实施对股市的影响还是很大的，主要是有越来越多的公司可以上市，审批流程没有以前难度那么大了，相对来说，解决了很多小公司融资难的问题，同时也带来了很多问题。

3月1号实施的证券法里面增加了很多条文，主要针对的是保护中小投资者。对于很多违法违规的上市公司，或者是机构惩罚处罚力度增加了很多，大大增加了违法成本，所以会有很多公司不敢像以前那样随意的违法了，主要是因为以前的违法成本太低了，往往是交了一点罚款就没事了，但是现在如果上市公司，或者是机构想要进行违规操作，现在的处罚力度是非常大的，处罚力度没有上线，严重者直接退市，注册制的实施，我们中小投资者如何规划自己的投资，下面我们来简单分析一下。

仓位配置

注册制的实施会有越来越多的企业上市，对于这些上市公司，里面会有很多优质的公司，也会有很多垃圾公司，对于我们这些中小投资者，目前应该怎么样进行自己的投资规划？

我认为目前我们应该进行优化仓位配置，股票仓位怎么配置呢？我们可以配置一些优质的低价股进行持有，持有这些优质的公司的股票，然后达到一定的市值进行新股申购，比如配置银行股。

我们配置优质的低价股的公司的股票，这样我们持仓的股票所面临的波动往往是比较小的，长期来看这些优质的低价股，这些公司的股票未来还会出现一定的上涨，这样我们既能获取稳定的收益，又可以享受申购新股所带来了一些收益，我认为这是一个比较好的一个投资配置组合。

新股申购

注册制的实施会有很多优质公司上市，同时也会有很多垃圾公司上市，所以会有很多盈利的会，也会出现很多亏钱的机会。这时候我们可能会担心新申购的股票发行上市之后出现破发的情况，其实对于这一点大家不必要过多的担心，主要是因为上市破发的公司，其实是很少的。前一段时间新上市的公司叫石头科技，当时由于发行价过高，很多人都放弃了交款认购，但是石头科技上市之后，涨幅达到了100%，很多认购的一些股民朋友，在这只股票上面赚取了很高的收益。所以我们申购新股，真正亏钱的其实很少，总体来看肯定是盈利大于亏损，对于这一点大家不必要过多的担心，可以放心申购。

总结

最后总结一下注册制的实施，带来的很多不确定因素，会有很多优质的公司上市，也会有很多不是很优质的公司上市，主要是因为注册制实施之后，公司上市的门槛大大的降低了，不像以前上市要求那么高了，所以很多公司都可以到证券市场进行上市交易，对于我们一些中小投资者，会出现投资亏损的情况，作为我们中小投资者，也不必要过多的担心，因为注册制的实施这些公司上市之后，真正上市出现破发的情况真的是很少，所以这个时候我们应该进行优化仓位配置，买进优质的低价股进行持有，优质的低价股股票进行仓位配置，进行长期的新股申购，这样长期来看，这些优质的低价股票未来也会缓慢的上涨，同时我们进行新股申购，中签所带来的收益也是很大的，出现亏损的情况的概率真的是非常低，所以大家可以放心申购。

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前湾财神道

注册制对股市短期是利空，中长期是利好！理由如下：

1、注册制宽进。不同于核准制的严进，会导致大量企业上市，一是会短期分流资金，二是鱼龙混杂，注册制下的上市企业良莠不齐，增加了散户踩雷风险。这是利空；

2、注册制宽出。不同于核准制的严出，以往上市公司从各省推荐，名额限制到现在的保壳护盘，反正就是赖着不走，退市企业少之又少。而注册制由市场说了算，优胜劣汰，让坏企业无处藏身，不能滥竽充数。这是利好；

3股票市场历来是花样百出，不和谐事件层出不穷。即将要推出注册制，与国际接轨，这对监管层提出了更高的要求。只有高效且强有力的监管，才能为注册制保驾护航，造福全体投资者。

中小投资者对政策的解读能力和市场的分析能力远不及专业投资者，唯有不断学习，在能力所及的范围内投资，远离“黑五类股票”，才能在风险与收益并存的股市里规避风险，保存收益！

AndyHa安迪夏

成熟的市场制度最终都应该是注册制，注册制是资本市场的趋势。只有在成熟的制度下才能孕育出长牛，优胜劣汰好公司应该得到更多的关注，差的公司就应该退市。

实际上，我们的注册制和真正的注册制还是有一定差别的，相关部门还是会核准相关标准。当时科创板第一只不予上市的就是被证监会否掉的，所以只能是半注册制吧。

新的证券法3月1号开始实行，其中有一条是将连续盈利改成了持续经营，这意味着上市门槛降低了，只要公司是规范治理并且良好经营的情况下符合标准也能上市。

对于中小投资者就应该更加注重公司基本面的研究，而不是和以前一样单纯的看到什么涨就去炒什么，不关心行业，不关心公司，不关心业绩。

短期来讲，应该是制度层层推行，因为之前有过一次教训，提出注册制的时候市场的表现是相对极端的。当然，对于一些壳股公司可能会失去市场。主要是强化了信息披露，增加了投资者保护等章节。就这些来看，对市场短期并不会有太大的影响。

长期来看，是市场成熟的标志。我认为成熟的市场进退都应该是有序的。我们的市场股票数量已经3700多只了，如果还是只进不出很难有长牛。既然是注册制，定价完全交给市场，不好的就要退市。这样公司经营者才会负责，而不是为了套现。

作为中小投资者，就要做到根据市场的规则去适应。要时刻留意市场投资风格导向，千万不能用老眼光去看新事物，跟着市场学习，进步，进化。

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