國外疫情加劇影響之下，近期外圍市場屢屢大幅下挫，雖然A股繼鼠年首日下挫以來持續上揚，但近期未能獨善其身，市場震盪明顯。
不過，近日大摩卻發佈報告稱，中國股票市場將成為疫情下的“避險資產”，提高中國股票在其亞太地區及新興市場資產配置中的權重，中國股票市場評級由“不變”升為“增持”。
相信不少投資者都會有些奇怪，為何A股忽然間就變成“避險資產”了？事實上，主要可以分為三大原因：
首先是中美利差因素。疫情影響之下，避險需求的增加令中美利差水平不斷拉大，使得包括A股在內的中國資產對於資金的吸引力大幅增加。此外，近日美聯儲啟動降息之下，美元指數近期連續下挫，匯率差的擴大也成為了中國資產吸引力擴大的重要原因。
其次是估值因素。經歷大跌之後的道瓊斯工業指數最新的市盈率水平（TTM）約為20.46倍，市淨率水平約為4.53倍；標普500和納斯達克指數的估值水平則略高一些，兩者的市盈率（TTM）分別達到了21倍和33.58倍。
反觀A股市場，上證指數最新的市盈率（TTM）水平僅為12.98倍，市淨率則為1.38倍。深成證的市盈率（TTM）的市盈率水平也只有27倍，市淨率則為2.92倍。顯而易見，美股的估值水平整體顯著高於A股。這意味著，A股市場估值更具吸引力。
最後是流動性因素。在1月社融規模放出巨量之後，中金公司預計2月新增社融或將達到2.4萬億元，而2019年2月僅為9600億元。結合當前資金利率和國債收益率來看，二者皆指向一個結論：市場“不差錢”。與此同時，投資者進場亦非常積極，A股兩市成交金額連續10個交易日超過萬億元，公募基金募集亦頻頻出現“爆款”。要知道，A股估值想要得以持續擴張，自然離不開充沛的流動性。
綜合上述理由來看，大摩將A股稱為“避險資產”，自然是有一定道理的。
對於A股未來的走勢，不少國內機構亦紛紛持續看好。國泰基金認為，A股目前的估值仍處於歷史較低位置，後續向下的空間或有限。與此同時，國內市場流動性依然充沛，因此繼續看好A股中長期投資的機會。
海富通基金同樣認為，近期A股回調僅屬於技術面回調，並未影響A股基本面，尤其科技成長板塊的邏輯主線並未改變。
值得注意的是，截至3月4日，今年以來回報排名前十的股混型基金，基本都帶有科技標籤。
（資料來源：券商中國、21世紀經濟報道）
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