国外疫情加剧影响之下，近期外围市场屡屡大幅下挫，虽然A股继鼠年首日下挫以来持续上扬，但近期未能独善其身，市场震荡明显。
不过，近日大摩却发布报告称，中国股票市场将成为疫情下的“避险资产”，提高中国股票在其亚太地区及新兴市场资产配置中的权重，中国股票市场评级由“不变”升为“增持”。
相信不少投资者都会有些奇怪，为何A股忽然间就变成“避险资产”了？事实上，主要可以分为三大原因：
首先是中美利差因素。疫情影响之下，避险需求的增加令中美利差水平不断拉大，使得包括A股在内的中国资产对于资金的吸引力大幅增加。此外，近日美联储启动降息之下，美元指数近期连续下挫，汇率差的扩大也成为了中国资产吸引力扩大的重要原因。
其次是估值因素。经历大跌之后的道琼斯工业指数最新的市盈率水平（TTM）约为20.46倍，市净率水平约为4.53倍；标普500和纳斯达克指数的估值水平则略高一些，两者的市盈率（TTM）分别达到了21倍和33.58倍。
反观A股市场，上证指数最新的市盈率（TTM）水平仅为12.98倍，市净率则为1.38倍。深成证的市盈率（TTM）的市盈率水平也只有27倍，市净率则为2.92倍。显而易见，美股的估值水平整体显著高于A股。这意味着，A股市场估值更具吸引力。
最后是流动性因素。在1月社融规模放出巨量之后，中金公司预计2月新增社融或将达到2.4万亿元，而2019年2月仅为9600亿元。结合当前资金利率和国债收益率来看，二者皆指向一个结论：市场“不差钱”。与此同时，投资者进场亦非常积极，A股两市成交金额连续10个交易日超过万亿元，公募基金募集亦频频出现“爆款”。要知道，A股估值想要得以持续扩张，自然离不开充沛的流动性。
综合上述理由来看，大摩将A股称为“避险资产”，自然是有一定道理的。
对于A股未来的走势，不少国内机构亦纷纷持续看好。国泰基金认为，A股目前的估值仍处于历史较低位置，后续向下的空间或有限。与此同时，国内市场流动性依然充沛，因此继续看好A股中长期投资的机会。
海富通基金同样认为，近期A股回调仅属于技术面回调，并未影响A股基本面，尤其科技成长板块的逻辑主线并未改变。
值得注意的是，截至3月4日，今年以来回报排名前十的股混型基金，基本都带有科技标签。
（资料来源：券商中国、21世纪经济报道）
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