增產協議低於預期拉動油價
石油輸出國組織(OPEC)在6.22-6.23日在維也納召開會議，重點討論是否執行原油增產問題。
據悉OPEC部長接近達成協議，原則上同意讓減產執行率重返100%。同時，OPEC協議實質上的增產規模為60萬桶/日，名義上的增產規模是100萬桶/日，佔全球供應量的1%。但是實際增產幅度將低於這一水平，因為有幾個國家無法提高產量。實際增產幅度將在60萬桶/日。在OPEC成員國中，委內瑞拉幾乎肯定無法增產，因為經濟危機令該國石油行業遭遇衝擊。其他非成員國盟友中，墨西哥產量亦不太可能會增長。受此消息提振原油市場展開了報復性反彈。
值得注意的是，上個月OPEC的減產合規度再次創出了新高，較之減產前的產量水平減少了250萬桶/日，超出減產目標約70萬桶/日，這意味著如果迴歸100%的合規度，OPEC依然有70萬桶左右的增產空間。之前高盛預計，OPEC核心產油國和俄羅斯的產量到2018年年底時將會上升100萬桶/日，到2019年上半年將會再上升50萬桶/日。然而，OPEC等產油國增產給市場帶來的影響將可能會被委內瑞拉和伊朗的供應下降所帶來的影響所抵消。
原油供需缺口擴大
預計2019年全球石油需求將平均每天增加140萬桶，到2019年第二季度前全球石油日需求量將達到1億桶。如何應付全球每日1億桶的原油需求?今年5月委內瑞拉石油鑽機數已下滑至28座，創10年新低。委內瑞拉石油生產情況可謂是內憂外患，首先其國內政治經濟局面動盪嚴重影響原油生產連續性，此外，美國對委內瑞拉的制裁嚴重限制其生產可能性。事實上委內瑞拉可供出口的原油已經不足70萬桶/日，這意味著委內瑞拉國內局勢存在著進一步惡化的可能，這或導致委內瑞拉的缺口不斷擴大。
另一個重要產油國伊朗在2018年末或再次面臨來自美國的制裁風險，這可能將導致伊朗的原油出口下降100萬桶/日甚至更多，或導致市場供應缺口進一步增加。如今要增加一個伊拉克才夠一方面OPEC成員國委內瑞拉等出現原油產出意外暴跌的情形，另一方面沙特、俄羅斯等國年初以來超預期執行此前達成的減產協議，由此導致近來全球原油供應下降的速度超出預期，市場正在從供應過剩轉向供應短缺。
中國也成為拉動油價的重要力量
中美貿易戰進入白熱化，如果中國對美國原油進口徵收25%的關稅，那麼美國的石油將在中國失去競爭力，迫使其在其他地方尋找買家。這將短期內可能造成供應的局部失衡，對油價也會形成提振，尤其是中東原油、俄羅斯原油等地區油價需求會走俏，屆時，中東迪拜原油、布倫特原油跟WTI的價差有可能會進一步拉大 。因此，以WTI油價為例，繼續維持在高位是大概率事件，保持高油價。
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