在水泥行業高度景氣背景下，10月22日晚間，上峰水泥發佈了三季報業績，營收、淨利雙增，符合之前的業績預喜。
公司今日股價微漲，截止收盤，股價上漲0.13%至15.01元，成交額為3.51億元，最新總市值為122億元。
淨利同比增長近7成
公開資料顯示，上峰水泥成立於1993年11月，於1996年12月在深交所掛牌上市，公司產品包括水泥、熟料、砂石骨科等，按照2018年的營收結構來看，水泥、熟料是公司主要收入來源，佔營收的比例為91%。
具體來看此次業績報告，上峰水泥在1-9月實現營業收入45.79億元，同比增長26.32%，歸屬於上市公司股東的淨利潤15.41億元，同比增長67.76%，扣非淨利潤14.40億元，同比增長59.17%，經營活動產生的現金流量淨額17.78億元，同比增長77.56%。
其中，第三季度實現營業收入16.91億元，同比增長9.56%，歸屬於上市公司股東的淨利潤5.91億元，同比增長44.49%，扣非淨利潤5.73億元，同比增長43.72%。
與此同時，報告期內，上峰水泥資產負債率的下降在一定程度上為公司的盈利帶來保障，根據數據顯示，報告期內公司的資產負債率為43.49%，與2018年年末相比，下滑了5.57個百分點。不過，值得注意的是，公司存貨增速回升，並且回顧以往數據具有一定的波動性。
值得一提的是，在公司業績穩步提升的背景之下，公司前四大股東在日前也共同承諾在未來十二個月內不減持持有的公司股份，並且選擇增持的也不少，例如，上峰水泥-第一期員工持股計劃以及楊正躍、靳湧均新進成為公司前十大股東，另外，蔡偉民和中國銀行-華泰柏瑞量化先行混合型證券投資基金著手增持。
值得注意的是，上峰水泥淨利潤等數據比去年好看不少，還是在於水泥價格上漲，增厚了公司業績。
事實上，今年水泥市場需求回暖，相關上市公司均取得不錯的成績。目前，在水泥行業內，已有三家公司公佈前三季度業績，除了上峰水泥外，還包括祁連山、海螺水泥；其中，祁連山淨利增幅最大，根據財報，2019年1-9月，祁連山實現營業收入52.2億元，同比增長20.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.4億元，同比增長88.98%；海螺水泥的淨利增幅雖不是很大，但淨利潤238.16億元創下了公司各年三季度淨利潤最高紀錄。
在環保限產以及下游市場需求總體回升的情況等因素影響之下，水泥價格不斷上漲，2019年前三季度全國標號42.5水泥平均價位達到432元/噸（西藏除外），較去年同期上漲13元/噸，同比增長3%。
與此同時，2019年1-9月，全國累計水泥產量16.91億噸，同比增長6.9%，增速較1-8月下降0.1個百分點，較去年同期提高5.9個百分點。
從區域來看，今年前三季度全國大區水泥價格漲幅最大的是華北地區，同比增長9.6%，其次是中南、華東和西北地區。
但進入十月中旬，國內水泥市場需求開始逐漸分化，南方地區繼續保持供需兩旺，北方地區如黑龍江受天氣轉冷影響，需求減弱，此外，京津冀 2+26 通道城市受嚴格的環保管控影響，供需也雙雙減弱。
天風證券認為，後期價格上漲地區將會主要以南部為主，北方地區將陸續進入淡季，價格再推漲的可能性不大。目前，江蘇南京第二輪水泥價格上調已經執行到位，福建福州、寧德、三明和泉州等地區水泥價格第四輪上調，幅度30元/噸。
上峰水泥主要以華東地區為核心，公司盈利能力有望進一步釋放。
根據中報數據顯示，2019年上半年公司銷售水泥熟料268萬噸，銷售水泥455萬噸，水泥和水泥熟料總銷量718萬噸，總銷量比上年同期上升101萬噸。目前，公司水泥熟料年產能約1200萬噸，水泥約1100萬噸，擁有新型幹法水泥熟料生產線八條，其中銅陵上峰水泥擁有5條4500T/D熟料生產線，年產600萬噸水泥粉磨產能。
持續貫通產業鏈上下游
為了進一步提升公司的產能規模，上峰水泥近年來在西部的新疆、寧夏等通過收購與新建項目，為公司水泥主業打開增量空間。
今年 8 月公司擬以 1.97 億元的對價再次收購寧夏明峰萌成建材有限公司 65%股權，包括 2500t/d+4500t/d 水泥熟料生產線（對應年產能 220 萬噸）以及配套四條水泥粉磨生產線。
日前，萌成建材以2.3301億元報價競得寧夏鹽池縣萌城石樑北部石灰岩礦探礦權，據瞭解，該探礦權開採礦種為水泥用灰巖、建築用石料，礦區面積2.68平方千米，礦區資源儲量2.8635億噸。
除了提升產業規模，公司還加快環保投資，報告期內，上峰水泥控股子公司上峰傑夏先後收購萌生環保65%的股權。萌生環保擁有西北地區規模最大的總量109萬方的危廢填埋場項目和年產16.8萬噸水泥協同處置危廢項目，與公司水泥窯協同處置危廢總體發展一致。
此外，在產業鏈延伸方面，公司將依託石灰石資源及現有佈局，加快提升骨料產能規模，達到年產能1000萬噸以上，目前，公司現有砂石骨料產能為300萬噸，今年上半年上峰水泥砂石骨料實現收入0.9億元，同比增長133%。
結尾
就上峰水泥而言，由於其所處的華東地帶從9月開始至春節前，都是水泥需求的旺季，因此水泥價格有望繼續上揚，與此同時，再疊加公司持續貫通產業鏈上下游，在量價齊升的背景之下，公司業績有望保持穩定增長的態勢，但仍然需要關注一些市場不及預期等不可控因素為自身運營帶來的風險。
閱讀更多 格隆匯 的文章
