中信證券發佈投資研究報告，評級: 增持。
宇信科技(300674)
公司是金融科技賦能者，銀行 IT 龍頭廠商，有綜合的客戶結構和服務能力。 公司受益於行業整體平穩增長，同時努力拓展創新業務和海外業務。 維持公司2019-21 年 EPS 預測為 0.65/0.80/1.00 元，對應 PE 46/38/31X， 維持“增持”評級。
百度擬受讓 6%的公司股份， 將成為公司戰略股東， 並開展深入業務合作。 公司1 月 7 日公告： 股東遠創基因和光控基因合計擬轉讓公司 5.71%的股份給百度（ 中國） 有限公司， 轉讓價格以股份購買協議簽署日的前一日收盤價的 95%為定價基準， 購買價款合計為 6 億元。 同時，公司與百度網迅簽署業務合作協議，百度承諾在 2 年內不得減持該部分公司股份。遠創基因和光控基因在轉讓前合計持有公司股份 12.98%， 該兩位股東的實際控制人為中國光大控股有限公司，是公司從納斯達克私有化時進入的投資者。
公司與百度聯合打造“技術+應用+生態”整合能力， 彰顯公司在金融科技的綜合實力和強大客戶基礎。 根據雙方簽署的業務合作協議， 公司與百度聯合共建包括金融行業雲、互聯網金融核心整體產品和解決方案、 數據庫、大數據智能分析平臺、區塊鏈和可信計算等產品。 公司與百度進行深度技術整合，由百度提供技術平臺能力， 由公司提供金融數據建模、運營分成業務平臺等技術應用能力，聯合打造業內先進的“技術+應用+生態”整合能力，並由雙方共同宣傳。 在商務合作上，基於公司與百度在互聯網核心、 AI 開發平臺、營銷風控、大數據、區塊鏈等金融行業的深度合作，由百度智能雲提供相關的產品技術能力，並由公司提供和保證有質量的銷售線索並促成雙方合作的相關項目落地。
長期看好公司在金融科技領域的龍頭地位。 公司連續 9 年（ 2010 年-2018 年）在中國銀行業 IT 解決方案服務商市場佔有率排名前 2。目前公司的業務覆蓋了銀行渠道、管理和業務類條線， 產品線豐富， 2018 年市場份額排名分別為第二/第二/第三名。 公司具備更綜合的產品線和客戶結構， 是公司作為領軍企業的差異化優勢， 有望長期受益於銀行信息化的巨大投入和穩健增長。 以銀行 IT 解決方案綜合能力為基石， 公司開拓創新業務和海外業務，整體經營效率有望提升。
風險因素： 公司與百度的合作不及預期； 國內銀行信息化預算波動較大；金融監管趨嚴；創新業務推進不達預期；東南亞市場業務拓展不達預期；公司人員管理效率在人員擴張情況下下降的風險等。
投資建議： 維持 2019-2021 年 EPS 預測為 0.65/0.80/1.00 元， 當前股價對應PE46/38/31x。 期待創新業務和海外業務的進一步拓展， 維持“增持”評級。
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