智通財經APP獲悉，金融機構摩根士丹利(MS.US)將於(1月16日)美股盤前公佈2019財年四季度(Q4)及全年業績報告。
公司概況
摩根士丹利是出身摩根財團的國際頂尖投行，成功轉型財富管理，業績全球領先。金融危機後，公司開始向財富管理業務轉型，2008年至2018年公司財富管理收入佔比由 28%升至 42%。在機構證券方面佔據半壁江山，交易與投行是其核心。2009 年以來機構證券業務淨收入和淨利潤佔比總體在 50%上下波動。
該公司投資銀行領域的IPO 業務全球領先。其中，股權承銷業務收入規模排名全球第一，公司主要瞄準大型機構客戶，在大規模 IPO 項目(尤其是大型科技企業項目)中的參與度極高。銷售與交易方面的股權交易份額領先，機構客戶基礎紮實。
財富管理方面，該公司通過金融科技賦能，規模和收入穩步增長。2018年公司財富管理淨利潤為 34.7億美元，佔比49%。而投資管理方面的貢獻仍相對有限，其業務主要面向大客戶，公司不追求規模增速而更重視產品質量，收費水平要高於競爭對手。
公司的核心競爭力在於穩定的高盈利商業模式，以及其深厚的底蘊奠定業務優勢。其所在行業自2008 年金融危機以來行業槓桿急劇收縮，各龍頭投行積極推進業務轉型。摩根大通(JPM.US)及高盛(GS.US)利用投行體系驅動資產管理業務發展，嘉信理財瞄準富裕人群及零售客戶開展財富管理業務，摩根士丹利則同時拓展機構客戶及零售業務，以高產品收益率為特色收取較高的管理費用。
三季度回顧
摩根士丹利Q3整體利潤增長了3%，遠超市場預期。Q3淨營收為100億美元，好於市場預期的96.33億美元;淨利息收入為12.2億美元，市場預估為9.698億美元。Q3銷售和貿易收入增長了10%，達到35億美元。債券交易上漲21%，股票交易較一年前略有下降。
分部門來看，投行業務營收16.4億美元，市場預估13.8億美元;財富管理營收為43.6億美元，市場預估43.7億美元;股票銷售和交易業務營收19.9億美元，市場預估19.1億美元;固定收益、外匯及大宗商品業務(FICC)營收14.3億美元，市場預估11.2億美元。
不過，摩根士丹利首席執行官戈爾曼(James Gorman)和首席財務官普魯贊(Jonathan Pruzan)在2019年Q3季度電話會議上曾表示，Q3季度造成的艱難經營環境的因素並未消失，外部貿易環境的影響依舊很大。
四季度預測
據分析師預期，該公司的EPS普遍為1.02美元(同比增長39.7%)，其收入普遍預計為97.2億美元(同比增長13.7%)。在過去的兩年中，摩根士丹利在88%的時間裡超過了EPS預期，在88%的時間裡超過了收入預期。在過去3個月中，該公司EPS預計已被上調了4次，下調了10次；收入預計已上調了10次，下調了3次。
摩根士丹利在2019年第三季度電話會議中表示，其正在創造規模經濟，並看重財富管理業務。該公司還表示，正在進行公司內部技術平臺的改革並很快將面世使用，改革資金來源於公司內部一些效率不高的系統的成本扣除。
分析師評級
據媒體統計，8位分析師過去三個月對摩根士丹利12個月股價的一致預期為57.29美元，最高為60美元，最低為51美元。
JMP證券公司的分析師認為其股價很可能上漲，並已將其股票評級下調至中性。 DA Davidson首次予其“買入”評級和62美元的目標價。
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