《今日財富》特約經濟學家 陸玉龍/文
“上海凱寶生產的痰熱清注射液不但可以阻止某些耐藥菌生物膜的形成，而且可破壞已形成的生物膜，使耐藥菌失去耐藥性”。
12月23日，中國中醫科學院醫學實驗中心李連達院士在上海宣佈，中藥抗耐藥細菌研究獲得新進展：這標誌痰熱清注射液作為上海凱寶獨家專利產品，在攻克全球醫藥難題——中藥抗耐藥細菌研究上獲得重大成果。
筆者注意到，2017年11月10日，上海凱寶藥業股份有限公司召開股東大會，順利完成董監事會換屆選舉，以‘‘50後’’創業者穆來安、劉宜善為代表的老一輩管理者光榮謝幕，以“70後”為主體的新生代管理團隊登上舞臺，與此相伴，2018年上海凱寶將步入跨越式發展的新時期。
上海凱寶主營現代中藥，是國家現代中藥高科技產業化示範項目基地，較早地於2010年1月8日登陸創業板市場。八年來，公司秉持“誠信做藥，良藥救人”的核心理念，堅持創新，追求卓越，成為我國資本市場上名副其實的“凱寶”。
主營產品精品化。上市伊始公司就致力於把主營產品痰熱清注射液打造成中華瑰寶，目標市場定位於二級以上大型綜合性醫院，銷售採用預算制專業化臨床學術推廣模式；精選先進設備、工藝和若干現代技術，高標準組織生產；主動超前與權威醫療機構合作開展安全性和有效性再評價。痰熱清注射液已成為國家中藥專利保護和戰略儲備藥品，憑藉其質量優異、功效確切、安全性高的優勢，不僅成為公司的盈利‘‘奶牛’’，而且在國內‘‘人禽流感’’等重大流行性疾病防治中，多次被國家主管部門列為臨床指南或診療方案用藥，充分顯示出國藥精品的本色和競爭力。
新產品研發碩果累累。根據新藥研發週期長、投入大、風險高的特點，公司選擇自主研發與併購相結合的方式，又穩又快地開發新藥品。依託產學研合作機制自主研發痰熱清系列產品，諸如痰熱清膠囊、口服液、霧化液、5ml規格注射液、‘‘體外培育熊膽粉’’等。併購又採取兩種方式，一是通過全資、控股、參股方式併購新誼藥業、歌佰德生物、誼眾生物三家企業，獲得注射用硫普羅寧鈉、芪參膠囊、注射用度拉納明、注射用紫杉醇膠束等大品種新藥；一是併購在研新品，主要有處於二期、三期臨床試驗的優欣定膠囊、花丹安神合劑、疏風止痛膠囊、丁桂油軟膠囊、熊膽滴丸、雙翹感冒膠囊等。豐富而梯隊化的新藥品研發和儲備，為公司持續發展提供了強大動力。
業績與運營質量優良。據測算，2017年公司營收與淨利潤約為15.75億元和2.87億元，與上市前2009年的4.59億元和0.69億元相比，增長了2.43倍和3.16倍；2017年三季報顯示，公司毛利率為81.37%，淨利率為21.1%，淨資產收益率為11.43%，資產負債率為12.49%，與國內一流藥企水平相當；近年來有息負債幾乎為零，持有貨幣資金（含理財）10億元左右，沒有再融資，具有極強的內涵增長、自我積累與發展能力。
股東回報豐厚。上市八年，送轉股六次，股本擴大8.78倍；現金分紅八次，累計總額為8.47億元，達到融資總額的81.38%，這在A股市場很罕見。
展望未來，上海凱寶必將步入二次騰飛新時代，其基本內涵或目標是，再用八年左右時間，以三個大品種創新藥成功上市為標誌，徹底改變主營單一品種的狀況，實現主營三大跨越，從而成為主營現代中藥、生物製藥、原料藥的綜合性集團化企業。第一是向主營增加多品種跨越，標誌性產品是紫杉醇膠束，它是新型廣譜抗癌藥，極具成本優勢，臨床需求巨大，被國家藥監局新藥審評列為‘‘特殊、靶向製劑，列入聯席會議決策加快品種’’，2015年4月由我國肺癌治療領域的著名領軍人物吳一龍教授率先進行三期臨床試驗，預計2018年完成並獲批上市。第二是向主營增加生物醫藥跨越，標誌性產品是注射用度拉納明，它是國家1類治療用生物製品新藥，為重組細胞因子類抗腫瘤藥物，曾獲國家‘‘863’’項目資助，獲二項發明專利授權，研發時間已逾十六年，預計2019年完成三期臨床試驗並獲批上市。第三是向主營增加原料藥跨越，標誌性產品是體外培育熊膽粉，它是國家重大新藥創制項目，已取得重大技術突破，完成了中試公斤級轉化，正開展臨床前研究，最終達到與天然熊膽粉化學等值、生物等效，從而為我國兩百餘種含有熊膽粉的單方和複方製劑提供生態、低成本、質量穩定可控的新原料，這對上海凱寶和我國整個中醫藥發展都具有里程碑式的意義。
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