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小熊电器股份有限公司（简称“小熊电器”）成立于2006年，是一家以自主品牌“小熊”为核心的小型家电公司，创始人兼公司实际控制人为李一峰，中国籍，具有澳大利亚永久居留权，公司总部在广东佛山的顺德，和目前国内最大的家电企业之一的美的集团属于同乡。
截至本招股说明书签署日，发行人共控股 12 家全资公司，其中 11 家为全资子公司，1 家为全资孙公司。
控股公司财务情况
拟上市IPO路径
2018年5月14日小熊电器提交申报稿，2018年5月25日首次在证监会网站披露招股书。发行人拟向社会公开发行人民币普通股（A股）不超过2000万股，拟发行后总股本3000万股，占发行后总股本25%。预计发行募集资金10.79亿元，据了解，本次IPO的保荐机构（主承销商）是东莞证券，发行人律师为北京国枫律师事务所，发行人会计师为信永中和会计师事务所。
公司主要业务和营销模式
小熊电器是一家以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。创意小家电产品包括厨房小家电、生活小家电及其他小家电，其中细分产品酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、多士炉、煮蛋器/蒸蛋器等产品。
公司秉承“创意让生活更美好”的核心价值观，不断进行产品及品类创新，向消费者推出精致、创新、智能、健康的产品即创意小家电。
公司产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售；同时，公司布局线下销售渠道以及出口销售，充分利用经销商或海外客户的资源和经验优势，将产品渗透至线下流通渠道，实施全渠道运营的销售模式，加速线上线下融合发展。2017年在天猫商城热销品牌榜中小熊电器排名第一。
该企业在产品营销上除了常规的线下商铺和线上营销外，投资拍摄了不少微电影进行从中广告渗透，让小熊电器的小家电产品深入观众人心，包括《爱不停炖》系列、《爱的妙想》、《泡芙小姐与调味瓶》等，此外小熊电器还成为电影《我是证人》的官方赞助品牌。
中国小家电行业发展历程。
20世纪80年代中期，我国小家电产品开始进入普通消费者家庭，初期的产品包含电风扇、电饭锅、电熨斗等。到20世纪90年代初，一些新兴小家电作为时尚、高收入、现代化的象征走进部分城市居民家庭的生活；自1999年以来，我国逐渐进入了小家电发展的黄金阶段，如豆浆机、电压力锅、电炖锅等。
自20世纪90年代以来，我国已具备庞大的家电产品生产能力，成为全球小家电产品的重要生产基地，产品除满足国内需求外，还大量出口到国外其他国家。我国部分小家电产品的产量已位居世界首位。目前，我国已经成为小家电生产大国，小家电制造企业众多，且主要集中在珠三角和江浙沿海地区。
在品牌建设上，小家电领域涌现出以美的、九阳、苏泊尔、飞科电器、科沃斯、小熊电器等为代表的一大批知名品牌。其中科沃斯和小熊电器等专注线上渠道的新兴小家电品牌，凭借着高性价比和口碑效应迅速崛起，该类专注线上渠道销售的小家电品牌在天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台中占据了重要地位。
2017年营收16亿元，净利润1.47亿元
2015年、2016年和2017年，发行人主营业务收入分别为7.2亿元、10.5亿元和16.5亿元，年均复合增长50.70%，已发展成为国内产销规模较大的创意小家电生产商，同期净利润分别为7174.32万元，10551万元，14656.29万元。
预计募集资金10.79亿元
本次公司拟公开发行股份不超过3,000万股，实际募集资金扣除发行费用后，全部用于公司主营业务相关的项目，具体使用计划如下：
本次发行所募集资金将用于生产建设项目、研发中心建设项目、信息化建设项目。
公司资产质量良好，经营性现金流量正常，资产负债结构合理，具有持续盈利能力，有能力支撑本次募集资金投资项目的实施及后续运营，并进一步增强公司的盈利能力及市场竞争能力。
小熊电器在现有主营业务投入上主要是创意小家电，而在智能小家电的产品上上没有一定的特色产品和生产规模；截至本招股说明书签署日，公司共拥有342项专利，其中8项为发明专利。其中拥有实用型专利为智能恒温豆芽机。
正在研究开发的项目均围绕着小家电的新品类开发及已有产品的功能升级，具体项目研发情况如下：
正在研究开发的项目中，智能小家电的在研发项目占比50%（4个），其中包括智能高端智能电炖锅和智能电热水壶、加湿器、智能微电脑和面机等项目，结合现有小家电市场产品已经从单一功能产品转化为更加智能、节能及健康的创意型产品，公司本次发行募集资金拟投资智能小家电基地制造项目更多着眼于提高生产产能以及生产自动化与智能化程度。
存货余额较大
报告期各期末，公司存货账面价值分别为11,752.36万元、16,595.16万元和25,065.14万元，占当期总资产的比重分别为44.22%、38.41%和34.39%，存货账面余额保持较高水平。
公司创意小家电的生产采取“预测销售量+安全库存”的存货管理模式，同时针对“双十一”“双十二”以及农历春节等促销活动带来的销售高峰期，一般均会提前备货，以应对短期的大批量供货需求。 如果对于促销活动带来的销量预测不够准确，则可能出现产品备货较多，导致占用较多营运资金，影响经营性现金流，增加财务风险，降低盈利质量；同时计提存货跌价准备的增长亦对经营业绩产生一定影响。
净资产收益率下降
公司报告期内扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为304.35%、151.75%和74.42%。 预计本次发行募集资金到位后，公司净资产规模会较发行前有较大幅度增长，公司净资产收益率将下降。此外，公司本次募集资金从资金投入到产生效益需要一定的时间，因此尽管公司业务和收入保持良好的成长性，但仍存在因利润无法与净资产同步增长而导致净资产收益率下降的风险。
线上销售占比较高
报告期内，公司产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。
报告期内，公司线上销售收入分别为63,284.59万元、95,577.36万元和150,360.78万元，占主营业务收入的比例分别为87.55%、91.24%和91.59%，具有较高的集中度。
目前，天猫商城、京东商城、唯品会等第三方渠道已逐渐发展成为成熟的开放电商平台，并促进社会消费品零售快速增长。如果公司未来无法与上述电商平台保持良好的合作关系，或上述电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化，抑或公司在上述电商平台的经营情况不及预期，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。
京东贡献1/4营收
从招股书来看，2015年~2017年小熊电器在京东的销售额分别约为2.07亿元、2.99亿元、4.1亿元，占该企业当年营业收入的比重依次为28.55%、28.33%、24.89%。可以说小熊电器冲刺IPO，其在京东三年的销售保障起着决定性作用，京东可谓是绝对的功臣。
电子商务市场增速下滑的风险
根据中国电子商务研究中心出具的《2017（上）中国网络零售市场数据监测报告》，2013年度-2016年度，中国网络零售市场交易规模分别为1.9万亿元、2.8万亿元、3.8万亿、5.3万亿，分别较上年同期上涨了46.2%、47.4%、35.7%、39.5%；2017年预测数为7.6万亿元，较同期上涨43.40%。我国网络零售交易额增速依然大幅高于同期社会消费品零售整体增速，但不排除未来电商市场出现增速放缓或下滑的情形。公司销售主要以线上销售为主，若未来线上电商市场增速下滑，则公司可能面临销售增速放缓或收入下滑的风险。
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