週一歐美股市大幅收跌，美股創兩個月來最大跌幅。截至收盤，道指跌0.96％報27783.04點，標普500跌0.86％報3113.87點，納指跌1.12％報8567.99點。
美國大型科技股全線走低，蘋果跌1.16％，亞馬遜跌1.07％，奈飛跌1.48％，谷歌跌1.17％，Facebook跌0.96％，微軟跌1.21％。
美國供應管理協會（ISM）隔夜發佈的最新制造業數據顯示，11月份製造業活動繼續以更快的速度下滑，庫存和新訂單下降。該指數為48.1，低於49.4的預期值和上個月48.3。該指數低於50表示製造業在萎縮；11月是連續第四個月低於擴張水平。
今日早間，亞太股市大幅低開，日經225指數低開1.27％，韓國綜合指數跌0.81％。
數據顯示，6月以來，道指單日跌幅超過0.9％的交易日共出現10次，主要集中在7月底和8月份，共佔到6次，9月出現一次，10月出現2次，8月14日曾出現日跌幅超過3％。標普500指數同期也出現過6次單日跌幅超過1％，8月份出現過3次單日跌幅接近3％的情形，8月美股大跌主要受美債收益率倒掛影響。
為此，我們對8月以來的中美股市大幅波動後聯動情況進行梳理，發現8月，A股出現明顯的跟跌效益，但也開始呈現一定的獨立性，雖然出現過3次滬指次日跌幅超過1％的情況，但也有A股小跌，甚至逆市上漲的情況，比如8月15日。9月A則是次日逆市大漲，10月份的兩次，A股分別逆市漲0.39％和0.05％，主要受A中美貿易溝通緩和消息影響。
近期A股市場持續低迷，中信建投認為，近來行情持續弱勢，綜合分析可能受以下幾方面因素的影響：
1、通脹預期依然存在上行風險，這一是會影響市場對於逆週期調節政策力度空間的預期，二是會影響市場對於經濟數據的預期；
2、中美簽署第一階段協議進展及時間尚不確定，近來中美雙方摩擦不斷，這也給貿易協議的簽署蒙上了一層陰影，這是懸在當前市場頭上最大的一把劍，在此因素落地前，資金基本偏於謹慎，不會輕舉妄動；
3、股票市場供給增加的局面並未有所緩解；
4、年底投資者有一定的盈利兌現操作。
中信證券認為，過去十年中美股市估值差異顯著，行業結構和長端利率貢獻了標普500估值上漲的五成，其餘只能通過投資者偏好解釋。全球資產荒背景下，投資者給予股票穩定性和確定性溢價達新高，而美股龍頭高壁壘帶來穩定的自由現金流比率、管理層對股東回報的重視進一步迎合了投資者偏好。未來十年，預計滬深300自由現金流比率及公司治理的邊際改善將明顯超過標普500，成為中美股市估值中樞趨勢性逆轉的最重要因素，國內行業結構調整和長端利率下行將加速估值逆轉趨勢。
東莞證券指出，從2019年12月的市場環境來看，中美貿易談判前景或進一步明朗，而國內經濟出現適度回暖跡象，特別是近期財政政策在基建投資方面有所發力，提前下發專項債額度，將有助於經濟年內逐步走穩，而貨幣政策仍保持逆週期調控基調，12月份或有流動性對沖，緩解年底資金壓力。整體來看，隨著政策持續推進，年底經濟面或適度走穩，有助於穩定市場信心，而外部環境也有望適度明朗，年底資金節點以及融資、減持仍對市場構成一定壓制，但北向資金持續淨流入，外資加大A股配置力度，有助於資金面平穩，大盤經過震盪反覆，拋壓釋放較為充分，年線仍構成中長期支撐，預計隨著風險釋放，預計12月份市場仍可能逐步走穩。核心波動區間2850-3000點。操作上建議積極佈局，把握板塊輪動機會，關注景氣度較高的板塊機會，行業方面建議關注金融、基建、交運、機械、環保、化工、汽車、醫藥、食品飲料、家電、計算機、電子、汽車等行業板塊機會。
銀河證券指出，11月市場整體呈現上升回落後重回窄幅震盪的格局，與上月走勢相似，但底部小幅下移，月末消費龍頭回調幅度較大，創業板整體表現較優。在逆週期調控政策託底而非刺激經濟的前提下，我國經濟基本面下行壓力可控，但上漲動力不足，致使市場在估值調整後同樣處於下行空間有限但上漲動能不足的震盪格局。預計在基本面明顯好轉、調控政策發力、中美全面達成協議等利好因素落地前，市場或難有起色。產業支持政策、資本市場改革制度等因素對市場情緒或有一定提升，但影響有限。短期的震盪格局是優化中長期配置的窗口期，近期估值回調的消費龍頭股彰顯較佳的配置價值，可逢低吸入。長期行業配置上，5G產業鏈、消費電子、食品和醫藥等消費品屬於高景氣產業，建議優選龍頭作為主要配置。
本文源自證券時報網
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