10月底的一波利好消息讓區塊鏈概念股著實火了一把，當晚美股中概股區塊鏈相關股票直線上漲，受此影響幣圈也開啟狂歡，週末過後A股開盤迎來多股漲停，數家公司都連續獲得多個漲停，易見股份（600093.SH）也從中獲益，五天四板，股價一路從12.79元最高漲至20.81元，達到四年以來最高股價，漲幅超過60%。
不過易見股份的股價並沒能借此一路持續走高，而是不久後被爆出毛利水平遠高於同行，員工人數少薪酬高，財務真實性被廣為質疑。
近日，上交所對此也下發了問詢函，要求易見股份於12月4日前進行回覆，而這也不是上交所第一次問詢相關問題了，不過同日，接著股價異常波動澄清公告，易見股份也對媒體質疑的相關事項做了一個簡易的回覆。
營收6年擴大40倍
公開資料顯示，易見股份的主要業務為供應鏈管理、商業保理業務以及基於“易見區塊”平臺提供的信息技術服務，其中供應鏈管理業務集中在子公司滇中供應鏈和貴州供應鏈，商業保理業務集中在滇中保理和霍爾果斯保理，信息技術服務集中在易見天樹和榕時代。
易見股份的前身是禾嘉股份，彼時禾嘉股份以汽車配件銷售為主業，輔以農作物種子、糧食銷售以及商場管理服務，營收規模在3億左右波動，2012年雲南九天投資控股集團有限公司（以下簡稱：九天集團）收購禾嘉股份，不過此後兩年時間禾嘉股份的業績也並沒有太明顯的變化，維持在4億上下。
直到2015年禾嘉股份引入省內三大國企實現混改，並以非公開定向增發募資48.48億，向供應鏈管理和商業保理業務轉型，股價達到歷史最高值，自此易見股份的營收規模和歸母淨利潤就開始魔幻般的增長。
2015年易見股份營業收入從4.05億飆升至52.71億，漲幅達1201.53%，歸母淨利潤也從3543.29萬增加至3.35億，漲幅達844.24%，2016年更進一步增長，營收規模達到157.04億，增長205.77%，歸母淨利潤達到6.03億，增長80.25%。
此後易見股份歸母淨利潤小幅增長後穩定在8億左右，不過營收卻走上了下坡路，2018年全年營收較2016年最多時已經下降了近14%，2019年營收規模繼續萎縮，前三季度營收同比下降25.99%。
即使營收規模有所收窄，但自從2012年被收購以來，短短6年時間中易見股份營收和淨利潤最大增長都超過了40倍之多。
6個人，10%的營收，創造了超90%的利潤
而易見股份魔幻的還不只是營收和淨利潤的增速，其幾大主要業務的貢獻構成看起來更加魔幻。
從2018年年報來看，在易見股份的三大業務中，供應鏈管理以135.23億的規模貢獻了99.8%的營收，剩餘保理業務和最火熱的區塊鏈業務合計貢獻營收不超過1%，但事實上，易見股份供應鏈管理的毛利率僅3.15%，這相較於2015年起步時的0.78%還高了不少，與之相對的是保理業務和區塊鏈業務的高毛利率，2018年這兩者分別達到70.55%和99.9%。
而易見股份的供應鏈業務分為預收款、預結算業務和代付款業務，前者易見股份扮演一種類似淘寶這樣交易中間商的角色，先行向賣方付款，以緩解買方資金壓力，或是先向買方收款，待買方驗貨之後再向賣方付款，以保證資金安全，這種中間商的毛利率就非常低，而後者易見股份相當於支付低價買走了企業的應收賬款，這是供應鏈業務的主要利潤來源。
2019年上半年易見股份這兩項業務的毛利率分別為0.16%和93.02%，並且由於政策調整代付款業務還被重新劃分進保理業務中，此後供應鏈業務毛利率將進一步下降，但其實代付款業務貢獻收入規模非常之小，不足預收款業務的千分之一。
在易見股份2019年半年報中披露了幾家重要子公司的營業數據，其中滇中供應鏈實現營收46.12億，佔總營收82.59%，淨利潤卻還虧損了233.69萬（雖然利潤低，卻也是第一次虧損）。
而集中保理業務的子公司滇中保理和霍爾果斯保理卻是最主要的利潤來源，上半年兩家公司分別實現淨利潤1.92億和2.5億，合計貢獻了91.83%的營業利潤，事實上這兩家公司合計只創造了6.24億的營收，不足總營收10%。
此外，還有聚焦區塊鏈業務的子公司榕時代盈利7827.64萬，其餘子公司全部虧損。
針對易見股份這魔幻的業務上交所也多次表示質疑，近日的問詢函中再次要求易見股份說明業務開展的真實性、可持續性和毛利率明顯偏高的情況。
值得一提的是，天眼查數據顯示滇中保理實際參保人數僅6人，而霍爾果斯保理成立於2017年，成立不到3個月就為易見股份創造了946.03萬營業利潤，第二年淨利潤就達到3.2億，而目前依然0人參保。
在易見股份的“簡易版”回覆中提到，由於此前公司鼓勵下屬企業開展跨組織業務合作，前期並未有人在當地購買社保，而如今霍爾果斯保理在逐步招募當地員工，目前已有4人入職。
實控人高比例質押，9折出售部分股權
易見股份的魔幻事兒還遠遠沒有結束，公司業績這麼漂亮，創收能力這麼強，按理說實控人應該把控制權牢牢握在手中，畢竟這麼賺錢的事兒沒有什麼放手的理由，而易見股份的實控人冷天輝卻反其道而行之。
2018年10月冷天輝控制的九天集團曾將其所持有的易見股份19%表決權委託給有點肥科技，轉讓之後國資背景的滇中集團以29.4%的表決權股份“被迫”成為易見股份實際控制人，換句話說，等於是冷天輝主動退位，讓出易見股份這一塊“大肥肉”。
不過，2018年底九天集團又與有點肥科技簽署了表決權委託終止協議，收回了19%表決權股份，重新擁有易見股份38.11%股權，但是九天集團的減持並沒有結束。
10月27日，九天集團又與上海港通簽署了《股份轉讓協議書》，約定將易見股份5%的股份轉讓給上海港通，並以協議簽訂日前一交易日易見股份股票收盤價打9折為轉讓價格，套現6.47億，有意思的是，據天眼查顯示，對手方上海港通成立於2019年8月26日，到協議簽訂日成立剛剛兩個月。
在易見股份最近的公告中貓妹還發現，此前九天集團將所持98.97%的易見股份全部質押，11月20日剛剛有6.26%解除質押，而剩餘92.71%股份依然處於質押狀態。
易見股份的股價已經連續跌了7日了，10月底靠“區塊鏈概念”漲起來的市值又重新縮水退了回來，且看易見股份該怎麼向上交所解釋這個魔幻故事吧……
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