申萬宏源宏觀指出，2000年以來，我國發生過三次影響相對廣泛的流行性疾病疫情。分別為：1）SARS（03年2月-6月）：2月開始進入病例數增加高峰期，6月以後明顯緩和。2）甲型H1N1流感（09年5月-6月）：全球確診人數較多，但中國受影響程度有限。5-6月為高峰期，7月以後有所緩和。3）H7N9禽流感（13年4月-5月、9月）：4-5月最為集中，但病例較少。總體看，上述三次疫情較為嚴重的時期均集中於2季度。其中，03年SARS疫情確診病例多、致死率高、傳播範圍廣，對宏觀經濟的短期衝擊幅度最大。而09年、13年兩輪流感疫情程度相對較輕，可作為對比參照。
03年SARS疫情主要對銷售渠道人員較為集中的可選商品消費、以及較為依賴人員流動的住宿餐飲、交通運輸等服務消費形成直接的、大幅的、暫時性衝擊；此外工業生產受到小幅影響。而宏觀經濟政策並未對暫時性的經濟衝擊進行調整，整體維持穩定。隨著6月之後疫情的迅速緩解，消費迎來V型反彈，經濟增速在03Q2明顯的放緩之後，自03Q3起再度進入高速增長通道，並未影響當時整體向上的經濟增長趨勢。
09年H1N1的爆發恰逢前期四萬億刺激計劃落地，資本形成對經濟增長的貢獻大幅抬升，推動整體GDP增速觸底大幅反彈。而從疫情主要衝擊的渠道——居民消費來看，社零增速穩中有升，住宿餐飲等主要服務業增加值增速穩定，消費需求受到的影響並不大。
13年2季度，我國GDP增速7.6%，較1季度小幅回落0.3個百分點。但從拖累因素看，更多受到地產銷售、投資增速雙雙下滑的影響，體現的是地產週期下行帶來的壓力。而與此同時，當時居民消費、製造業投資及工業生產均較為穩定，經濟增長回落與疫情關係不大。
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