啉
影響中國未來貨幣政策工具組合的因素是多方面的。除了國內去槓桿和防風險的原有基調，還要疊加中美貿易摩擦和金融開放。降準的作用是流動性對沖，有助於流動性調節迴歸常態。MLF的作用是流動性到期的續作，再加上精準投放；現在市場比較關心央行是否會加息。
從中美10年期國債利差來看，它創下了2017年以來的新低的70個bp，最高峰為150bp，已經腰斬。所以，加息的壓力是有的。利差收窄的主要原因在於美國加息。從17年3季度以來，中國10年期國債收益率曲線基本處於水平狀況，但美國國債收益率一直上行。 但利率實際上是個非常複雜的經濟與金融問題，要談加息問題，也要明確區分加的是什麼利息，還要分短期與長期。
就國內而言，如果說的是金融市場的短端利率，17年年初到17年3季度一直處於“加息”狀態，此後反而呈現波動下行狀態。所以當市場一直中國央行是否會隨著美聯儲加息的時候，實際上金融市場已經提前反應了。但現在，空間已經被擠壓了，所以未來向上的壓力會更大。
如果是指存貸款基準利率，一個方面，調整它的意義不像以前那樣大了，因為現在存貸款利率的浮動區間已經全部放開了，銀行可以根據資金供求狀況靈活調整。反而，如果央行主動調整基準利率，政策導向更加明確，反而可能觸發風險。所以，存貸款基準利率這個“錨”，調整起來應該會比較謹慎。
邵宇
相較於此前“降準+MLF”的貨幣政策，市場看似乎有點寬鬆的意味，但事實並不見得如此，後續更可能是“降準+加息+MLF輔助”的貨幣政策，相對於寬鬆或者緊縮，國內更傾向於穩健的貨幣政策。
6月初，央行宣佈擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍。新納入MLF包括不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優質的小微企業貸款和綠色貸款。這有利於緩解MLF到期擔保品壓力，補充基礎貨幣缺口。降准將會釋放流動性，貨幣乘數增長，讓人產生一種貨幣寬鬆的感覺。很多人覺得既然加息，為什麼還要降準？此前市場貸款速度增長明顯高於存款，企業融資成本高，信貸需求不斷增加，降準更難給市場帶去甘霖。
隨著6月份美聯儲加息臨近，全球化貨幣緊縮政策得蔓延，中國很可能順勢加息，但是鑑於市場信貸需求和資金面緊張的局面，很困難出現降準和加息的組合拳，MLF作為好用的工具也會持續。
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