啉
影响中国未来货币政策工具组合的因素是多方面的。除了国内去杠杆和防风险的原有基调，还要叠加中美贸易摩擦和金融开放。降准的作用是流动性对冲，有助于流动性调节回归常态。MLF的作用是流动性到期的续作，再加上精准投放；现在市场比较关心央行是否会加息。
从中美10年期国债利差来看，它创下了2017年以来的新低的70个bp，最高峰为150bp，已经腰斩。所以，加息的压力是有的。利差收窄的主要原因在于美国加息。从17年3季度以来，中国10年期国债收益率曲线基本处于水平状况，但美国国债收益率一直上行。 但利率实际上是个非常复杂的经济与金融问题，要谈加息问题，也要明确区分加的是什么利息，还要分短期与长期。
就国内而言，如果说的是金融市场的短端利率，17年年初到17年3季度一直处于“加息”状态，此后反而呈现波动下行状态。所以当市场一直中国央行是否会随着美联储加息的时候，实际上金融市场已经提前反应了。但现在，空间已经被挤压了，所以未来向上的压力会更大。
如果是指存贷款基准利率，一个方面，调整它的意义不像以前那样大了，因为现在存贷款利率的浮动区间已经全部放开了，银行可以根据资金供求状况灵活调整。反而，如果央行主动调整基准利率，政策导向更加明确，反而可能触发风险。所以，存贷款基准利率这个“锚”，调整起来应该会比较谨慎。
邵宇
相较于此前“降准+MLF”的货币政策，市场看似乎有点宽松的意味，但事实并不见得如此，后续更可能是“降准+加息+MLF辅助”的货币政策，相对于宽松或者紧缩，国内更倾向于稳健的货币政策。
6月初，央行宣布扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。新纳入MLF包括不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款。这有利于缓解MLF到期担保品压力，补充基础货币缺口。降准将会释放流动性，货币乘数增长，让人产生一种货币宽松的感觉。很多人觉得既然加息，为什么还要降准？此前市场贷款速度增长明显高于存款，企业融资成本高，信贷需求不断增加，降准更难给市场带去甘霖。
随着6月份美联储加息临近，全球化货币紧缩政策得蔓延，中国很可能顺势加息，但是鉴于市场信贷需求和资金面紧张的局面，很困难出现降准和加息的组合拳，MLF作为好用的工具也会持续。
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