英為財情Investing.com - 在美股最近的交易日中，中國休閒旅遊預訂平臺途牛旅遊網 (NASDAQ:TOUR)上一交易日大漲9.04%，收盤報7.84美元，目前市值約為9.49億美元。公司目前52周股價範圍為5.81-9.88美元，貝塔係數為1.68. 成交量為791,064，相較於公司三個月平均成交量172,433有較大的躍升。
文章來源：英為財情Investing.com 分析師：李英維
值得關注的是，途牛的股價一年漲跌幅為-5.31%，公司在今年第一季度的股價表現並不盡人意，第一季度（1月1日-3月31日交易日）股價下跌累計達到21.51%，而第二季度（4月1日-6月9日交易日）公司股價則累計上漲達到30.23%.
負面輿情接連曝光 但對股價影響較小
近期，途牛多次曝出負面消息，其中包括了：有網友發現途牛旅遊網在其“必備美食”中宣傳海龜肉引發熱議，隨後，途牛官方微博回應：前期對攻略用戶貢獻內容審核不夠嚴格造成，官方道歉並刪除該內容。同時，正在全面排查其他用戶內容部分，並將加大審核力度。
此外，近期公司組織的“北歐四國12日遊”旅行團在旅行過程中，遊客在用餐後返回大巴車，發現留在車上的個人物品悉數被盜，丟失物品總價高達17萬元。途牛先是否認公司對此事負有相關責任。隨後，又回應稱，承諾除保險承擔賠償金額之外，額外補償遊客新買商品損失的20%，對丟失舊物的遊客補償3000元/家庭。
就公司目前的輿情情況來看，雖然近期負面消息較多，不過公司的公關部門隨後都做出了正確的回應，儘量將負面輿情的影響降到最低。根據輿情機構Accern發佈的上市公司輿情報告來看，截至上週日，途牛的輿情轉好，呈現積極的趨勢。該機構通過對超過2000萬條新聞及博客內容的綜合評估，得出途牛當前的綜合輿情評分為0.03（在Accern輿情指數中，公司輿情得分範圍為-1到1，而得分越接近1的公司，代表正面輿情越高），另外，Accern給出公司的輿情影響力評分為47.067，該得分預示公司股價近期不會受到輿情方面的太大影響。
華爾街分析師對公司看法不一：業績仍虧損 但持續減虧
那麼，途牛股價的弱勢已經被扭轉了嗎？後市會維持近日的強勢嗎？華爾街的分析師們目前存在分歧。從最近的研報來看，瑞信將途牛的股票評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，Bidask Club上調了公司評級，從原來的“強烈賣出”上調至“賣出”，而Valu Engine則將公司股票評級從“賣出”上調至了“持有”。
另外，分析師同樣對途牛的後市業績預期判斷意見不一。此前，公司最新公佈的財報顯示，途牛第一季度營收4.8億人民幣，同比增長5.4%，淨虧損為7160萬元人民幣（約合1140萬美元），而2017年同期淨虧損2.874億元人民幣。基於非美國通用會計準則，淨虧損2380萬元人民幣（約合380萬美元）。
這一份財報中，公司每股盈利虧損0.03美元，是符合此前華爾街分析師的預期的。但是，就在公司財報發佈後的那一個交易日裡，公司股價卻暴跌7%。
有分析師擔心途牛增長放緩，以及受到政策限制的“其他收入”由2017年同期的1億元下跌至今年一季度的7800萬元，原因在於來自航空票務的佣金和服務公司收取的服務費同比下降。
此前，江蘇省消保委就平臺自營產品飛機票退改簽規則及依據，平臺提供消費者售後服務內部工作機制，對平臺內入駐飛機票代理商監督管控機制，平臺自營機票、酒店等相關產品捆綁銷售現狀及整改對策等4個方面向7家互聯網機票銷售平臺進行了解，對於存在問題及對策進行溝通。
在相關企業被約談以後，包括途牛在內的7家互聯網機票銷售平臺承諾將建立更為嚴格的代理商經營規則，對違規操作的代理人堅決予以清退；在平臺醒目位置向消費者展示機票退改簽規則，並承諾自營及代理商的機票退改簽收費與航空公司相關政策保持一致、不加收任何額外費用；對於捆綁銷售產品，承諾全部解綁，還消費者選擇權。
另外，途牛還同時面臨其在行業內競爭壓力增大的困境。根據《2017年度中國在線旅遊度假行業發展報告》的數據顯示，2016年國內在線度假自助遊市場，途牛份額緊隨攜程，位列第二。而到了2017年，攜程以22.7%佔據首位，隨後為飛豬17.2%、同程15.3%，途牛14.8%掉到第四名。看來，高達60%的營銷成本投入也並沒有讓公司保持在行業內的市場份額，而同行的該類項投入為30%左右。
不過，就在股價因投資者擔憂下跌之際，途牛方面宣佈，未來半年內，途牛董事長敦德、首席財務官辛怡、首席技術官陳世宏及資深副總裁張偉將使用個人資金增持途牛上市公司股票，購買總額不超過200萬美元。
不可否認的是，途牛本季度業績雖然虧損，但是仍處於逐步收窄的狀態內。Non-GAAP的淨虧損只有2380萬元人民幣，而去年同期為2.26億元。總運營費用3.8億元，同比降低31.4%。而且，雖然一季度途牛虧損，但是，一季度公司運營現金流為1470萬元人民幣，而去年同期為虧損4.394億元人民幣。有分析認為，逐步減虧的途牛，目前的估值其實是被低估的。
另外，也有分析看好途牛目前的戰略方向，分析師認為，公司已經從原有的網絡旅遊流量中間商轉型成為一家以全渠道為目標，重點深耕線下，提升產品和服務質量的旅遊服務商。途牛的長期目標是打造一個優質的旅遊品牌，在消費者心中明確一個定位。當品牌不斷被認知，在消費者心中定位成功，再加上全渠道覆蓋，途牛就可以開始提升其業務的毛利率。
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