在資本市場中，股份回購是上市公司成熟的市值管理手段，但也需要視資本市場環境、公司財務狀況、經營情況等因素而定。
4月17日晚間，經過數月的籌劃及等待之後，索菱股份(002766)無奈公告，因資金緊張因素，終止此次價值可達2億元的回購計劃。
股價長期低於回購上限
回溯到2018年7月，索菱股份曾發佈《關於回購公司股份以實施員工持股計劃的預案》，而後順利通過其董事會及股東大會審議，同意上市公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分公司股份，用於後期實施員工持股計劃。
彼時，索菱股份預案披露，此次回購總金額不超過2億元，回購價格不超過12元/股，回購股份期限為自股東大會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月。
截至2018年3月31日，索菱股份總資產為33.63億元，貨幣資金餘額為7.5億元，淨資產為18.86億元。據此計算，索菱股份回購資金總額的上限2億元，僅佔其總資產的5.95%。
在此背景之下，根據上市公司經營、財務及未來發展情況，索菱股份曾認為，2億元的股份回購金額上限，不會對公司的經營、財務和未來發展產生重大影響，上市公司也有能力支付回購價款。
實際上，在股東會表決通過回購預案後，索菱股份股價長期處於9元/股以下，隨時能滿足上市公司回購價格設定；但時至今日，索菱股份都為對回購進行實質性實施。
2019年4月17日晚間，索菱股份卻無奈發佈公告，因近期公司涉訴事項及較多應收賬款回款受阻，資金相對緊張，客觀上無法實現此次股份回購，公司最終決定終止實施回購公司股份。
業績由盈轉虧貨幣資金驟降
證券時報·e公司記者注意到，截至到2018年9月30日，索菱股份貨幣資金出現大幅下滑，已從當年一季度的7.5億元降至2.44億元。
2019年1月30日，索菱股份發佈業績預告修正公告，預計2018年度淨利潤由盈轉虧，虧損金額為2.5億元-3.8億元，而2017年同期則是盈利1.42億元；此前，索菱股份曾預計淨利潤為500萬元至2500萬元。
對此，索菱股份解釋稱，業績下調主要系市場不景氣超過預期，銷售收入及毛利不及預期；同時，上市公司對存貨、應收款項等資產進行減值測試，資產減值損失超出預期。
屋漏偏逢連夜雨。索菱股份4月14日接著發佈業績預告，預計2019年一季度淨利虧損5500萬元至7500萬元，上年同期盈利2839萬元。業績變動主要系市場不景氣，銷售收入及毛利不及預期；公司目前的負債規模較大，且債務問題尚未解決，財務費用較高。
據wind數據統計顯示，最近一年時間裡，已有韋爾股份、華業資本、怡亞通等上市公司停止實施回購計劃。
其中，因回購期限內，韋爾股份股票價格一直未達到回購股份的價格區間，截至2018年12月17日，該公司累計回購股份數量為0；華業資本則因發生應收賬款被騙事件，進而決定終止實施回購股份。
2018年9月，因有部分債券持有人代表向怡亞通或債券託管人表達，若上市公司實施回購股份用於註銷，需公司提前清償債務或對債券另行增加擔保措施。鑑於此情況，怡亞通認為可能對其資金安排、使用及業務發展造成一定影響，因此決定終止實施回購。
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