房企為什麼會缺錢？

房企缺錢，一是因為房子不好賣，二是很多債務到期，三是房企最近幾年融資一直很難。實際上，去年年初開始的這次樓市的調整，很多房地產企業是有心理準備的。因此，房地產企業的財務狀況比之前2014年、2011年的時候還要好不少。我查詢了在A股上市的132家房企的數據，資產負債率在50%以上的只有40家，佔比僅30%。其中魯商置業的負債率最高，94.09%。

前幾年越激進的房企現在日子越不好過

無論是華夏幸福在全國各地跑馬圈地，搞了很多產業新城，還是泰禾集團，董事長吹了幾句牛逼導致公司股價連續暴漲，都是前幾年非常激進、看上去大出風頭的公司，因為過於激進，拿地時候動用了大量槓桿資金，現在面臨鉅額到期債務需要償還，同時房子又賣不動，一方面價格不斷調整，購房者觀望氣氛濃厚，另一方面房地產限購的政策遲遲未有鬆動，在這樣的情況下，資金鍊緊張的房企除了賣項目、賣股權之外，還能有什麼好辦法呢？這裡面萬達集團可能稍微有點特殊。這家企業之前在海外搞了很多投資，毫無疑問是引起有關方面的不滿了，好在老王見機不好，開始轉型。

大浪淘沙，市場的優勝劣汰從來都不曾停止

毫無疑問，在過去30年裡，房地產行業走過了自己的黃金年代，集萬千寵愛於一身，是正F的好助手，銀行業的金主，是城市收入的支柱，但中間也曾經歷過幾次小的調整，而每一次行業的震盪和洗牌都會有企業掉隊，這個其實非常正常，因為市場的優勝劣汰從來都沒變過。

投資和理財那些事兒

房地產項目對於房地產開發商來說就是生蛋的雞，如果不是情非得已誰願意把雞賣掉？房地產開發商賣項目當然是因為缺錢了。

房地產開發商的經營模式素來都是高槓杆高負債，所以是相當考驗企業資金鍊的，如果房地產企業過於貪婪，不懂進退，大量拿地、建項目，市場向好那自然是大賺特賺，但是如果遇上了房地產市場轉冷，這種考驗將加劇，對房地產企業造成巨大的負擔，克而瑞地產研究的數據顯示，房地產行業2018上半年淨負債率（槓桿率）普遍攀升。

以題中的的泰禾集團為例，這就是一家典型的高槓杆高負債地產運營企業，“高負債、高槓杆、高擔保”可謂是資本市場對其的標籤，其從2015年-2017年及2018年前三季度，資產負債率高達79.87%、82.40%、87.83%、84.78%，不過得益於過去國內房地產市場的火爆，房價的上漲，泰禾集團的日子是過得逍遙。

然而在2017年底“房住不炒”的定調和房地產市場高燒不再，過去高槓杆擴張的房地產企業日子開始不好過，截至2018年三季度末，泰禾集團負債總額高達2052億元，其中短期借款188.8億元，一年內到期的非流動負債高達457.93億元，賬上貨幣資金卻只有174.41億，差距甚大，這不在今年3月28日一筆30億元的公司債“16泰禾01”到期、5月3日又有一筆20億元到期的倒逼下，公司也只能出售多個項目給世茂回收資金來還債了。

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識

風生焱起

房地產業目前已經過度開發了，而且牽扯的國家經濟，房價過高，前幾年的快速發展已經透支了未來，國家目前也在積極處理房地產業，問題早晚需要解決，不然空置房源越來越多，人們目前也越來越理性，加上今年股市迴歸，越來越多的炒房人急迫出售手中的房產，以防房產泡沫爆發，現在各個開發小區的樓盤，隨便看看，住進去的人連10%都沒有，都是倒房客，誰會成為最後的接盤俠，估計也就5年內的事情。

牛市小韭菜

泰禾在過去三年瘋狂擴張，買了很多二手土地，直接國土局競拍到的不多，過去幾年通過收購持有土地資產的小公司股權來增加土地儲備，這裡面有幾個問題，第一，成本偏高，這種間接買地的成本比直接競拍要高，第二，因為急於擴張，買下了很多問題土地，不能按計劃開工，降低週轉率，進而導致成本增加！從負債率來看，泰禾的財務槓桿用到了極致，如今卻把很多項目轉手虧本賣給同行實屬無奈之舉，再不賣很有可能導致資金鍊斷裂，這是非常可怕的結果！