撰文：黃俊 – 嘉盛集團首席中文市場分析師
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嘉盛首席中文分析師黃老師也特地開了這個黃金專題，為您介紹關於黃金方方面面的知識，讓你在黃金投資上能看的更清楚，收穫更多~
第六期的黃金專題為您介紹黃金的生產成本
黃金生產成本
早在上世紀90年代中期，關於礦企生產成本的報告方式就有所爭議。（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）
⚑ 隨後“現金成本”這一概念出現，這一概念包含將黃金開採然後售出中所產生的成本，但並不包含維持資本、一般行政費用以及其它一些細節費用。
⚑ 2012年，世界黃金協會和礦企們合作給出了“全部維持成本(AISC)”這一概念，此後被這一行業廣泛接受。這一概念會將運營金礦並且取得收益的成本計算在內，但不包括項目資本以及股息。從近期礦企的報告來看，平均的AISC在1100到1200美元/盎司間，也就是說整個行業的成本狀況都差不多。
但“全部維持成本”的問題就在於這只是一部分的統計，還不足以讓投資者們瞭解全貌，沒有被包括進去的最顯著的兩樣東西就是稅收和利息費用。稅收相對是比較清晰的，但利息費用就不同了。在剛開始考慮引入新的成本計算方式的時候，並沒有很大的負債，但現在北美的礦企們已經有了超過200億美元的債務。這對成本就有非常大的影響。
比如Newmont的AISC在2014年在1075到1175美元/盎司間，取中間值就是1125美元/盎司，如果以金價在1225美元/盎司計算，Newmont有100美元利潤。但問題是該公司有差不多3億5000萬美元的利息支出，將其分攤到500萬盎司的產量上後，每盎司成本就增加了70美元。（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）
在最近幾年國際黃金價格持續在1400美元/盎司下方運行，越來越接近黃金的生產成本價格。我們現在能找到的是2015年整年，頂級的公開上市的非國有黃金礦業公司的黃金生產成本。雖然離現在有2-3年的時間差，但仍具有較強的借鑑意義。
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